Kesuksesan terbesar hingga saat ini untuk pasar prediksi Hyperliquid HIP-4, berasal dari perdagangan terkait Piala Dunia.
Saya sebelumnya tidak memperkirakan situasi ini. Ketika HIP-4 pertama kali diluncurkan, saya pernah menyampaikan pandangan: Hyperliquid sebenarnya tidak hadir untuk bersaing langsung dengan Polymarket atau Kalshi. Pasar prediksi hasil seperti ini lebih menyerupai alat perpanjangan dari ekosistem perdagangannya: menyediakan kontrak biner kripto sehari-hari, untuk hedging kontrak perpetual, membangun eksposur risiko seperti opsi, sekaligus memungkinkan trader menyimpan seluruh posisi mereka secara terpadu di dalam platform Hyperliquid.
Tapi perkembangan selanjutnya mengejutkan, Hyperliquid secara bertahap meluncurkan pasar perdagangan terkait Final NBA, pertandingan tunggal Piala Dunia, serta perdagangan terkait juara keseluruhan turnamen. Ketiga jenis pasar ini (dengan dua kategori terakhir menyumbang sebagian besar volume perdagangan) secara kolektif menempati sekitar 48% dari total volume perdagangan HIP-4 hingga saat ini.
Setelah puncak panas perdagangan Piala Dunia berlalu, ukuran kontrak terbuka terkait anjlok lebih dari 90%. Namun secara objektif, ini tidak berarti HIP-4 telah gagal, hanya saja saat ini kekurangan acara yang memiliki daya tarik perdagangan.
Saat ini sistem masih dalam mode izin terbatas, semua pasar perdagangan perlu dibuat dan diluncurkan secara manual oleh validator. Pasar yang tersisa di platform sebagian besar terkait pergerakan harga kripto, dengan volume perdagangan yang sangat rendah, sama sekali tidak bisa dibandingkan dengan volume yang digerakkan oleh acara olahraga.
Dan kini Hyperliquid ingin menghilangkan batasan ini. Pada 31 Juli, fitur deployment HIP-4 tanpa izin diluncurkan di testnet, membuka jalan bagi tim pihak ketiga untuk membuat dan mengoperasikan pasar prediksi hasil secara mandiri, sekaligus memperjelas berbagai persyaratan yang perlu dipenuhi untuk beroperasi.
47.8% volume perdagangan HIP-4 periode Mei–Agustus 2026 berasal dari pasar acara olahraga, dengan Piala Dunia menyumbang sebagian besar volume olahraga, menyoroti ketergantungan tinggi platform pada acara-acara besar untuk mendapatkan aliran perdagangan.
Mekanisme Operasi HIP-4 dalam Mode Tanpa Izin
Perlu diperhatikan: deployment tanpa izin ≠ pembuatan pasar secara sembarangan tanpa batasan.
Berdasarkan rencana awal mainnet: validator terlebih dahulu menyetujui template pasar, yaitu kerangka kerja standar yang dapat digunakan kembali, yang mendefinisikan aturan pembuatan pasar dan cara penyelesaian. Deployment kemudian memilih template yang telah disetujui untuk membuat pasar perdagangan spesifik, mengisi topik perdagangan, hasil pilihan, waktu kedaluwarsa, kriteria penentuan penyelesaian, dll.
Satu hal yang pasti: deployment hanya perlu menggunakan template yang telah disetujui validator untuk menghasilkan pasar, tidak perlu mengajukan persetujuan terpisah untuk setiap pasar independen.
Konsisten dengan mekanisme HIP-3, deployment perlu mendefinisikan aturan pasar dengan akurat dan menyelesaikan penyelesaian dengan baik. Jika terjadi kesalahan signifikan, validator berhak menyita aset yang dipertaruhkan.
Skema mengharuskan deployment mempertaruhkan 50.000 token HYPE (standar yang sama dengan HIP-3), dengan periode penguncian setoran 6 bulan; hanya setelah semua pasar di bawah namanya diselesaikan, deployment dapat menarik aset yang dipertaruhkan. Awalnya, setiap deployment memiliki kuota maksimum untuk membuat 100 hasil; kuota dapat digunakan kembali setelah pasar diselesaikan. Platform berencana untuk memperluas kuota tambahan melalui lelang di kemudian hari. Deployment akhirnya dapat memperoleh hingga 50% dari biaya perdagangan pasar yang mereka buat.
Setelah Demam Piala Dunia, Di Mana Peluang Inti Berikutnya?
Target yang paling jelas: Pemilu Paruh Waktu AS.
Pasar prediksi awalnya memasuki kesadaran publik melalui isu-isu politik. Kalshi dan Polymarket telah lama membangun panel perdagangan pemilu yang komprehensif, mencakup berbagai pasar seperti kontrol Kongres, pemilihan di berbagai distrik, jumlah kursi, dll., sedangkan HIP-4 saat ini belum meluncurkan instrumen terkait apa pun.
Apakah deployment pihak ketiga dapat mengisi kekosongan ini, bergantung pada kapan HIP-4 tanpa izin diluncurkan di mainnet. Mengacu pada sejarah: HIP-3 membutuhkan waktu 164 hari dari peluncuran versi minimalis pertama di testnet tanpa izin hingga implementasi mainnet; tetapi dari publikasi spesifikasi awal mainnet, pembukaan program bug bounty mainnet, hingga peluncuran resmi, hanya berjarak 18 hari.
Kemajuan HIP-4 saat ini berada di antara keduanya: arsitektur awal mainnet telah dipublikasikan, testnet telah membuka fungsi deployment, tetapi program bug bounty tingkat mainnet belum diluncurkan, sehingga kemajuan keseluruhan masih dalam tahap yang tidak pasti.
Jika sistem ini dapat diluncurkan tepat waktu, deployment dapat membangun bagian perdagangan pemilu yang lengkap berdasarkan Pemilu Paruh Waktu, bukan sekadar meluncurkan pasar isu pemilihan yang terpisah—dengan syarat validator secara bersamaan menyetujui template perdagangan yang mendukung skenario pemilu.
Jika deployment tanpa izin terlewat dari jendela waktu Pemilu Paruh Waktu, validator tetap dapat meluncurkan berbagai pasar pemilu paruh waktu secara manual. Meskipun demikian, HIP-4 masih dapat memperoleh aliran perdagangan, tetapi akan kehilangan kesempatan uji coba besar pertamanya: tidak dapat membuktikan kepada pasar bahwa deployment pihak ketiga eksternal mampu secara berkelanjutan menyediakan pasar perdagangan populer yang tepat waktu untuk platform.
Piala Dunia telah membuktikan: pengguna Hyperliquid bersedia berpartisipasi dalam perdagangan acara dunia nyata yang besar. Di saat yang sama, penurunan volume perdagangan yang cepat setelah Piala Dunia usai juga mengungkapkan titik sakit: ketika tidak ada acara besar, platform sulit mempertahankan aktivitas.
Gelombang panas Pemilu Paruh Waktu kali ini adalah peluang yang sangat baik bagi HIP-4. Platform tidak hanya dapat mempertahankan panas pasar, tetapi juga mendorong implementasi deployment tanpa izin. Dalam beberapa minggu ke depan, kemajuan terkait dapat menjadi fokus pelacakan.
