Penulis: Rita
Permintaan dan kekuatan penetapan harga di industri peralatan dan material semikonduktor sedang direvisi naik secara bersamaan.
Dalam laporan riset Semikonduktor dan Material Teknologi yang dirilis pada 17 Agustus, J.P. Morgan merangkum kesimpulan inti dari kinerja perusahaan-perusahaan luar negeri pada periode April hingga Juni. Laporan tersebut mencatat bahwa peningkatan pengeluaran modal oleh produsen chip, revisi naik prospek WFE oleh produsen peralatan, dan percepatan LTAs untuk memori, ketiga arah permintaan ini semuanya lebih kuat dibandingkan tiga bulan lalu. Di tengah latar belakang permintaan yang terus kuat, tidak hanya produsen chip memori, produsen peralatan dan material juga mulai menunjukkan tanda-tanda peningkatan harga secara bertahap.
Produsen Chip Berebut Revisi Naik Pengeluaran Modal
TSMC merevisi naik panduan pengeluaran modal 2026 menjadi 600 hingga 640 miliar dolar AS, meningkat sekitar 15%, dengan nilai tengah tumbuh 52% year-on-year. Proses canggih menyumbang 70% hingga 80% dari pengeluaran modal, dengan fokus investasi pada node 2nm dan 3nm. Manajemen menyatakan sedang bekerja sama erat dengan produsen peralatan, dan peralatan tidak akan menjadi hambatan bottleneck kapasitas. TSMC sebelumnya telah mengumumkan penambahan investasi 1000 miliar dolar AS di Arizona, revisi naik pengeluaran modal ini semakin mengonfirmasi bahwa ritme ekspansi kapasitas global mereka sedang dipercepat.
Intel merevisi naik pengeluaran modal 2026 dari sekitar 180 miliar dolar AS menjadi 200 miliar dolar AS (naik 11% year-on-year), dengan pengeluaran modal untuk peralatan naik 40% year-on-year, dan memperkirakan akan meningkat signifikan lagi pada 2027. Sebagian besar pengeluaran modal akan diarahkan ke Amerika Serikat, dengan peralatan front-end menjadi mayoritas, namun investasi pada peralatan back-end (terkait EMIB-T) juga meningkat. Node 18A diperkirakan mulai produksi massal akhir 2026, node 14A direncanakan produksi risiko pada paruh kedua 2027 dan produksi massal 2028. Intel sedang membangun kembali kemampuan manufakturnya melalui strategi IDM 2.0, pelepasan terkonsentrasi pembelian peralatan akan memberikan dorongan berkelanjutan bagi pasar WFE.
Rencana pengeluaran modal SK Hynix 2026 adalah 40 triliun won Korea, naik 45% year-on-year. Peningkatan produksi M15X telah dimajukan, pabrik Yongin Fab 1 akan dioperasikan awal 2027. Samsung Electronics tidak mengungkapkan rencana detail, namun Taylor Fab 1 akan dimulai sesuai rencana pada 2026, node 2nm secara bertahap meningkat produksinya, Taylor Fab 2 direncanakan mulai dibangun tahun ini dan produksi massal 2030. Ritme pengeluaran modal dua raksasa memori Korea sedang berubah dari menunggu menjadi akselerasi, terutama permintaan peralatan front-end untuk ekspansi kapasitas HBM yang menjadi tambahan kenaikan pasar WFE.
Prospek WFE Produsen Peralatan Direvisi Naik, Margin Laba Kotor Membaik Bersamaan
Tokyo Electron merevisi naik prospek WFE 2026 menjadi lebih dari 1500 miliar dolar AS, dan 2027 menjadi lebih dari 1900 miliar dolar AS. Panduan sebelumnya adalah total 1500 hingga 1700 miliar dolar AS untuk 2026-2027 (tumbuh lebih dari 20% dari 2025). Manajemen juga menyebutkan, melalui langkah-langkah seperti kenaikan harga, margin laba kotor diperkirakan dapat mencapai 50% pada awal tahun fiskal 2027 (47% pada April-Juni 2026). Tokyo Electron adalah pemasok peralatan semikonduktor terbesar keempat global, dengan pangsa terdepan di berbagai segmen seperti pelapisan dan pengembangan (coating-developing), etching, dan deposition. Revisi naik prospek WFE mereka memiliki makna penanda arah industri.
