Rugi Kuartalan US$12,4 Miliar, Mengapa Strategy Terus Membeli Bitcoin dengan Gila-Gilaan?
Strategi (sebelumnya MicroStrategy) melaporkan kerugian bersih kuartalan yang sangat besar sebesar $12,4 miliar pada kuartal IV 2025, terutama karena adopsi prinsip akuntansi nilai wajar baru yang mengharuskan penilaian kembali semua kepemilikan Bitcoin-nya berdasarkan harga pasar. Meskipun mengalami kerugian besar, perusahaan ini terus membeli Bitcoin secara agresif, menambahkan 41.002 BTC pada Januari 2026, sehingga total kepemilikannya mencapai 713.502 BTC, atau sekitar 3,4% dari total pasokan Bitcoin.
Strategi mengumpulkan lebih dari $25,3 miliar modal pada tahun 2025, yang merupakan sekitar 8% dari total pendanaan ekuitas di AS. Perusahaan juga memiliki cadangan tunai $2,25 miliar untuk menutup dividen dan pembayaran bunga utang selama 2,5 tahun ke depan. Namun, bisnis perangkat lunak intinya hanya menyumbang pendapatan $123 juta, menunjukkan fokus utamanya sekarang sepenuhnya pada Bitcoin.
CEO Michael Saylor menekankan prospek jangka panjang Bitcoin, merujuk pada dukungan kebijakan AS dan adopsi keuangan yang berkembang. Namun, risiko signifikan tetap ada, termasuk leverage tinggi, rasio mNAV yang menurun menjadi 1,07, dan potensi siklus umpan balik negatif jika harga Bitcoin turun lebih jauh. Perusahaan telah mengeluarkan saham preferen STRC dengan dividen 11,25%, tetapi ini membawa risiko tinggi seiring dengan ketergantungan Strategi pada harga Bitcoin yang terus naik.
比推02/06 14:54
