Perusahaan treasury Bitcoin [BTC] Strategy telah turun di bawah $100 untuk pertama kalinya sejak Maret 2024.
Menyusul penurunan 9,26% pada hari perdagangan sebelumnya, MSTR diperdagangkan pada $94,23 pada saat penulisan. Kepemilikan kriptonya telah naik menjadi 847.363 BTC setelah menjual 2,71 juta saham MSTR. Penjualan ini menghasilkan pendapatan bersih $335,5 juta, sebagian digunakan untuk membeli 520 Bitcoin senilai $34,9 juta, dengan harga rata-rata $67.068 per BTC.
Patut dicatat, penjualan 32 BTC oleh Strategy pada akhir Mei adalah katalis awal untuk penurunan ini.
Reaksi pasar begitu cepat!
Charlie Bilello, Kepala Strategi Pasar di Creative Planning, mengingatkan investor untuk tidak berasumsi bahwa suatu saham memiliki sedikit potensi turun hanya karena sudah turun signifikan.
Meskipun MSTR sudah turun lebih dari 80% dari puncaknya, Bilello mencatat bahwa sejarah menunjukkan penurunan tajam bisa semakin dalam. Dia menunjuk pada saham Strategy yang anjlok sekitar 99,86% selama Gelembung Dot-com, menegaskan bahwa kerugian besar tidak selalu menandai titik terendah.
Dia menambahkan,
"Jika itu harus menyamai itu, berarti penurunan lagi -99% dari sini.
Faktanya, pemimpin kripto lainnya juga mengkritik pembelian Bitcoin berlebihan Strategy, seperti yang dicatat CEO CryptoQuant Ki Young Ju:
Pembelian BTC Strategy di sini terlihat lebih seperti penyerap likuiditas daripada katalis harga.
Apakah demam pembelian Bitcoin bermasalah?
Young Ju mengamati bahwa meskipun kapitalisasi pasar terealisasi Bitcoin telah meningkat $467 miliar dalam dua tahun terakhir, harga asetnya relatif stabil. Ini menunjukkan bahwa pembelian baru sebagian besar diserap oleh tekanan jual yang meningkat alih-alih mendorong reli berkelanjutan.
Menurut Young Ju, akumulasi berkelanjutan Strategy dalam pengaturan ini mungkin hanya mencegah koreksi yang lebih dalam terjadi, yang sebaliknya akan memaksa investor yang lebih lemah menyerah. Karenanya, dia merekomendasikan,
Mereka harus menghentikan pembelian Bitcoin, membangun kembali cadangan kas, dan mengadopsi kerangka kerja sistematis untuk waktu pembelian.
Dinamika pasar melukiskan gambaran berbeda
Semua ini terjadi setelah Bitcoin turun 1,59% selama hari sebelumnya untuk diperdagangkan pada $61.246,22 pada saat pers. Sebagai Digital Asset Treasury (DAT) Bitcoin terbesar, sangat penting untuk melacak bagaimana dinamika BTC yang berubah ini mempengaruhi posisi Bitcoin besar-besaran Strategy.
Namun, Rasio Harga‐terhadap-Cadangan BTC MicroStrategy CryptoQuant menunjukkan bahwa setelah memuncak pada akhir 2024 dan awal 2025, harga saham Strategy dan rasio cadangannya terus menurun.
Ini menunjukkan bahwa nilai pasar saham telah mendekati, atau bahkan berkondensasi relatif terhadap, nilai kepemilikan Bitcoin yang mendasarinya.
Oleh karena itu, dibandingkan dengan pasar bull sebelumnya, investor sekarang membayar premi yang jauh lebih kecil untuk strategi akuisisi Bitcoin Strategy.
Ringkasan Akhir
- Investor semakin memperhatikan model treasury Bitcoin yang dileverage oleh Strategy karena Bitcoin kesulitan pulih.
- Alih-alih bergantung sepenuhnya pada pembelian Bitcoin yang berkelanjutan, Strategy mungkin perlu menunjukkan disiplin modal yang lebih besar.