Screen Holdings merevisi naik prospek WFE 2026 dari pertumbuhan year-on-year sekitar 15-20% menjadi lebih dari 20% (minimal 1400 miliar dolar AS), dan memperkirakan 2027 akan menjaga kecepatan pertumbuhan serupa. Sebagai pemimpin global di peralatan pembersihan (cleaning equipment), revisi naik panduan Screen semakin memvalidasi bahwa momentum naik pasar WFE sedang menyebar dari produsen peralatan papan atas ke seluruh industri.
LTAs Memori Dipercepat, Mengunci Kapasitas dan Laba
Perjanjian jangka panjang (LTA) untuk chip memori sedang bergeser dari "apakah akan ditandatangani" menjadi "berapa banyak yang ditandatangani, untuk siapa". Samsung berencana memasukkan 60% hingga 70% kapasitas DRAM ke dalam LTA. Saat ini telah menandatangani 5 perjanjian, dengan 5 lagi dalam tahap negosiasi akhir, pelanggan termasuk AWS, Microsoft, Google, Meta, dan Oracle. Mekanisme penetapan harga LTA Samsung didominasi kontrak bergulir lima tahun, dengan uang muka sekitar 25%.
SK Hynix telah menandatangani sekitar 10 perjanjian, dengan jangka waktu sekitar lima tahun, disertai uang muka, harga bervariasi tergantung pelanggan, bertujuan mengurangi fluktuasi harga. Posisi terdepan SK Hynix di pasar HBM memberikannya daya tawar harga yang kuat dalam negosiasi LTA.
SanDisk telah menandatangani 8 perjanjian (3 di antaranya dengan penyedia layanan cloud hyperscaler AS), rata-rata jangka waktu empat tahun (terpanjang lima tahun), telah menerima pertanyaan dari beberapa pelanggan mengenai kontrak lebih dari lima tahun. Perjanjian mencakup sekitar 50% permintaan bit 2027 dan sekitar dua pertiga permintaan bit 2028, harga tetap atau variabel (tergantung pelanggan). Bahkan di bawah batas harga bawah struktur harga variabel, margin laba kotor masih dapat mencapai sekitar 80%. Ketentuan LTA SanDisk paling transparan, harga tetap dan harga variabel dengan batas atas-bawah berjalan bersamaan, pelanggan memilih sesuai kebutuhan.
Perbedaan ketentuan LTA ketiga produsen ini sedang membentuk patokan harga industri baru. Samsung mengejar perjanjian bergulir dengan cakupan tinggi, SK Hynix fokus pada stabilitas jangka waktu dan harga, sementara SanDisk menawarkan opsi harga fleksibel. J.P. Morgan berpendapat bahwa LTAs sedang mengubah logika harga dan stabilitas profitabilitas industri memori, segmen peralatan dan material akan menjadi penerima manfaat lanjutan dari tren ini. Tiga sinyal ini mengarah pada arah yang sama: siklus konjungtur peralatan dan material semikonduktor sedang bergeser dari ekspansi volume ke dorongan ganda volume dan harga. Perusahaan-perusahaan semikonduktor dan material teknologi Jepang diperkirakan akan menjadi penerima manfaat utama dari tren ini.
Pernyataan Penyangkalan
Artikel ini adalah penyusunan dan interpretasi Chaoxiang Research terhadap laporan riset perusahaan sekuritas pihak ketiga (J.P. Morgan, 17 Agustus 2026), dikombinasikan dengan penyusunan informasi pasar publik. Peringkat, target harga, perkiraan laba, serta penilaian terkait yang dikutip dalam artikel, semuanya merupakan pandangan analis perusahaan sekuritas tersebut, hanya mewakili posisi institusi tempat mereka bernaung, tidak mewakili pandangan Chaoxiang Research, dan juga tidak membentuk saran investasi apa pun.
Pasar mengandung risiko, keputusan harus independen. Artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun.
