Glassnode menyoroti bagaimana keruntuhan Bitcoin terbaru memicu peristiwa kapitulasi $1,35 miliar, dengan pemegang jangka panjang menyumbang mayoritas.
Kerugian Terealisasi Bitcoin Meningkat Baru-baru Ini
Dalam laporan mingguan terbarunya, perusahaan analitik on-chain Glassnode membahas kepanikan pengambilan kerugian yang menyertai penurunan harga Bitcoin terkini. Indikator yang relevan di sini adalah Kerugian Terealisasi (Realized Loss), yang mengukur, seperti namanya, jumlah total kerugian yang direalisasikan investor BTC melalui transaksi mereka setiap hari.
Di bawah ini adalah grafik yang dibagikan Glassnode yang menunjukkan tren metrik ini untuk Bitcoin selama setahun terakhir.
Terlihat nilai metriknya melonjak dalam beberapa hari terakhir | Sumber: Glassnode's The Week Onchain - Week 22, 2026
Dari grafik, terlihat bahwa Kerugian Terealisasi Bitcoin mengalami lonjakan tajam seiring dengan keruntuhan harga BTC, mengindikasikan bahwa investor panik keluar dari pasar dengan kerugian.
Ini bukan hal yang tidak biasa karena kapitulasi cenderung menjadi ciri khas kapanpun harga turun dengan pergerakan tajam; jelas dalam grafik bahwa Kerugian Terealisasi juga melonjak selama keruntuhan November dan Februari.
Namun, dibandingkan dengan dua peristiwa kapitulasi sebelumnya ini, ada beberapa perbedaan. Yang pertama dan jelas adalah skala yang terlibat: dua peristiwa terakhir menunjukkan pengambilan kerugian pada tingkat yang jauh lebih tinggi. Hal ini tentu saja disebabkan oleh fakta bahwa mereka melibatkan penurunan harga dengan tingkat yang lebih besar.
Perbedaan lainnya terletak pada distribusi pemegang. Dua peristiwa kapitulasi terakhir didominasi oleh pemegang jangka pendek (STH), investor yang membeli koin mereka dalam 155 hari terakhir.
Pendatang baru di pasar ini juga berkontribusi pada peristiwa terbaru, tetapi mereka tidak menyumbang mayoritas realisasi kerugian. Sebaliknya, pemegang jangka panjang (LTH) adalah kelompok Bitcoin yang mendorong kapitulasi kali ini. Mereka adalah investor yang membeli sebelum Januari 2026, pada puncak pasar bullish 2025.
Secara total, lonjakan terbaru Kerugian Terealisasi menyebabkan indikator mencapai nilai $1,35 miliar per hari. Dari jumlah ini, LTH bertanggung jawab atas $770 juta dari pengambilan kerugian harian.
Firma analitik tersebut menjelaskan:
Seiring pasar bear yang semakin matang, pola kapitulasi pemegang jangka panjang yang menyerahkan suplai ke tangan baru dengan harga lebih rendah ini adalah ciri yang berulang dan diperlukan dari proses pembentukan dasar siklus, meskipun kecepatan realisasi kerugian saat ini menunjukkan bahwa proses tersebut masih belum selesai.
Metrik lain yang dibahas Glassnode dalam laporan tersebut adalah jumlah likuidasi di pasar futures. Penurunan harga tentu saja menjebak sejumlah besar pedagang pasar derivatif, menyebabkan likuidasi posisi long yang signifikan.
Tren likuidasi pasar futures BTC selama setahun terakhir | Sumber: Glassnode's The Week Onchain - Week 22, 2025
“Secara historis, likuidasi long skala besar bertepatan dengan titik kelelahan lokal, karena tekanan penjualan paksa mengalir melalui pasar derivatif dan membersihkan pemain yang lebih lemah,” catat firma analitik tersebut.
Harga BTC
Pada saat penulisan, Bitcoin berada di sekitar $65.500, turun lebih dari 12% dalam tujuh hari terakhir.
Harga koin tampaknya telah menurun baru-baru ini | Sumber: BTCUSDT di TradingView
