Momen Perdagangan: Garis Rata-Rata 200-Minggu Bitcoin Telah Berubah Menjadi Resistansi, Bisakah Juli Tetap Menjadi Bulan Naik?

Setiap Senin, Rabu, Jumat, dengan data untuk merekap pasar, tren untuk menangkap peluang, mencakup ekonomi makro, saham AS, logam mulia, minyak mentah, dan aset kripto, mengamati perubahan kunci pasar global, diproduksi oleh PANews.

Pasar Makro

AS dan Iran dilaporkan telah menyetujui untuk menghentikan tindakan militer lebih lanjut dan berencana mengadakan pembicaraan di Doha, Qatar pada 30 Juni untuk membahas navigasi Selat Hormuz. Hanya 11 hari setelah perjanjian gencatan senjata yang dipimpin Trump mulai berlaku, pasar telah beralih kembali dari skenario ekstrem "penutupan Hormuz" ke logika perdagangan "harga minyak kembali ke fundamental".

Minyak WTI jatuh ke $68,46, turun hampir 10% per minggu, untuk pertama kalinya sejak perang AS-Iran kembali jatuh di bawah $70. Minyak Brent juga kembali mendekati level sebelum perang. Tariq Zahir, anggota manajemen Tyche Capital Advisors, memperingatkan bahwa meskipun harga minyak turun drastis, perjanjian gencatan senjata masih rapuh, dan situasi Selat Hormuz masih belum pasti. JP Morgan berpendapat bahwa penurunan harga minyak yang cepat kali ini bukan karena pemulihan pasokan, melainkan karena kontraksi permintaan Asia, terutama China, jauh melebihi ekspektasi pasar.

Meskipun emas spot rebound 1,36% menjadi $4096 pada hari Jumat, namun pekan lalu berulang kali jatuh di bawah level psikologis $4000, dan muncul 'death cross' (perpotongan kematian) 'rata-rata 50 hari di bawah rata-rata 200 hari' untuk pertama kalinya sejak September 2023. Penguatan dolar AS dan kenaikan suku bunga riil tetap menjadi logika inti yang menekan logam mulia.

Selain itu, Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) mengumumkan akan melakukan penyesuaian metodologi pada tiga komponen indeks harga PCE (perangkat lunak komputer, manajemen portofolio, dan layanan hukum) pada September, yang secara sistematis akan menekan inflasi inti. Ekonom UBS, Alan Detmeister, mengkritik langkah ini, menganggapnya kurang transparan dan berisiko manipulasi politik, mencatat bahwa revisi seri cenderung condong ke distribusi kontribusi inflasi puncak, seolah-olah semata-mata bertujuan untuk menurunkan inflasi secara artifisial. Perhitungan Goldman Sachs menunjukkan bahwa aturan baru ini dapat menyebabkan PCE inti YoY Mei direvisi turun 0,2 poin persentase menjadi 3,2%, dan memprediksi PCE inti Desember 2026 diturunkan menjadi 3,0%.

Berikut yang perlu diperhatikan:

1. 30 Juni: Delegasi AS-Iran berencana mengadakan pembicaraan teknis tingkat tinggi di Doha, Qatar. Apakah sengketa jalur pelayaran internasional Selat Hormuz dapat diselesaikan sepenuhnya akan langsung menentukan garis hidup harga minyak internasional.

2. 1 Juli, 21:30 Waktu Beijing: Forum Bank Sentral Global Sintra ECB Portugal dibuka. Ketua Fed Wash akan menghadiri debut luar negeri pertamanya sejak menjabat, berdebat sengit dengan Lagarde, Bailey, dan Macklem di panggung yang sama. Pasar perlu waspada terhadap risiko premium kebijakan ketat dan geopolitik yang dilepaskannya di luar lingkup inflasi.

3. 30 September: Metode statistik baru indeks harga PCE BEA secara resmi berlaku. 'Penurunan angka' tingkat inflasi inti akan sepenuhnya membentuk kembali jalur permainan kebijakan moneter Fed di masa depan.

