Penulis: a16z crypto
Kompilasi: Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Argentina adalah salah satu pasar dengan tingkat adopsi kripto tertinggi di dunia, tetapi yang benar-benar patut diperhatikan bukan hanya kisah lindung nilai dari inflasi. Setelah krisis mereda, tingkat penggunaan stablecoin tidak surut, justru mengendap menjadi sebuah kebiasaan. Ini merupakan sampel yang tak bisa diabaikan untuk memahami daya rekat stablecoin di pasar negara berkembang, tren dolarisasi, dan arah perkembangan sektor pembayaran.
Di mana saja orang-orang di dunia ini menggunakan cryptocurrency? Bagaimana cara mereka menggunakannya? Mari kita lihat Argentina. Di sana, 1 dari 5 orang menggunakan cryptocurrency, menjadikannya salah satu negara dengan proporsi tertinggi di Amerika Latin.
Semua ini terjadi dengan cepat. Pada tahun 2024, unduhan aplikasi kripto teratas 15 di Argentina hampir dua kali lipat, meningkat 93% dibandingkan tahun sebelumnya.
Preferensi orang Argentina terhadap dolar sudah ada sebelum cryptocurrency. Pada tahun 2001 hingga 2002, pemerintah membekukan simpanan bank dan melalui Dekrit 214/2002 memaksa konversi simpanan dan pinjaman dolar menjadi peso. Setelah penghapusan patokan dolar, nilai tukar jatuh dari 1 peso ke 1 dolar menjadi hampir 4 peso, nilai dolar dari peso menguap sekitar tiga perempatnya. Krisis ini memperdalam ketidakpercayaan masyarakat terhadap peso, dan juga memperkuat kebiasaan menyimpan tabungan dalam bentuk dolar fisik di luar sistem perbankan—misalnya menyembunyikan uang di bawah kasur atau menyimpannya di brankas.
Setelah pemerintah memberlakukan kembali kontrol valuta asing pada tahun 2019, stablecoin mulai meningkat popularitasnya di Argentina. Dalam beberapa bulan, pemerintah membatasi kuota pembelian valas resmi bulanan warga Argentina menjadi 200 dolar AS, dengan aturan kelayakan tambahan yang benar-benar menutup akses bagi banyak orang. Stablecoin yang dipatok ke dolar menjadi cara lain untuk menabung dolar tanpa bergantung pada pasar resmi.
Belakangan ini, proporsi stablecoin dalam pembayaran gaji kontraktor semakin besar. Pada April 2024, inflasi tahunan mencapai 289%, dan pada periode yang sama, proporsi kontraktor di Argentina yang menerima gaji dalam USDC juga meningkat.
Data di atas berasal dari perusahaan portofolio a16z, Deel, yang membantu memproses penggajian di lebih dari 160 negara. Menggunakan data ini sebagai indikator, kita dapat melihat secara bersamaan perubahan proporsi kontraktor Argentina yang menerima gaji bulanan dalam USDC dan tingkat inflasi tahunan.
Karena kedua indikator ini menggunakan Januari 2024 sebagai titik acuan, yang kita lihat adalah perubahan relatif terhadap titik waktu tersebut, bukan nilai aslinya. Untuk beberapa waktu, kedua indikator tampaknya bergerak bersama. Kemudian inflasi melambat, dan tingkat penggunaan stablecoin tampaknya juga turun. Hingga Juli 2026, keduanya bertahan pada sekitar seperlima dari puncak masing-masing.
Di Argentina, "membeli cryptocurrency" dengan peso pada dasarnya berarti "membeli dolar". Sebanyak 94% dari transaksi kripto dengan peso mengalir ke stablecoin—ini adalah proporsi stablecoin tertinggi di antara semua mata uang utama yang dilacak oleh Artemis.
Yang menarik, selama beberapa tahun, harga dolar kripto jauh lebih mahal dibandingkan dolar yang dibeli dengan kurs resmi.
Pada tahun 2023, kontrol modal negara itu membuat banyak warga Argentina tidak dapat membeli dolar resmi, mendorong kesenjangan antara kurs resmi dan kurs pasar paralel menjadi lebih dari 100%. Stablecoin menjadi pilihan alternatif karena dapat diperdagangkan 24/7 dan tidak terpengaruh oleh kontrol. Setelah Argentina mencabut sebagian besar pembatasan pembelian valas untuk perorangan pada April 2025, kedua kurs pada dasarnya menyatu.
Per 28 Agustus 2026, harga satu dolar digital sekitar 4% lebih mahal daripada dolar yang dibeli melalui pasar resmi.
Krisis ekonomi Argentina saat ini tampaknya sedang mereda. Inflasi turun, membeli dolar sudah legal, tekanan yang awalnya mendorong banyak warga Argentina beralih ke stablecoin telah berkurang. Anda mungkin mengira tingkat penggunaannya akan surut. Namun kenyataannya tidak.
Tingkat penggunaan untuk gaji tidak menghilang, melainkan stabil. Unduhan untuk salah satu dompet kripto terbesar Argentina, Lemon, terus meningkat setiap kuartal, bahkan ketika inflasi bulanan telah turun dari 25,5% menjadi 2,1%.
Bagi warga Argentina, stablecoin mungkin tidak lagi hanya menjadi alat lindung nilai dari inflasi—mereka mungkin sedang berubah menjadi sebuah kebiasaan.
