ETF Bitcoin spot AS berada di ambang sepenuhnya membalikkan arus keluar tahun-ke-date mereka, bahkan setelah Bitcoin mengalami penurunan sekitar 40% selama enam bulan terakhir, ketahanan yang mulai menonjol dibandingkan preseden historis di kelas aset lain.
Data yang dibagikan oleh analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menunjukkan arus agregat ETF Bitcoin berubah menjadi sangat positif dalam beberapa pekan terakhir. Meskipun grup tersebut masih berada di sekitar -$140 juta tahun-ke-date, kecepatan arus masuk baru-baru ini menunjukkan bahwa defisit tersebut hampir terhapus. Dalam sebulan terakhir saja, ETF Bitcoin telah menarik sekitar $2,59 miliar, yang menggarisbawahi pergeseran perilaku investor yang signifikan.
IBIT BlackRock Memimpin Pemulihan ETF Bitcoin
Di pusat pemulihan adalah IBIT milik BlackRock, yang telah menarik $1,32 miliar dalam arus masuk bersih tahun-ke-date, menempatkannya di 2% teratas dari semua ETF berdasarkan arus. Dalam sebulan terakhir, IBIT saja telah menarik $2,23 miliar, dengan tambahan $212 juta dalam minggu terakhir, menandakan permintaan yang terus berlanjut meskipun ada volatilitas pasar yang lebih luas.
Dana lainnya berkontribusi pada pemulihan, meskipun dalam skala yang lebih kecil. FBTC milik Fidelity dan ARKB milik ARK masih berada di bawah tekanan secara tahun-ke-date, masing-masing mencatat -$1,13 miliar dan -$193 juta. GBTC milik Grayscale juga dalam kondisi merah dengan arus keluar sebesar -$730 juta.
Namun, gambaran keseluruhan telah membaik secara material. Beberapa produk tingkat menengah, termasuk BITB, BTC, dan HODL, menunjukkan arus masuk positif tahun-ke-date, sementara dana yang lebih kecil seperti EZBC dan BRRR secara diam-diam telah menambah permintaan bersih puluhan juta. Efek agregatnya adalah pasar yang telah menyerap tekanan jual yang signifikan lebih awal di tahun ini dan sekarang mendekati keseimbangan.
Balchunas membingkai perkembangan ini sebagai hal yang tidak biasa dalam konteks historis, terutama mengingat besarnya koreksi Bitcoin baru-baru ini. "Ya bitcoin ETF sekarang $2,5b untuk bulan dan satu hari baik lagi untuk sepenuhnya keluar dari lubang arus YTD mereka," tulisnya, menambahkan bahwa IBIT telah melampaui ambang batas tersebut. "Sekali lagi, ketahanan yang luar biasa dalam menghadapi penurunan harga 40% dalam 6 bulan dan serangan media yang meluas."
Dia membandingkan perilaku ini dengan emas selama periode stres yang sebanding. "Sebagai konteks, ketika emas jatuh 40% dalam kerangka waktu singkat sekitar 10 tahun yang lalu, ia melihat 1/3 dari investornya batal (bukan itu buruk juga, itu normal, btc hanya abnormal)." Implikasinya bukan bahwa Bitcoin pada dasarnya lebih stabil, tetapi bahwa basis investornya—setidaknya dalam bentuk ETF—telah menunjukkan toleransi yang lebih tinggi terhadap penurunan.
Observasi itu selaras dengan pandangan Balchunas yang lebih luas tentang bagaimana kedua aset berfungsi dalam portofolio. Dalam catatan terpisah, ia menekankan bahwa baik Bitcoin maupun emas tidak boleh dievaluasi hanya melalui kinerja jangka pendek, terutama mengingat properti korelasi mereka yang tidak konsisten. "Bitcoin serupa tetapi dengan lebih banyak korelasi (0,45) dengan saham. Keduanya tidak dapat diprediksi tetapi kelas aset yang valid dan tidak boleh dinilai berdasarkan kerangka waktu pendek."
Pada saat berita ditulis, BTC diperdagangkan pada $71.322.
