Penulis: Gu Yu, ChainCatcher
15 Juli, Pendiri Base Jesse Pollak merilis artikel panjang, mengumumkan akan menyerahkan kepemimpinan Base App kembali ke Coinbase, sementara dirinya akan fokus sepenuhnya pada blockchain Base itu sendiri, dengan tujuan menjadikan Base sebagai "blockchain keuangan global". Jesse akan tetap memimpin Base chain, tetapi tidak lagi bertanggung jawab atas Base App; Base App akan diambil alih oleh Jordan Fish, yang dikenal komunitas kripto sebagai Cobie.
Yang paling patut diperhatikan dari penyesuaian ini bukanlah keberangkatan Jesse dari Base App, melainkan pengakuannya yang langka akan kesalahan strategis Base selama dua tahun terakhir dalam arah sosial.
Di masa lalu, Base pernah mencoba membangun dirinya sebagai pintu masuk konsumen bagi dunia kripto. Dari Farcaster ke Zora, dari creator coins ke miniapps, hingga Base App, Base berharap menggunakan "sosial on-chain + ekonomi kreator" untuk membawa lebih banyak pengguna biasa ke dalam rantai.
Tetapi sekarang, Pollak secara langsung mengakui: Base menempatkan taruhan yang benar pada builder, tetapi salah pada sosial. Pernyataan ini hampir dapat dianggap sebagai putusan sementara untuk eksperimen sosial Base.
Sosial on-chain tidak menjadi pusat adopsi gelombang berikutnya, yang benar-benar muncul adalah pasar prediksi, kontrak perpetual, stablecoin, dan aset tokenisasi. Pengguna tidak enggan masuk rantai, tetapi mereka tidak mau masuk rantai hanya untuk tujuan sosial itu sendiri.
Mereka lebih bersedia masuk rantai untuk perdagangan, pembayaran, pendapatan, dan spekulasi.
一、Apa yang Dikatakan Jesse?
Dalam artikel panjangnya, Jesse meninjau secara detail refleksi dan penyesuaian selama 6 bulan terakhir. Dia mengakui: "Kuartal pertama 2026 adalah pukulan telak." Selama dua tahun terakhir, Base melakukan taruhan ganda: pertama, percaya builder akan membuka gelombang adopsi kripto berikutnya; kedua, percaya adopsi akan didorong oleh "pengalaman sosial baru asli on-chain" (kreator, konten, pesan).
Hasilnya adalah: "Taruhan kami pada builder benar, tetapi taruhan pada sosial jelas-jelas salah." Builder memang mendorong gelombang adopsi — pasar prediksi, kontrak perpetual, stablecoin menjadi mesin pertumbuhan terkuat — tetapi sosial tidak berada di pusatnya. Sebaliknya, "seluruh pasar sisi sosial yang telah kami perjuangkan untuk bangun — Farcaster, Zora, miniapps, dan ya, token kreator — benar-benar runtuh."
Dia dengan tegas mengatakan: "Saya salah. Apakah itu masalah waktu... atau benar-benar salah, hanya waktu yang akan memberitahu kita, tetapi bagaimanapun juga, saya yakin itu salah." Kerusakan sampingannya cukup parah: Base tertinggal di bidang kunci — kontrak perpetual (walau ada Avantis dll), pasar prediksi (walau ada Limitless dll) tertinggal dari pesaing dewasa; juga ada banyak ruang perbaikan dalam tokenisasi tingkat perusahaan dan pembukaan kunci pembayaran. Orang-orang kehilangan kepercayaan, CT setiap minggu mengingatkan kesalahannya.
Jesse mengatakan, tahun ini adalah latihan "makan kotoran". Tetapi pelajaran yang didapatnya adalah: ketika situasi terasa paling buruk, cara terbaik adalah menunduk dan membangun. Dia telah mengalihkan perhatian dari App kembali fokus pada chain, mulai menulis kode lagi, meluncurkan fitur seperti Azul, Beryl, B20, privasi, buku besar, dan meninjau kembali asumsi: apakah kripto membutuhkan sosial untuk tumbuh? Apakah Base membutuhkan sebuah App? Bisakah Base lebih besar dari Coinbase?
Kesimpulannya berubah menjadi jelas: "Uang yang lebih baik sudah cukup — kami melihatnya secara real-time melalui stablecoin, prediksi, perpetual, tokenisasi... Saya sekarang fokus untuk membawa satu miliar orang ke dalam rantai dengan membuat keuangan global benar-benar berfungsi." Tiga pilar utama tahun 2026: Memenangkan perdagangan (semua aset, termasuk saham tokenisasi, meme, App coin, dll), Pembayaran (stablecoin global, efektif untuk individu dan bisnis), Agen (agen AI mempercepat segalanya, karena kripto adalah uang asli komputer, AI akan menciptakan triliunan partisipan ekonomi baru).
