Orisinil | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Ding Dang (@XiaMiPP)
Pada 13 Januari, Polygon Labs mengumumkan telah menyelesaikan akuisisi terhadap perusahaan rintisan kripto Coinme dan Sequence dengan total harga akuisisi lebih dari $250 juta. Namun, Polygon Labs menolak mengungkapkan harga akuisisi spesifik untuk masing-masing perusahaan, juga tidak menjelaskan apakah transaksi dilakukan secara tunai, saham, atau kombinasi keduanya. Dari informasi yang terungkap sejauh ini, transaksi akan dilaksanakan secara bertahap: transaksi terkait Sequence diperkirakan akan selesai dalam bulan ini, sementara akuisisi Coinme masih menunggu persetujuan regulator, paling cepat baru akan final pada kuartal kedua 2026.
"Langkah Kontrasikal" di Tengah Masa Sulit
CEO Polygon Labs Marc Boiron dan pendiri Polygon Foundation Sandeep Nailwal menyatakan bahwa akuisisi ini bertujuan untuk mendukung strategi stablecoin jaringan tersebut. Secara spesifik, Polygon saat ini terus mendorong adopsi stablecoin, tetapi masih kekurangan infrastruktur regulasi yang terlocalisasi. Akuisisi Coinme dimaksudkan untuk menutupi kekurangan ini. Sebagai perusahaan keuangan kripto yang berbasis di AS, Coinme memegang lisensi pengiriman uang yang mencakup beberapa negara bagian, sekaligus mengoperasikan jaringan Bitcoin ATM, yang berarti Polygon dapat memanfaatkan kerangka kepatuhan existing Coinme, melewati siklus persetujuan yang panjang, dan langsung masuk ke pasar AS yang paling ketat regulasinya. Coinme akan terus beroperasi sebagai anak perusahaan penuh Polygon Labs untuk bisnis existing-nya, termasuk bursa kripto, dompet, dan layanan Crypto-as-a-Service.
Nilai Sequence lebih terlihat pada tingkat infrastruktur dompet blockchain dan pengembang. Dalam konteks Web3, dompet bukan hanya alat penyimpanan aset, tetapi juga pintu masuk pengguna ke seluruh dunia on-chain, di mana keamanan, kemudahan penggunaan, dan skalabilitasnya secara langsung menentukan apakah jaringan dapat menampung pengguna dan dana dalam skala yang lebih besar. Akuisisi Polygon terhadap Sequence, dalam某种程度上, adalah menyiapkan infrastruktur "sisi pengguna" lebih awal untuk strategi stablecoin-nya.
Dari sudut pandang ini, dua akuisisi Polygon ini adalah tata letak hulu dan hilir yang berpusat pada tujuan yang sama: satu ujung adalah saluran kepatuhan, ujung lainnya adalah pintu masuk pengguna.
Mengembalikan perspektif ke keseluruhan industri, dalam kondisi ekosistem L2 yang terus menyusut dan sentimen pasar yang lesu, Polygon justru memilih untuk agresif, menyelamatkan diri secara aktif, dan terus mengalokasikan sumber daya untuk integrasi dan ekspansi. Di balik langkah kontrasikal ini, adalah prinsip inti "kepatuhan pertama", berusaha menyelesaikan transformasi dari "infrastruktur kripto" menjadi "infrastruktur keuangan" terlebih dahulu di lingkungan regulasi global yang terus mengencang, sehingga menarik lebih banyak dana tradisional dan pengguna institusional, dan memperkuat pertahanannya.
Data On-Chain: Tidak Semua L2 Mengalami Kemunduran
Selain tata letak tingkat strategis, performa data on-chain Polygon juga sangat baik. Menurut data pendapatan rantai publik 30 hari terakhir dari defillama.com, Polygon berada di peringkat ketujuh, masih mempertahankan ketahanan tertentu di jalur公链 yang kompetitif.
Tentu saja, kesenjangan keseluruhan masih sangat jelas. Tron yang berada di peringkat pertama memiliki pendapatan bulanan setinggi $27,9 juta, sementara Sui di peringkat kesepuluh hanya $360.000, perbedaan antara keduanya lebih dari 77 kali lipat. Realitas dengan cepat mengeliminasi proyek公链 yang "hanya berjanji tetapi kurang memiliki permintaan nyata". Bahkan Zero Network, jaringan L2 yang diinkubasi oleh perusahaan dompet Web3 Zerion yang pernah mengumpulkan dana $22,5 juta, telah berhenti memproduksi blok selama lebih dari 3 minggu.
Dalam perbandingan seperti ini, Polygon setidaknya masih "aktif di meja permainan".
Kebenaran di Balik Lonjakan Pendapatan: Dorongan Jangka Pendek Polymarket
Namun, perlu dicatat bahwa pertumbuhan signifikan pendapatan dari biaya Polygon sebenarnya baru mulai terlihat sejak awal 2026. Menurut data yang diungkapkan Castle Labs pada 13 Januari, pendapatan bulanan Polygon saat ini telah mendekati $1,7 juta.
Pendorong utama lonjakan pendapatan ini berasal dari Polymarket. Sejak pasar prediksi harga 15 menit-nya memulai mode berbayar (yaitu pasar di mana pengguna bertaruh pada kenaikan atau penurunan harga mata uang kripto utama seperti BTC, ETH, SOL, XRP dalam 15 menit berikutnya, diselesaikan setiap 15 menit), pendapatan harian jaringan Polygon一度 dapat mencapai $100.000.
Yang lebih penting, Polygon mengadopsi mekanisme pembakaran biaya jaringan PoS, di mana volume transaksi越高, semakin banyak token yang dibakar, sehingga menghasilkan efek deflasi. Sejak awal tahun, Polygon telah menghancurkan sekitar 12,5 juta POL, senilai sekitar $1,5 juta, sekitar 0,12% dari total pasokan.
Menurut perhitungan dengan ritme saat ini, jika tren ini dapat dipertahankan, proporsi pembakaran pada tahun 2026 mungkin akan mencapai sekitar 3,5%, secara signifikan lebih tinggi dari tingkat penerbitan tahunan staking reward sekitar 1,5%. Volume pembakaran telah melebihi lebih dari dua kali lipat jumlah distribusi staking reward, membentuk pengurangan pasokan bersih.
Meskipun Polymarket pada akhir Desember 2025 telah mengonfirmasi melalui komunitas Discord bahwa akan bermigrasi ke Ethereum Layer 2 yang dibangun sendiri (bernama POLY), migrasi tidak diselesaikan secara instan. Dalam jangka pendek, Polygon masih akan mendapat keuntungan dari tingginya aktivitas Polymarket, mendorong percepatan efek deflasi, sehingga menguntungkan harga POL.
Analisis lebih lanjut tentang korelasi keduanya, lihat: 《Perhitungan Ekonomi di Balik Pelarian Polymarket dari Polygon》.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, lonjakan biaya dan pembakaran token Polygon saat ini masih sangat bergantung pada kemakmuran sementara yang dibawa Polymarket; tetapi pada saat yang sama, strategi jangka panjangnya yang berpusat pada pembayaran stablecoin dan infrastruktur keuangan dunia nyata juga sedang berjalan secara bertahap.
Ini mungkin正是 hal yang paling值得 diperhatikan dari Polygon saat ini: data jangka pendek memberikan kepercayaan diri bagi pasar, sedangkan tata letak jangka panjang menentukan apakah ia masih dapat bertahan dalam kompetisi putaran berikutnya.
