Penulis: The Editorial Board, Bloomberg Opinion
Diterjemahkan: Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Komite Editorial Bloomberg secara langka menyebut Kalshi dan Polymarket, langsung mengatakan kedua perusahaan ini adalah perusahaan perjudian yang menghindari regulasi—90% pendapatan berasal dari taruhan olahraga, batas usia pengguna tiga tahun lebih rendah dari kasino legal, dan mungkin ada perdagangan orang dalam.
Dengan volume perdagangan bulanan pasar prediksi melebihi miliaran dolar dan Nasdaq juga mulai masuk, tekanan regulasi yang diwakili artikel ini patut ditanggapi dengan serius.
Teks lengkap sebagai berikut:
Ada pepatah lama tentang bebek: jika terlihat seperti bebek, berenang seperti bebek, dan bersuara seperti bebek, kemungkinan besar itu adalah bebek. Regulator AS saat ini mengabaikan logika ini—mereka menerima klaim beberapa perusahaan taruhan bahwa "kami bukan perusahaan taruhan, kami adalah pasar prediksi". Kongres harus turun tangan sebelum trik ini menyebabkan lebih banyak kerusakan.
Dalam setahun terakhir, platform seperti Kalshi dan Polymarket berkembang pesat, di mana pengguna dapat memprediksi hasil acara olahraga, politik, dan berbagai peristiwa lainnya. Platform-platform ini memiliki eufemisme pilihan: mereka bukan broker taruhan, tetapi "pasar prediksi"; memasang uang pada hasil pertandingan sepak bola bukan disebut taruhan, tetapi "kontrak peristiwa".
Ini bukan hanya perdebatan semantik, di baliknya ada arbitrase regulasi yang nyata.
Perusahaan taruhan olahraga tradisional seperti FanDuel dan DraftKings memperoleh lisensi negara bagian demi negara bagian, harus mematuhi pembatasan usia, pembatasan geografis, dan jaminan perjudian yang bertanggung jawab. Sebaliknya, platform pasar prediksi mengklaim bahwa produk mereka diatur oleh Undang-Undang Perdagangan Komoditas Federal (CEA) dan tidak tunduk pada aturan negara bagian tersebut. Mereka terdaftar di Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan mencari dukungan regulator untuk operasi perjudian mereka.
CFTC menunjukkan kesediaan untuk bekerja sama—bulan lalu, mereka menarik proposal yang melarang kontrak olahraga dan politik. Beberapa negara bagian telah mengajukan gugatan untuk mempertahankan hak regulasi perjudian mereka, dan perselisihan tentang siapa yang berwenang mengatur perusahaan-perusahaan ini kemungkinan besar akan berakhir di Mahkamah Agung. Tetapi fakta intinya jelas.
Pertama, perusahaan-perusahaan ini terlibat dalam taruhan olahraga dan aktivitas perjudian lainnya, yang hampir tidak memiliki kesamaan dengan perdagangan pasar komoditas tradisional.
Kedua, mereka memiliki keunggulan besar dibandingkan pesaing yang mematuhi hukum negara bagian. Sekitar 90% pendapatan biaya Kalshi berasal dari acara olahraga. Sementara itu, harga saham perusahaan taruhan olahraga tradisional telah terpukul keras.
Ketiga, Kalshi dan Polymarket membuka pasar untuk pengguna berusia 18 tahun ke atas, sedangkan usia legal di sebagian besar negara bagian adalah 21 tahun. Ini membuat pengguna muda terpapar risiko utang, ketidakstabilan keuangan, kecanduan, dan kejahatan. Beberapa aplikasi juga sedang mengajukan untuk menawarkan perdagangan margin (yaitu operasi kredit), yang dapat memperburuk masalah.
Keempat, Kalshi telah menjalin kemitraan dengan Robinhood, yang berarti batas antara pialang dan bandar sedang runtuh, dan ini dapat membawa konsekuensi bencana bagi sejumlah besar akun investasi.
Selain masalah di atas, ada juga risiko korupsi. Tidak lama sebelum Pemimpin Tertinggi Iran Khamenei tewas dalam serangan udara Israel pada 28 Februari, ada akun di Polymarket yang membeli kontrak "dia akan kehilangan kekuasaan" dalam jumlah besar—mengisyaratkan bahwa beberapa trader mungkin memiliki informasi orang dalam. Total jumlah perdagangan seputar serangan udara ini lebih dari $500 juta.
Ketika Kongres memberlakukan Undang-Undang Perdagangan Komoditas pada tahun 1936, jelas tidak mengira itu akan melahirkan perusahaan perjudian nasional yang sangat besar, juga tidak membayangkan akan menciptakan pasar prediksi urusan publik yang begitu mudah dimanipulasi. Kongres harus proaktif turun tangan, bukan menunggu tahun-tahun gugatan hukum yang berlarut-larut, sementara banyak pengguna kehilangan segalanya selama ini.
Sebagai permulaan, Kongres harus merevisi CEA, dengan jelas mendefinisikan "kontrak peristiwa"—membedakan kontrak dengan logika pasar yang wajar dari kontrak yang murni bersifat perjudian (seperti taruhan olahraga), sekaligus membatasi perjudian terkait peristiwa politik; memastikan pasar prediksi mengikuti aturan yang jelas, bukan kebijaksanaan acak CFTC; merujuk pada RUU SAFE Betting Act untuk menetapkan standar perlindungan konsumen dasar bagi semua perusahaan perjudian, sambil mengizinkan negara bagian menetapkan peraturan yang lebih ketat.
Idealnya, pembuat undang-undang mungkin harus menggunakan kesempatan ini untuk meninjau kembali eksperimen "perjudian kapan saja di mana saja di era smartphone" yang diterapkan AS—eksperimen ini telah menyebabkan utang, tunggakan, dan masalah sosial lainnya terus meningkat. Untuk saat ini, sekadar menciptakan tatanan dan menerapkan batasan yang masuk akal untuk pasar yang tidak teratur ini sudah merupakan kemajuan yang cukup.
