
Setiap Senin hingga Jumat pagi, fokus pada makro, pasar saham AS, AI, logam mulia, minyak mentah, dan lainnya, menggunakan data untuk meninjau pasar dan tren untuk menguasai peluang, diproduksi oleh PANews.
Rem Mendadak Konsumen Melemahkan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga September, Lelang Obligasi AS 20 Tahun Jadi Fokus Pekan Ini

Jumat lalu, tiga indeks utama saham AS ditutup sedikit melemah, Dow Jones turun 0,2%, S&P 500 turun 0,17% (mundur dari rekor tertinggi hari sebelumnya), Nasdaq turun 0,28%. Secara mingguan, Dow turun 0,56%, S&P naik 0,36%, Nasdaq naik 0,14%, Russell 2000 naik 1,12% dan menyentuh rekor penutupan baru.

Penjualan eceran AS bulan Juli turun tak terduga 0,6% (bulanan), penurunan terbesar dalam lebih dari setahun, jauh lebih buruk dari ekspektasi peningkatan kecil; kelompok kontrol penjualan turun 0,4%. Ditambah dengan CPI dan PPI yang moderat sebelumnya, CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga September di pasar turun drastis, taruhan 'tidak ada perubahan' naik menjadi sekitar 70%.
Pasar mulai percaya bahwa kenaikan suku bunga Fed mendekati akhir, namun tidak mau menyimpulkan inflasi telah mati. Pasokan fiskal dan premi harga minyak masih menuntut premi tenor yang lebih tinggi. Kepala Strategi Pendapatan Tetap di Charles Schwab, Collin Martin, mencatat, data satu bulan tidak membentuk tren, kemungkinan kenaikan suku bunga September menurun tetapi tidak sepenuhnya dikesampingkan. Kepala Bisnis Hedge Fund Goldman Sachs, Tony Pasquariello, menekankan, defisit besar di bawah lapangan kerja penuh dan belanja modal AI masih menjadi angin sepoi-sepoi yang kuat.
Minyak Brent mendekati level $90 per barel, naik sekitar 6% per minggu; WTI sekitar $83. Kapal-kapal di Selat Hormuz kembali diserang, transit hampir terhenti, pihak AS menyatakan dapat mempertahankan blokade laut terhadap Iran tanpa batas waktu, Trump dan Menteri Keuangan Bessent mengumumkan langkah-langkah ekonomi terhadap Iran yang 'belum pernah terjadi sebelumnya', bersama-sama menahan premi risiko geopolitik. Meskipun negara-negara penghasil minyak Timur Tengah masih mempertahankan arus ekspor yang tinggi melalui pengiriman diam-diam, ketidakpastian rantai pasok belum hilang. Trump juga menginstruksikan Departemen Pertahanan untuk 'mengurangi secara signifikan' skala latihan militer gabungan AS-Korea Selatan, menyebutnya mahal dan memberikan sinyal permusuhan yang tidak tepat ke Korea Utara, serta menyebut penolakan Korea Selatan untuk berpartisipasi dalam dorongan denuklirisasi Iran. Pernyataan ini menambah volatilitas narasi keamanan Asia-Pasifik, tetapi pasar saham Korea Selatan ditutup karena liburan, reaksi tertunda.
Ujung pendek obligasi AS diuntungkan, hasil (yield) obligasi 2 tahun turun ke sekitar level terendah dalam sebulan; hasil 10 tahun akhirnya ditutup sekitar 4,68%, 30 tahun naik ke sekitar 5,25%, level tertinggi dalam 19 tahun. Obligasi AS 20 tahun pekan ini akan menjadi uji tekanan penting, Departemen Keuangan AS berencana menerbitkan $16 miliar obligasi 20 tahun, hasil pra-penerbitan sekitar 5,27%; jika akhirnya mendekati level ini, akan menjadi rekor tertinggi sejak penerbitan kembali jangka waktu ini pada tahun 2020. Selain itu, hasil obligasi ultra-panjang Eropa mencapai tertinggi dalam bertahun-tahun, semakin mengingatkan tekanan tingkat diskonto aset durasi global. Obligasi Jerman 30 tahun dan Perancis 30 tahun naik ke level tertinggi sejak 2011, ekspektasi inflasi, defisit fiskal, dan penawaran bergabung, diperbesar dalam likuiditas tipis musim panas.
