Minggu ini, dengan data keuangan cemerlang dari Anthropic dan OpenAI yang berturut-turut beredar, serta jaminan pembangunan pusat data senilai miliaran dolar dari Nvidia, demam kecerdasan buatan (AI) kembali disuntik dengan "semangat baru". Sektor penyimpanan saham AS membalik kuat, mendorong indeks chip "kembali ke pasar bull".
Senin, harga saham Micron Technology naik 4.13%, meraih kenaikan lima hari berturut-turut, mencatat rekor tren naik terlama sejak Januari tahun ini, dengan akumulasi kenaikan 17.5% dalam lima hari.
Pada hari yang sama, harga saham SanDisk melonjak 8.88%, SK Hynix naik 3.04%, Western Digital naik 5.4%, Seagate Technology naik 2.2%. Didorong oleh kenaikan tajam di pasar saham Jepang, ADR Kioxia juga melonjak 13.44% pada hari Senin. Teradyne dan Applied Materials juga naik lebih dari 5%.
Didorong oleh sektor penyimpanan, fase bearish indeks Philadelphia Semiconductor (SOX) hanya berlangsung selama 21 hari, yang terpendek sejak Maret 2020. Pada hari Senin, indeks tersebut ditutup naik 1.6% ke level 12.621 poin, memantul lebih dari 20% dari titik terendah 29 Juli, kembali ke kondisi teknis pasar bull.
Raksasa Model Besar "Memimpin"
Menurut sumber yang mengetahui pada hari Senin, pendapatan tahunan Anthropic (pendapatan yang diproyeksikan untuk setahun penuh berdasarkan pendapatan jangka pendek, biasanya digunakan untuk perusahaan AI dengan pertumbuhan pendapatan sangat cepat) telah mencapai 650 miliar dolar pada akhir Juli.
Selain itu, dokumen internal yang diperoleh media juga menunjukkan bahwa pendapatan aktual Anthropic pada kuartal kedua tahun ini melebihi 115 miliar dolar, sedangkan pada periode yang sama tahun 2025 hanya 7,87 miliar dolar. Yang lebih penting lagi, laba operasi yang disesuaikan Anthropic juga berubah menjadi positif pada kuartal kedua. Menurut berita sebelumnya, perusahaan ini kemungkinan akan melakukan IPO di pasar saham AS paling cepat "pada September atau awal Oktober".
Selain itu, menurut laporan media Jumat lalu, CFO OpenAI Sarah Friar menyatakan kepada investor bahwa bagian pendapatan bisnis korporat perusahaan telah melampaui sisi konsumen, dengan pendapatan tahunan mencapai 400 miliar dolar. OpenAI sebelumnya juga telah mengajukan dokumen IPO secara rahasia, tetapi saat ini belum ada rumor tanggal IPO yang jelas.
Pertumbuhan pendapatan yang cepat dari Anthropic dan OpenAI jelas menunjukkan bahwa kontrak penyewaan daya komputasi jangka panjang mereka tidak bermasalah, dan pembangunan pusat data masih bisa terus berlanjut. Analis departemen perdagangan Mizuho, Jordan Klein, mencatat dalam laporan klien bahwa "pembaruan keuangan positif" dari kedua perusahaan ini adalah katalis jangka pendek terpenting bagi saham chip saat ini, dengan kedua perusahaan mempercepat sprint menuju IPO.
Klein menyatakan bahwa konsensus pasar memperkirakan pendapatan berulang tahunan penuh Anthropic tahun ini berada dalam kisaran 750 hingga 1.000 miliar dolar, dengan laporan yang menunjukkan angka ini dapat naik ke kisaran 1.800 hingga 2.000 miliar dolar pada akhir tahun depan. Ini akan diterjemahkan menjadi permintaan pembelian "dalam jumlah besar" untuk chip AI, komponen penyimpanan, perangkat jaringan, dan perangkat keras pusat data lainnya.
Nvidia "Melindungi dan Mengawal"
Senin lalu, Nvidia secara resmi mencapai kesepakatan dengan sejumlah lembaga keuangan top Wall Street, yang bertujuan untuk mengumpulkan dana dalam jumlah besar untuk membantu kliennya dalam pembiayaan pembelian daya komputasi. Target perusahaan-perusahaan ini adalah untuk mengerahkan lebih dari 500 miliar dolar modal eksternal dalam beberapa tahun ke depan.
Sederhananya, perusahaan besar memanfaatkan peringkat kredit mereka yang lebih tinggi untuk membantu mengontrol biaya pembiayaan klien. Nvidia akan berperan sebagai pemimpin kerja sama, bukan pihak penyandang dana.
Pada hari Senin minggu ini, menurut laporan terbaru, OpenAI telah menandatangani perjanjian sewa pusat data dengan kapasitas 10 gigawatt dengan SB Energy, anak perusahaan SoftBank, dan mendapatkan dukungan sebagian dari Nvidia. Proyek yang terletak di Ohio, AS, ini berpotensi menjadi salah satu kampus pusat data AI terbesar yang pernah ada.