Dia telah mengembalikan Base App ke Coinbase, dipimpin oleh Cobie, dan mengizinkannya untuk berkembang di luar ekosistem Base (sesuatu yang dia "tidak akan suka" sebagai pemimpin Base). Dia menekankan, builder tetap merupakan landasan, Base akan terus mendukung mereka melalui Base Layer, Batches, dana ekosistem, dll.
二、Mengapa Mimpi Sosial Base Hancur?
Taruhan Base pada sosial bukan tanpa logika.
Jesse adalah sosok penting di Base, juga pembentuk budaya komunitas Base yang paling penting. Kehebohan awal friend.tech di Base, membuat pasar sempat percaya bahwa Jesse dan Base mungkin akan menjadi pusat utama sosial on-chain dan ekonomi kreator. friend.tech membuktikan satu hal: ketika hubungan sosial difinansialisasi, produk on-chain dapat mendapatkan perhatian besar dalam waktu yang sangat singkat.
Ini juga memperkuat preferensi Base terhadap sosial, kemerosotan cepat friend.tech tidak mempengaruhi penilaian Base.
Farcaster, Zora, creator coins, miniapps, Base App, di balik tata letak ini sebenarnya ada imajinasi lengkap: jika Coinbase menyediakan pintu masuk yang patuh, Base menyediakan lingkungan on-chain berbiaya rendah, Farcaster menyediakan grafik sosial, Zora menyediakan alat untuk konten dan penciptaan aset, maka Base berpeluang membangun ekosistem on-chain konsumen yang berbeda dari DeFi tradisional.
Tetapi logika ini akhirnya tidak berjalan mulus. Masalahnya adalah, sosial on-chain terlalu mudah berubah menjadi spekulasi on-chain.
Kehebohan friend.tech, pada dasarnya bukan karena pengguna menemukan pengalaman sosial yang lebih baik, tetapi karena pengguna menemukan bahwa hubungan sosial dapat diperdagangkan. Demikian pula dengan token kreator, yang mengubah konten, pengaruh, dan hubungan komunitas menjadi aset, tetapi seringkali, perdagangan aset jauh lebih penting daripada konsumsi konten.
Begitu panas spekulasi turun, hubungan sosial tidak akan tetap tinggal secara alami.
Farcaster menghadapi masalah peluncuran dingin jaringan sosial, Zora menghadapi ketegangan antara konsumsi konten dan penerbitan aset, creator coins sangat mudah berubah menjadi attention trade siklus pendek. Base menginvestasikan banyak sumber daya, berharap produk-produk ini dapat membawa pengguna mainstream, tetapi akhirnya yang tertinggal lebih banyak adalah pengguna asli kripto, pemburu airdrop, pedagang jangka pendek, dan pemain token kreator.
Itulah sebabnya Jesse mengatakan seluruh pasar sisi sosial "benar-benar runtuh". Bukan tidak ada panas, tetapi tidak membentuk adopsi yang berkelanjutan.
Sebaliknya, permintaan untuk stablecoin, pasar prediksi, kontrak perpetual, dan aset tokenisasi lebih langsung. Pengguna masuk rantai bukan untuk "memiliki hubungan sosial", tetapi untuk perdagangan yang lebih cepat, pembayaran berbiaya lebih rendah, pendapatan yang lebih tinggi, peluang spekulasi yang lebih kuat, atau masuk ke pasar yang tidak dapat disediakan oleh keuangan tradisional.
Bagi Base, ini adalah koreksi yang kejam tetapi perlu. Sosial bisa menjadi bagian dari aplikasi on-chain, tetapi sulit menjadi pusat pertumbuhan Base di tahap berikutnya.
三、Tekanan Positif dari Robinhood Chain
Jika hanya eksperimen sosial yang gagal, Base masih memiliki cukup waktu untuk menyesuaikan diri secara perlahan.
Tetapi ledakan tiba-tiba Robinhood Chain, membuat rasa krisis Base dengan cepat diperbesar.
Awal Juli, setelah diluncurkan, Robinhood Chain dengan cepat mengumpulkan aktivitas perdagangan. Menurut data Token Terminal, 11 hari setelah diluncurkan mainnet, Robinhood Chain memproses volume perdagangan harian mencapai 7,6 juta transaksi, sementara pada periode yang sama Base adalah 9,2 juta transaksi, perbedaan antara keduanya jauh lebih kecil dari yang diperkirakan pasar sebelumnya.
Yang lebih penting, pertumbuhan Robinhood Chain bukan sekadar perputaran kosong di rantai. Ini terikat dengan platform tokenisasi saham Robinhood, meluncurkan produk tokenisasi saham ke lebih dari 120 negara, dan memiliki sekitar 23 juta pengguna bisnis pialang Robinhood sebagai pintu masuk potensial. Data juga menunjukkan, Robinhood Chain telah mencapai volume perdagangan harian lebih dari $500 juta dalam penyebaran Uniswap, hanya kedua setelah mainnet Ethereum, dan pernah melampaui Base menjadi penyebaran aktivitas spot terbesar kedua di Uniswap.