Kerusuhan Penyimpanan dan Komunikasi Cahaya, Narasi Pendanaan AI Menghadapi Penilaian Ulang Kredit
Laba Indeks S&P 500 pada kuartal kedua tumbuh 31% tahun ke tahun (yoy), jauh melampaui ekspektasi Wall Street sebelumnya sebesar 23%, mencatat pertumbuhan laba terkuat sejak 1992 jika mengecualikan periode pemulihan resesi. Kepala Strategis Truist, Keith Lerner, mengatakan, pertumbuhan laba telah mendorung rasio harga terhadap laba (P/E) S&P 500 turun dari sekitar 26 kali di awal tahun menjadi di bawah 22 kali, mencapai reset valuasi yang lebih sehat. Analis Ned Davis, Ed Clissold, mencatat, kinerja di atas ekspektasi saham berkapitalisasi kecil dan menengah menunjukkan bahwa pertumbuhan sedang menyebar dari raksasa teknologi ke sektor yang lebih luas.
Keberlanjutan belanja modal AI sedang ditinjau ulang, Goldman Sachs memperkirakan belanja modal pusat data AI global pada tahun 2026 dapat mencapai $1 triliun, sedangkan Bank of America melihat jalur menuju $1,2 triliun pada tahun 2027. Namun, kekhawatiran muncul terkait hambatan listrik, chip, konstruksi, regulasi, dan pendanaan. Direktur Penelitian Domini Impact Investments, Maria Llerena, memperingatkan, jika hasil obligasi AS 10 tahun naik ke 5%, akan menantang valuasi teknologi; Keith Lerner berpendapat, risiko sebenarnya terletak pada kenaikan hasil yang cepat dan investasi AI yang tidak kunjung membuahkan hasil.
Jumat lalu, terjadi polarisasi tajam di dalam semikonduktor, konsep penyimpanan menguat di semua lini, SanDisk melonjak lebih dari 7%, naik lebih dari 35% per minggu, Seagate, Western Digital, Micron ikut naik; di komunikasi cahaya, Applied Optoelectronics melonjak lebih dari 15%, Lumentum, Corning juga kuat. AMD naik 6,5%, diuntungkan oleh penerbitan utang peringkat investasi rekor dan ekspektasi analis yang dinaikkan untuk pasar CPU server.
Sementara itu, Broadcom turun hampir 6%, Applied Materials turun lebih dari 5%, KLA dan Intel juga tertekan. Kekhawatiran pasar bergeser dari 'puncak permintaan' ke 'eksposur jaminan pendanaan penjual'. Analis kredit Bank of America menurunkan peringkat obligasi Broadcom, memperkirakan eksposur jaminan nilai sisa terkait sewa daya komputasi AI dalam skenario ekstrem dapat menumpuk eksposur yang besar.
Tujuh raksasa (Magnificent Seven) naik turun beragam, Tesla dan Apple naik sedikit, Amazon, Meta, Microsoft turun sedikit, Nvidia hampir tidak berubah. Nvidia untuk pertama kalinya mengungkapkan kepemilikan saham SpaceX senilai sekitar $21 miliar, menjadi pemegang saham terbesar keenam, sekaligus memegang saham Intel sekitar $30 miliar. Pengungkapan 13F kuartal kedua Tiger Global menunjukkan jelas 'pengurangan saham pemimpin, penambahan saham pendatang baru': mengurangi Alphabet, Broadcom, dll., membuka posisi baru di Cerebras, AMD, Seagate, dan Visa, menambah saham Intel.
CEO Anthropic pada akhir pekan jarang mengeluarkan pernyataan menekankan, untuk memenangkan kepercayaan, AI perlu memenuhi janji dengan terobosan ilmiah yang dapat diverifikasi (seperti pengobatan kanker), bukan narasi besar. Sementara itu, permintaan pusat data sedang meluap ke peralatan pembangkit listrik dan penyimpanan energi, Caterpillar, Cummins, Eaton memperluas kapasitas produksi, Ford juga mengalihkan sebagian kapasitas baterainya ke penyimpanan energi. Goldman Sachs memperkirakan ukuran ekonomi luar angkasa global pada tahun 2035 mencapai $1,8 triliun, biaya peluncuran turun 95% dalam satu generasi, SpaceX dll. telah menjadi kelas aset institusional.