Dinamika Saham AS

Indeks utama saham AS hampir rata pada penutupan hari Jumat. Indeks S&P 500 turun tipis 0,05%, turun lima hari berturut-turut mencatat rekor penurunan beruntun terpanjang sejak Agustus tahun lalu. Indeks Nasdaq turun 0,24%, turun lima hari berturut-turut, mencatat rekor penurunan beruntun terpanjang sejak Januari tahun ini.

Premium AI yang menggila sedang menghadapi likuidasi likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dana lindung nilai dengan kecepatan paling ganas dalam satu dekade sedang menjual saham teknologi AS dengan gila-gilaan. Data PB Goldman Sachs menunjukkan, hingga pekan 25 Juni, sektor teknologi informasi mengalami penjualan ekstrem tingkat 4 standar deviasi, rasio jual long-short adalah 1,3 banding 1. Sektor semikonduktor dijual bersih selama 8 hari perdagangan berturut-turut, tujuh raksasa teknologi mengalami penurunan selama lima minggu berturut-turut, dan kepemilikan keseluruhan mendekati titik terendah tiga tahun. Data EPFR juga mengkonfirmasi, setelah aliran masuk besar-besaran sebelumnya, dana teknologi AS pekan lalu mengalami penarikan dana institusional besar-besaran.

Indeks Philadelphia Semiconductor anjlok 5,3% pada hari Jumat, dengan ke-30 saham konstituen turun seluruhnya. Di antaranya, ON Semiconductor jatuh secara drastis 23%, Qualcomm turun 7,57%. Meskipun Micron Technology naik lebih dari 4% sepanjang pekan dengan dukungan laporan keuangan yang kuat, namun tetap sulit menghindari terjerat penurunan besar pada hari Jumat, turun 6,7%. Saham memori terkait juga turun, SanDisk turun 10,5%, Western Digital dan Seagate Technology masing-masing turun 13,17% dan 12,24%. Analis Forex.com, Fawad Razaqzada, mencatat bahwa investor telah sangat sensitif terhadap valuasi AI yang meningkat dan biaya infrastruktur yang tinggi, ekspektasi untuk sektor ini tampaknya telah jauh melampaui realitas bisnis.

Dana mengalir deras ke sektor defensif seperti kesehatan, utilitas, dan real estat, di mana ETF industri kesehatan dan bioteknologi memimpin kenaikan saham AS. Mark Hackett dari Nationwide menyatakan bahwa sentimen investor menjadi pesimis karena perputaran yang dramatis, tetapi ini tampak lebih seperti periode konsolidasi di bawah permukaan daripada awal siklus penurunan besar. Manajer Gabelli Funds, John Belton, juga berpendapat bahwa ini hanyalah jeda, bukan penjualan, platform AI yang dibangun oleh penyedia layanan cloud berskala sangat besar masih akan menyebar dalam beberapa tahun ke depan.

SpaceX (SPCX) terdaftar kurang dari sebulan memicu aturan baru Nasdaq, akan dimasukkan secara historis cepat ke dalam Indeks Nasdaq 100. Perhitungan JP Morgan menunjukkan bahwa langkah ini akan memicu aliran dana pasif terkonsentrasi sekitar $4,3 miliar dalam waktu singkat. Namun, strategis Morningstar menyatakan saham ini telah dinilai terlalu tinggi secara serius, sementara S&P Global dengan tegas menyatakan tidak akan mengikuti, menunggu setidaknya 12 bulan sebelum mempertimbangkan untuk menerimanya. Selain itu, ekspektasi IPO OpenAI dan Anthropic juga memanas, valuasi potensial mungkin melebihi $1 triliun.

Berikut yang perlu diperhatikan:

1. Setelah penutupan 6 Juli: Dana pasif $800 miliar yang melacak Indeks Nasdaq 100 akan mulai mengalokasikan saham SpaceX secara terkonsentrasi, diperkirakan akan menyebabkan osilasi pasokan dan permintaan dana yang kuat di sektor semikonduktor dan teknologi.