Tentu saja, data awal Robinhood Chain memiliki faktor subsidi yang jelas. Robinhood membayar biaya Gas untuk pengguna selama 90 hari sebelum peluncuran mainnet, subsidi ini diperkirakan berlangsung hingga akhir September 2026. Artinya, apakah volume perdagangan tinggi saat ini dapat berlanjut setelah subsidi berakhir, masih perlu diamati.
Tetapi bagi Base, bahaya sebenarnya bukanlah apakah Robinhood Chain saat ini "gemuk semu", melainkan bahwa ini mewakili model persaingan baru.
Keunggulan Base di masa lalu adalah aliran pertukaran Coinbase, merek patuh AS, dan ekosistem pengembang; Robinhood Chain memiliki pintu masuk lain yang lebih langsung: saham, ETF, opsi, akun ritel, dan saham AS tokenisasi. Ini tidak memperebutkan aliran dari pengguna asli kripto, tetapi membawa pengguna pialang tradisional langsung ke dunia keuangan on-chain.
Jika cita-cita Base di masa lalu adalah "menjadikan sosial on-chain sebagai pintu masuk konsumsi", jawaban Robinhood Chain lebih sederhana dan kasar: pengguna sudah melakukan perdagangan, maka aset perdagangan dibawa ke rantai.
Ini adalah tekanan langsung bagi Base.
四、Titik Awal Baru Base
Perubahan arah Jesse ini, pada dasarnya adalah reposisi Base.
Di masa lalu, narasi Base lebih condong ke onchain consumer. Ia berharap menggunakan produk sosial berbiaya rendah, distribusi kuat, dan produk sosial untuk membawa pengguna biasa ke rantai. Tetapi sekarang, narasi Base berubah menjadi onchain finance: perdagangan, pembayaran, stablecoin, AI agents, lapisan penyelesaian.
Ini lebih sesuai dengan tren industri secara keseluruhan. Selama setahun terakhir, permintaan on-chain yang benar-benar muncul, hampir semuanya terkait dengan keuangan: pembayaran stablecoin, tokenisasi saham, pasar prediksi, kontrak perpetual, RWA, pinjaman on-chain, pembayaran AI agent. Sosial dapat membawa narasi, tetapi keuanganlah yang membawa perdagangan, pendapatan, biaya, dan retensi.
Keunggulan Base juga masih jelas. Ia didukung oleh Coinbase, memiliki merek patuh yang kuat, pintu masuk pertukaran, komunitas pengembang, skenario stablecoin, dan sumber daya klien perusahaan. Sementara itu, Base juga tidak kosong di jalur AI. Venice dan Virtuals adalah dua kartu paling representatif di ekosistem Base, yang pertama mewakili arah aplikasi AI dengan privasi dan model terbuka, yang terakhir mewakili arah tokenisasi aset agen AI dan ekonomi agen.
Jika apa yang dikatakan Jesse "AI akan menciptakan triliunan partisipan ekonomi baru" terbukti benar, maka peluang Base tidak hanya mencakup pedagang manusia, tetapi juga mencakup dompet, pembayaran, penyelesaian, dan aktivitas perdagangan agen AI.
Ini juga merupakan bagian paling imajinatif dari narasi baru Base: stablecoin menyelesaikan media pembayaran mesin dan manusia; pasar prediksi dan kontrak perpetual menyediakan skenario perdagangan; aset tokenisasi menyediakan objek yang dapat diperdagangkan; AI agents mungkin menjadi pengguna on-chain baru. Jika Base dapat menghubungkan modul-modul ini, ia tidak lagi hanya menjadi Layer2 Coinbase, tetapi mungkin menjadi lapisan penyelesaian utama sistem Coinbase untuk aktivitas keuangan generasi berikutnya.
Keunggulan terbesar Base tidak pernah sekadar pengguna, kepatuhan, stablecoin, hubungan institusional, dan kemampuan infrastruktur keuangan di balik pintu masuk Coinbase ini. Eksperimen sosial bisa gagal, tetapi jika Base dapat membangun kembali keunggulan dalam perdagangan, pembayaran, stablecoin, AI agents, dan tokenisasi aset, ia tetap merupakan salah satu jaringan paling bernilai strategis di antara Layer2 Ethereum.
Masalah sebenarnya adalah, pasar tidak akan memberi Base terlalu banyak waktu untuk bercerita lagi. Robinhood Chain sudah mendekat dengan cepat menggunakan tokenisasi saham dan subsidi perdagangan, Stripe sedang merekonstruksi pintu masuk sisi pedagang dengan pembayaran stablecoin, Solana dan Hyperliquid terus memberikan tekanan pada pengalaman perdagangan dan struktur mikro pasar.
Kebangkitan Robinhood Chain sekali lagi membuktikan: dalam persaingan Layer 2, tidak ada posisi yang tak tergoyahkan. Base pernah menjadi "bintang utama" dengan dukungan Coinbase, tetapi kini menghadapi tekanan langsung dari pesaing yang juga didukung oleh platform yang kuat.