Gerakan Proyek Spesifik dan Fluktuasi Harga Saham:

-
SanDisk naik 7,39%, naik lebih dari 35% per minggu: JPMorgan meningkatkan peringkat ke overweight, hari investor perusahaan memberikan target pertumbuhan pendapatan jangka panjang dua digit medium-tinggi dan margin kotor 80%, memicu narasi kelangkaan penyimpanan dan ketahanan siklikal HBM. Micron naik 2,3% (New Street Research meningkatkan peringkat Micron menjadi 'beli', target harga dinaikkan secara signifikan ke $1250, optimis dengan pembentukan ulang struktural AI terhadap kapasitas HBM dan DRAM, memperkirakan nilai pasar Micron pada tahun 2030 berpotensi mencapai $2-3 triliun.) Sektor terkait: Seagate naik 5,65%, Western Digital naik 4,41%.
-
Broadcom turun 5,94%: penurunan kumulatif lebih dari 20% sejak puncak Juni, terutama karena Bank of America menurunkan peringkat obligasinya, pasar sangat khawatir eksposur jaminan nilai sisa yang disediakannya untuk sewa daya komputasi AI hingga tahun 2029 dapat mencapai $370 miliar, risiko gagal bayar potensial dinilai ulang oleh pasar obligasi. Sektor terkait: Applied Materials turun 5,12% (kinerja di atas ekspektasi tetapi tidak memenuhi ekspektasi yang terlalu tinggi), KLA turun sekitar 2,7%, indeks Philadelphia Semiconductor turun 0,31%.
-
Saham konsep drone kolektif menguat: Pernyataan Gedung Putih mengatakan AS akan mengenakan tarif impor drone dan komponennya, mendorong rantai drone domestik menguat. Unusual Machines melonjak 25,04%, Red Cat Holdings naik 8,8%, Draganfly naik 5,84%.
-
Applied Optoelectronics melonjak 15,53%, diuntungkan oleh permintaan kuat modul cahaya pusat data dan peningkatan jaringan daya komputasi. Sektor komunikasi cahaya terkait Lumentum naik 5,19%, Corning naik 4,70%, Credo Technology turun 2,29%, Marvell Technology turun tipis 0,07%.
-
Nvidia turun tipis 0,06%, SpaceX turun tipis 0,91: Nvidia pertama kali mengungkapkan kepemilikan saham SpaceX hampir $21 miliar menjadi pemegang saham terbesar keenam; pada saat yang sama, karena investor khawatir tentang eksposur risiko, skala jaminan keuangan pusat data 5 Gigawatt di Ohio bekerja sama dengan OpenAI dipotong hampir setengah dari $250 miliar menjadi di bawah $120 miliar, dan membentuk platform pendanaan daya komputasi $500 miliar dengan raksasa keuangan seperti Blackstone, Apollo untuk memindahkan risiko di luar neraca. Penasihat Trump David Sacks memperingatkan, jika sekuritisasi GPU berkembang berlebihan, mungkin muncul risiko 'GPU gelap' mirip 'fiber gelap'.
-
AMD naik 6,5%, menyelesaikan penerbitan utang rekor $4,75 miliar: Analis Bank of America meningkatkan ekspektasi ukuran pasar CPU server tahun 2030 menjadi $210 miliar dan menempatkan AMD sebagai saham pilihan; Tiger Global membuka posisi $390 juta AMD pada kuartal kedua.
-
Oracle ditutup turun 3,70%, operator pipa Energy Transfer mengungkapkan, pipa gas alam 'Green Chili' yang memasok gas untuk pusat data AI Project Jupiter Oracle (node kunci Stargate) senilai $165 miliar tertunda karena hambatan persetujuan lahan, waktu operasional ditunda setengah tahun hingga Februari 2027.
-
Nebius naik 8,88%, naik 47,73% per minggu: Wedbush menegaskan kembali ekspektasi optimisnya mendapat manfaat dari kenaikan harga pusat data AI, Citigroup meningkatkan target harga dari $278 menjadi $324. Pasar memandang Nebius sebagai aset berdaya ungkit tinggi untuk sewa daya komputasi AI dan infrastruktur cloud baru.
-
Reddit naik sekitar 12,63%, dikonfirmasi akan dimasukkan ke dalam S&P 500 sebelum pembukaan pada 18 Agustus, didorong oleh pembelian dana pasif.