2. Sebelum pembukaan 7 Juli: SpaceX akan secara resmi diperdagangkan sebagai konstituen Nasdaq 100.

3. Seluruh bulan Juli: Saham AS memasuki 'jendela Juli' yang secara musiman paling kuat sepanjang tahun. Sejak 2015, rata-rata imbal hasil Nasdaq 100 pada bulan Juli setinggi 4,4%, dengan tingkat kemenangan historis yang sangat tinggi, berpotensi menyambut pemulihan alokasi kuat setelah penyesuaian portofolio dana pensiun.

Kripto

Bitcoin sedang mengalami kinerja bulanan terburuk sejak 2022. Juni tersisa kurang dari dua hari, tetapi penurunan kumulatif telah mencapai 18,42%, salah satu penurunan bulanan terbesar sejak pasar bearish 2022.

Saat ini harga BTC berosilasi di sekitar level $60.000, pasar fokus pada potensi reboundnya di bulan Juli. Sejak turun dari $120.000, BTC untuk pertama kalinya gagal merebut kembali garis rata-rata 200-minggu (sekitar $62.600), dan telah mengubah level support kunci ini menjadi resistansi, semakin meningkatkan risiko penurunannya ke $55.000.

Dari pola historis, Juli adalah salah satu bulan terbaik untuk kinerja Bitcoin, sejak 2013 rata-rata kenaikan mencapai 7,6%, dan pada tahun pemilihan paruh waktu rata-rata kenaikan bahkan mencapai 10,3%. Jika pola sejarah terulang, target teoritis BTC berada di antara $64.500-$66.100, skenario optimis bahkan mungkin menantang $75.000.

Pendiri Liquid Capital, Li Hua Yi, mengatakan ini adalah gelombang penurunan terakhir siklus ini, Juli hingga Agustus akan menyambut waktu terbaik untuk membeli dalam tiga tahun ke depan, batas penurunan berada di $51.000 hingga $43.000. CrypNuevo menunjukkan, kinerja pasar hari Senin adalah kuncinya, stabilisasi di atas $61.000 akan mengkonfirmasi pembalikan, jatuh di bawah $57.000 akan terus turun ke $52.000. Pasar saat ini menunjukkan kondisi oversold yang ekstrem, dan divergensi bawah RSI harian muncul, pergerakan Juli akan menjadi momen kunci untuk menguji apakah bull dapat memanfaatkan efek musiman untuk merebut kembali SMA 200-minggu (sekitar $62.445).

Poin penting hari ini:

• Data: Token SUI, EIGEN, FF, dll. akan mengalami unlock besar, di antaranya SUI senilai sekitar $9,4 juta.

• SharpLink akan dimasukkan ke dalam Indeks Russell 2000 dan 3000, berlaku 29 Juni.

• CNMV Spanyol mengeluarkan peringatan darurat sebelum masa transisi MiCA berakhir 30 Juni.

• 0xPPL akan menghentikan fungsi perdagangan mulai 6 Juni, dan akan ditutup sepenuhnya pada 30 Juni.

• Proyek ekosistem Base, Seamless Protocol, mengumumkan akan ditutup bertahap, antarmuka UI offline 30 Juni.

• Falcon Finance (FF) akan membuka kunci sekitar 102 juta token pada 29 Juni, senilai sekitar $6,9 juta.

• Collector Crypt (CARDS) akan membuka kunci sekitar 28,84 juta token pada 30 Juni, senilai sekitar $6,7 juta.

• Peringkat volume perdagangan 24 jam Upbit: SLX, BTC, XRP, POWER, HUNT.

• Bitcoin spot ETF: Arus keluar bersih $1,79 miliar pekan lalu, rekor tertinggi ketiga arus keluar bersih mingguan dalam sejarah.

• Ethereum spot ETF: Arus keluar bersih $273 juta pekan lalu, arus keluar bersih 7 minggu berturut-turut.

• HYPE spot ETF: Arus masuk bersih $111 juta pekan lalu.

• XRP spot ETF: Arus masuk bersih $22,99 juta pekan lalu.

Kenaikan terbesar 100 koin berdasarkan kapitalisasi pasar hari ini: VELVET naik 8,4%, JTO naik 6,8%, 9BIT naik 3,9%, NIGHT naik 3,5%, FET naik 3,3%.

