Bulan Juli secara resmi telah dimulai, membawa narasi lindung nilai kembali menjadi fokus.
Di tingkat makro, volatilitas kembali meningkat. Pada tanggal 8 Juli, gencatan senjata AS-Iran runtuh, mengirim Bitcoin kembali ke arah $62k dan menghapus $300 juta dari posisi long tak lama setelah berita itu keluar. Pada saat yang sama, minyak melonjak lebih dari 4%, merebut kembali level $75/barel untuk pertama kalinya sejak kehilangannya di pertengahan Juni.
Meskipun Presiden AS Donald Trump kemudian mengatakan Iran terbuka untuk putaran negosiasi lain, kerusakan pada sentimen risiko sudah terjadi. Di Polymarket, peluang minyak diperdagangkan di atas $80/barel bulan ini telah melonjak dari hanya 13% menjadi 65%, mencerminkan harapan yang semakin besar akan eskalasi geopolitik lebih lanjut dan pasar energi yang lebih ketat.
Yang patut diperhatikan, pergeseran ini sudah mulai muncul di seluruh data makro.
Menurut FedWatch, probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC mendatang telah naik menjadi 29.4%, menandai harga tertinggi dalam lebih dari sebulan. Gerakan ini menunjukkan pasar mulai mempertimbangkan Fed yang lebih hawkish karena harga minyak yang lebih tinggi memicu kekhawatiran inflasi baru.
Secara alami, itu menambah lapisan tekanan lain pada Bitcoin [BTC]. Data on-chain sudah menunjukkan bahwa 50% dari pasokan BTC kini berada di bawah air (underwater), menandai penurunan terbesar dalam beberapa bulan. Dengan sentimen pasar yang sudah rapuh, guncangan makro lebih lanjut dapat dengan cepat mempercepat volatilitas downside, memicu kapitulasi di seluruh pasar.
Latar belakang ini membuat pengaturan musiman antara emas dan BTC kembali menjadi fokus. Secara historis, kedua aset ini tampil baik di bulan Juli, menjadikan rasio BTC/XAU sebagai pusat perhatian. Jika ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan (FUD) makro terus berkembang, rasio tersebut dapat memberikan indikasi awal apakah modal terus berputar ke Bitcoin atau beralih kembali ke emas sebagai lindung nilai pilihan.
Rasio Bitcoin/Emas muncul sebagai sinyal makro terpenting bulan Juli
Volatilitas makro yang sedang berlangsung adalah hal yang membedakan siklus ini.
Pengaturannya cukup sederhana. Secara historis, baik Bitcoin maupun emas cenderung berkinerja lebih baik di bulan Juli. Kali ini, latar belakangnya cukup berbeda. Ketegangan geopolitik yang kembali muncul telah membawa kembali ekspektasi kenaikan suku bunga menjadi fokus, memaksa investor untuk memilih antara risiko dan keamanan daripada mengejar keduanya.
Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, Bitcoin telah mencatatkan pengembalian Juli yang kuat bahkan selama siklus pasar yang lebih lemah. Pada 2018 dan 2022, BTC masing-masing naik 20% dan 17%. Dengan BTC memasuki bulan Juli ini setelah memantul dari titik terendah siklusnya di $57k, faktor musiman terus mendukung pihak bull. Intinya? Emas menunjukkan pola yang serupa.
Menurut Kobeissi Letter, emas rata-rata mengalami kenaikan 1.5% di bulan Juli selama 20 tahun terakhir, menjadikannya bulan terkuat kedua dalam setahun. Dengan kedua aset memasuki bulan yang secara historis kuat, rasio BTC/XAU secara alami menjadi metrik yang harus diwaspadai. Sejauh ini, aliran masih mendukung Bitcoin.
Dari sudut pandang teknis, rasio BTC/XAU sudah naik lebih dari 4.5% bulan ini, menunjukkan BTC terus mengungguli emas meskipun volatilitas makro kembali terjadi.
Pertanyaannya sekarang adalah apakah tren itu bisa berlanjut. Jika ketegangan geopolitik terus mendorong minyak lebih tinggi dan ekspektasi kenaikan suku bunga terus berkembang, keseimbangan dapat dengan cepat beralih kembali ke emas, menjadikan rasio BTC/XAU sebagai salah satu tolok ukur perputaran modal paling jelas bulan ini.
Ringkasan Akhir
- Rasio BTC/XAU telah naik lebih dari 4.5% bulan ini, menunjukkan Bitcoin masih mengungguli emas meskipun ketidakpastian makro meningkat.
- Jika risiko makro terus berkembang, rasio BTC/XAU dapat mengungkapkan apakah modal tetap berada di Bitcoin atau berputar kembali ke emas.