Yang Perlu Diperhatikan Pekan Ini:
17 Agustus (Senin)
-
08:00 Pasar saham Korea Selatan tutup: Karena libur tambahan Hari Pembebasan, pasar Korea Selatan berhenti berdagang. Likuiditas jangka pendek rantai semikonduktor Asia-Pasifik menurun, reaksi sentimen terkait Samsung Electronics, SK Hynics akan ditunda hingga Selasa.
-
Bank sentral melakukan operasi reverse repo overnight 17-19 Agustus: Volume operasi harian tidak melebihi 600 miliar yuan, menggunakan suku bunga tetap, lelang kuantitas. Jika penempatan likuiditas ujung pendek meningkat nyata, akan meredakan tekanan sisi pendanaan, dan mendukung obligasi, suku bunga antarbank, dan aset dividen tinggi.
18 Agustus (Selasa)
-
Reddit secara resmi dimasukkan ke dalam Indeks S&P 500: Pembelian pasif dana indeks mungkin terus mendukung kinerja jangka pendek RDDT, tetapi setelah dimasukkan, fokus perdagangan akan beralih ke fundamental, terutama pertumbuhan iklan, pendapatan lisensi data AI, dan aktivitas pengguna.
-
Kinerja Xiaomi Corporation (konferensi telepon 19:30), Baidu (konferensi telepon 20:00), China Unicom, GigaDevice: Xiaomi fokus pada peningkatan ponsel ke high-end, margin bisnis mobil, ritme pengiriman, dan investasi AI; Baidu fokus pada AI Cloud, komersialisasi model besar Wenxin, perbaikan iklan pencarian, dan kemajuan mengemudi otonom; GigaDevice akan menguji siklus penyimpanan domestik dan permintaan MCU; China Unicom mengamati integrasi cloud-network, jaringan daya komputasi, dan stabilitas pembayaran dividen.
19 Agustus (Rabu)
-
AS mengenakan tarif pada beberapa produk Kanada: Gedung Putih mengumumkan pada 20 Juli akan mengenakan tarif tambahan 50% pada beberapa produk Kanada seperti produk susu, alkohol, pakaian, furnitur, dengan alasan Kanada mengambil 'tindakan diskriminatif' terhadap perdagangan mobil AS.
-
KTT Kecerdasan Buatan Seoul diselenggarakan 19-21 Agustus: Pemimpin teknologi seperti Google DeepMind, Google Cloud, Microsoft Research, Nvidia, LG AI Research, Hyundai Motor hadir. Pasar memperhatikan kerja sama baru model besar, AI Cloud, mengemudi otonom, chip AI, dan aplikasi tingkat perusahaan, sinyal terkait mungkin memicu rantai perangkat lunak AI global, komputasi awan, chip, dan robotika.
-
World Robot Conference diselenggarakan di Beijing 19-23 Agustus: Solusi robot humanoid dan industri dari Unitree, UBTECH, Siasun, Galaxy General, TiGong, dll. akan dipamerkan secara terpusat. Jika kemajuan produksi massal, realisasi pesanan, atau penurunan biaya melebihi ekspektasi, rantai robot A-saham seperti reducer, servo, motor, sensor, controller, dan pabrik perakitan mungkin mendapat katalis sentimen.
-
Kinerja HKEX, Kuaishou (konferensi telepon 19:00), Hengrui Medicine, ZTO Express, Kingsoft, Kingsoft Cloud, Weibo: Kuaishou fokus pada GMV e-commerce, perbaikan iklan, margin laba, dan alat video AI; HKEX memperhatikan volume perdagangan, pipeline IPO, dan bisnis derivatif; Hengrui Medicine memverifikasi obat inovatif yang go global dan realisasi R&D; Kingsoft Cloud adalah titik observasi daya ungkit permintaan AI Cloud China.
20 Agustus (Kamis)
-
02:00 Rapat Kebijakan Moneter Fed Juli: Tiga suara menentang mempertahankan suku bunga dalam rapat Juli, perbedaan terbesar sejak 2016. Jika risalah rapat menunjukkan kekuatan hawkish hanya terkonsentrasi pada sedikit pejabat, ekspektasi 'tidak ada perubahan' September akan semakin terkonsolidasi, hasil obligasi AS dan dolar mungkin turun, emas, Nasdaq, dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi diuntungkan; jika lebih banyak pejabat mendekati dukungan kenaikan suku bunga, pasar akan menilai ulang risiko ketat, valuasi saham teknologi AI mungkin terbebani.