Sumber yang mengetahui mengungkapkan bahwa Nvidia akan memberikan dukungan melalui komitmen untuk proyek ini, membantu SB Energy mengumpulkan pembiayaan utang, sekaligus menghindari eksposur risiko yang terlalu besar bagi dirinya sendiri.
Tindakan Nvidia yang membantu "menanggung risiko" di berbagai tempat menunjukkan bahwa demam pembangunan pusat data akan terus berlanjut. CEO Nvidia Jensen Huang sebelumnya memposting di platform media sosial X bahwa perusahaannya mungkin menyediakan mekanisme dukungan nilai sisa hingga 25% untuk peluang terkait, tergantung pada kasus per kasus.
Dia menulis: "Tugas kami adalah membantu melepaskan sejumlah besar modal independen, sambil mempertahankan eksposur risiko yang ketat."
Analisis menunjukkan bahwa alasan Nvidia mendorong mekanisme ini terkait dengan semakin besarnya investasi infrastruktur AI saat ini. Kluster GPU besar dan pusat data seringkali membutuhkan investasi miliaran dolar atau lebih, dan yang paling dikhawatirkan oleh lembaga investasi adalah kecepatan pembaruan perangkat yang terlalu cepat. Begitu GPU generasi baru dengan cepat menyebar, nilai bekas perangkat lama turun, dan siklus pengembalian investasi juga bisa diperpanjang.
Oleh karena itu, dengan menyediakan dukungan nilai sisa sebagian, Nvidia pada dasarnya mengurangi kekhawatiran modal untuk masuk ke infrastruktur daya komputasi, sambil juga dapat lebih merangsang pembelian GPU dan pembangunan pusat data.
Dan yang lebih perlu diperhatikan, ini bukan hanya skema "penanggungan risiko" sederhana. Nvidia sedang mencoba untuk mengemas daya komputasi AI dari sumber daya perangkat keras menjadi aset yang mampu menghasilkan arus kas stabil, dengan melibatkan lembaga manajemen aset besar, membuka saluran pembiayaan seperti ekuitas dan utang.
SanDisk "Menambah Taruhan"
SanDisk juga merupakan salah satu "pahlawan" dalam pemulihan kali ini.
Minggu lalu, SanDisk mengadakan acara hari investor dan mengumumkan panduan kinerja jangka panjang yang menggembirakan. Perusahaan memperkirakan bahwa selama tahun fiskal 2028 hingga 2030 (tahun fiskal berakhir pada akhir Juni atau awal Juli), tingkat pertumbuhan pendapatan akan mencapai sekitar 15% hingga 10%.
Menurut CFO Luis Visoso, SanDisk memperkirakan margin kotor yang disesuaikan akan tetap sekitar 80% pada periode yang sama. Perusahaan mencatat bahwa angka ini terutama berkat komitmen SanDisk kepada pelanggan dan kontrol pasokan yang ketat. SanDisk telah menandatangani perjanjian model bisnis baru (NBM) dengan delapan pelanggan. Perjanjian ini adalah kontrak pasokan multi-tahun yang mencakup volume pasokan yang dijanjikan dan penetapan harga terstruktur, memungkinkan SanDisk untuk lebih baik mencocokkan kebutuhan pelanggan dengan kapasitas produksi.
Bagi Micron, ini juga berita baik, karena ini menunjukkan bahwa permintaan pasar memori secara keseluruhan kuat, dan situasi kekurangan mungkin tidak akan segera berakhir. SanDisk fokus pada penyimpanan flash yang memenuhi permintaan jangka panjang, sementara Micron menjual memori bandwidth tinggi dan DRAM, produk dengan permintaan jangka pendek yang kuat, yang diperlukan oleh smartphone dan komputer untuk berjalan lancar.
Namun, secara historis, industri memori selalu menjadi industri siklus. Permintaan yang kuat dan pasokan yang ketat mendorong harga dan margin laba naik, menarik lebih banyak kapasitas produksi, hingga kelebihan pasokan akhirnya menyebabkan penurunan harga. Tetapi acara hari investor SanDisk ini, sepertinya membawa kemungkinan baru.
17 Agustus, Bank of America menegaskan kembali peringkat "beli" untuk Micron Technology, dengan target harga 1.550 dolar, dan mencatat bahwa acara hari investor SanDisk baru-baru ini mungkin menunjukkan bahwa industri memori sedang memasuki fase yang lebih tahan lama, berbeda dengan siklus boom dan bust yang sebelumnya sangat jelas.
Analis Vivek Arya dari bank tersebut menunjukkan bahwa target pertumbuhan penjualan tahunan 15% yang diajukan SanDisk, serta prospek margin kotor di atas 80% hingga 2030 yang didukung oleh perjanjian pelanggan baru dan strategi pasokan, menyediakan kerangka referensi valuasi "bagaimana investor pada akhirnya melihat saham penyimpanan".
Artikel ini dari akun WeChat "Science and Technology Innovation Board Daily", penulis: Huang Junzhi