Pasar Asia-Pasifik

Pasar saham Korea Selatan dibuka diinjak-injak oleh raksasa memori yang tanpa ampun. Karena kekurangan kapasitas memori yang didorong AI global, Aletheia Capital menaikkan ekspektasi harga DRAM secara signifikan, namun leverage absolut di dalam pasar telah mencapai level tertinggi historis 2x-5x. SK Hynix dan Samsung Electronics dibuka dengan tekanan likuidasi paksa turun hampir 5%, menyeret Indeks KOSPI turun lebih dari 3% di dalam sesi.

Pada momen kritis, pemerintah Korea Selatan dan Presiden Lee Jae-myung melempar angin baik, merilis rencana investasi industri terbesar sejauh ini, menetapkan semikonduktor, AI fisik, dan pusat data AI sebagai 'tiga pilar' peningkatan industri. Presiden Korea Selatan Lee Jae-myung mengumumkan akan menginvestasikan sekitar 800 triliun won di barat daya untuk membangun empat pabrik chip, masing-masing dibangun oleh Samsung dan SK Hynix, dengan target menggandakan kapasitas DRAM dalam lima tahun. Selain itu, Korea berencana menginvestasikan lebih dari 1.000 triliun won ke pusat data AI sebelum 2035, dan mengeluarkan 81 triliun won untuk membangun klaster kemasan lanjutan di wilayah Chungcheong.

Didorong oleh berita ini, Indeks KOSPI Korea, harga saham Samsung, SK Hynix naik bersamaan.

Pasar Jepang didukung oleh pemulihan konsumsi. Penjualan ritel Mei naik 5,3% YoY, naik 1,9% MoM, tumbuh bulan ketiga berturut-turut, pertumbuhan gaji mulai mengalahkan inflasi. Meskipun Indeks Nikkei 225 akhirnya turun sekitar 0,15%, logika pemulihan konsumsi masih kokoh.

Pasar China memasuki tahap rebalancing gaya. Indeks Shanghai naik 1,16%, Indeks Komposit Sains dan Teknologi naik 3,12%, Indeks Komponen Shenzhen naik 0,19%, Indeks ChiNext naik 0,54%.

Obat inovatif menjadi pemenang terbesar. Sektor CRO melonjak 7%, lebih dari 20 saham naik batas. BeiGene naik lebih dari 10%, Bili Tianheng naik 12%, WuXi AppTec naik 6%, Hengrui Medicine naik 8%. Administrasi Jaminan Medis Nasional mengumumkan 557 obat lolos tinjauan awal daftar asuransi, menjadi katalis untuk tren farmasi.

Saham konsumsi pulih bersamaan. Kweichow Moutai naik lebih dari 3%, Dongpeng Beverage naik 10%, Shanghai Bairun Investment Group naik batas. Lembaga berpendapat bahwa harga grosir Moutai Feitian yang stabil berarti penyesuaian inventaris saluran pada dasarnya telah berakhir.

Saham Hong Kong jelas mendapat manfaat dari perbaikan sentimen teknologi. Indeks Hang Seng naik hampir 2%, Indeks Teknologi Hang Seng melonjak 3,23%, Indeks Bioteknologi Hang Seng melonjak 7%, Alibaba naik hampir 6%, Meituan, Baidu naik lebih dari 7%, tetapi Lenovo Group turun lebih dari 10%.

Berikut yang perlu diperhatikan:

1. 30 Juni 09:30: NetEase secara resmi akan beralih ke pencatatan ganda utama di Bursa Efek Hong Kong, yang akan berdampak mendalam pada struktur dana dan sistem valuasi sektor teknologi saham Hong Kong.

2. 30 Juni: Konferensi Tahunan Pengembangan Ekosistem Industri Komputasi Cerdas China 2026 resmi diadakan, fokus pada pembangunan pabrik Token tingkat GW, arah spekulasi perangkat keras AI mutakhir seperti substrat kaca, CPO, dll. akan mendapatkan panduan akhir dalam konferensi ini.