-
09:00 Pengumuman LPR satu tahun Tiongkok: Jika data ekonomi Juli sebelumnya lemah, apakah LPR diturunkan akan menjadi uji kebijakan. Penurunan suku bunga akan menguntungkan rantai real estat, konsumsi, internet Hong Kong, dan aset dividen tinggi; jika dipertahankan, pasar mungkin beralih menunggu penurunan rasio giro wajib minimum (RRR), ekspansi fiskal, atau kebijakan real estat lebih lanjut.
-
20:30 Klaim pengangguran awal AS: Data ketenagakerjaan akan memengaruhi penentuan harga Fed bersama dengan data non-farm payroll yang lemah sebelumnya. Jika klaim naik, akan memperkuat ekspektasi pendinginan ekonomi dan jeda kenaikan suku bunga September; jika ketenagakerjaan masih kuat, kepercayaan pasar terhadap 'tidak ada perubahan' mungkin menurun.
-
Kinerja Alibaba (konferensi telepon 20:00), Pop Mart, NetEase, Walmart, Ping An of China, China Telecom, AIA, Li Ning, Futu Holdings: Alibaba adalah fokus utama saham China, pasar memperhatikan GMV e-commerce, pendapatan Cloud Intelligence, investasi AI, dan komersialisasi Tongyi Qianwen; Pop Mart fokus pada go global IP, ekspansi toko, dan margin kotor; NetEase memverifikasi arus permainan dan alat AI; Walmart adalah indikator utama ketahanan konsumsi AS.
21 Agustus (Jumat)
-
07:30 CPI inti Jepang Juli: Jika inflasi lebih tinggi dari ekspektasi, ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan September meningkat, yen dan kurva suku bunga global mungkin berfluktuasi terkait; jika inflasi turun, akan meredakan tekanan penutupan posisi carry trade global, dan mengurangi tekanan kenaikan suku bunga jangka panjang global.
-
08:00 Data ekspor Korea Selatan 20 hari pertama Agustus: Nilai sebelumnya melonjak 52,3% (yoy), terutama didorong oleh kenaikan harga penyimpanan dan ekspor chip AI. Data ini adalah indikator utama kelanjutan siklus semikonduktor global dan belanja modal AI, secara langsung memengaruhi sentimen rantai semikonduktor Samsung, SK Hynix, Micron, TSMC, AMD, Nvidia, dan A-saham.
-
Hasil tinjauan seri Indeks Hang Seng kuartal kedua diumumkan: CICC memperkirakan ZIJIN MINING INTERNATIONAL, Zhipu AI, MINIMAX-W, dll. berada di daftar kandidat potensial untuk dimasukkan. Jika ekspektasi dimasukkan terwujud, akan membawa konfigurasi dana pasif dan katalis likuiditas jangka pendek; jika gagal, aset terkait mungkin mengalami tekanan realisasi.
-
NYMEX minyak mentah New York kontrak berjangka September berganti bulan: Di bawah risiko Hormuz dan ekspektasi sanksi AS terhadap Iran, pergantian bulan dapat memperbesar volatilitas kontrak terdekat. Jika kontan premium (backwardation) melebar, akan menunjukkan ketatnya pasokan fisik; jika spread menyempit, momentum kenaikan harga minyak mungkin melemah.
-
Kinerja ZTE, Zijin Mining, Zhongji Innolight, Yangtze Optical Fibre and Cable, KE Holdings, Sinopec: Zhongji Innolight dan Yangtze Optical akan memverifikasi permintaan modul cahaya AI dan serat optik; ZTE memperhatikan jaringan daya komputasi dan belanja modal operator; Zijin Mining didorong harga emas dan tembaga; KE Holdings mencerminkan perbaikan rantai transaksi real estat China; Sinopec langsung dipengaruhi harga minyak dan spread penyulingan.
22 Agustus (Sabtu)
-
World Humanoid Robot Sports Games kedua diselenggarakan 22-26 Agustus: Menambahkan acara seperti tarik tambang robot, lempar pot, angkat besi, dll., akan menampilkan secara terpusat kemampuan kontrol gerak, stabilitas, daya tahan, dan adaptasi skenario robot humanoid. Jika penampilan di tempat melebihi ekspektasi, arah robot perakitan, reducer, sistem servo, sensor, dan algoritma kontrol AI mungkin terus dikejar oleh dana tematik.







