Трейдинговая фирма QCP Capital опубликовала свежий отчет, в котором поднимает фундаментальный вопрос о природе биткоина: является ли он защитным активом или рисковым инструментом?
На прошлой неделе аналитики QCP Capital обращали особое внимание на важность мониторинга корреляции биткоина с золотом и акциями. Биткоин рос одновременно с золотом на фоне падения рынка акций, демонстрируя, что сильный фондовый рынок не является обязательным условием для роста первой криптовалюты. Теперь, когда биткоин уверенно преодолел отметку $90 000, нарратив о биткоине как инструменте хеджирования политической нестабильности и неопределенной монетарной политики становится все более укорененным.
Цифровое золото или рисковый актив?
Действительно ли биткоин является «цифровым золотом»? Не совсем. В середине недели биткоин изменил траекторию, отделившись от золота и начав расти вместе с акциями, во многом в ответ на новости о компании Twenty One Capital. Это переключение между поведением защитного актива и рискового инструмента указывает на то, что традиционные корреляционные модели становятся менее показательными. Вместо этого участники рынка теперь сосредоточены на устойчивости тренда биткоина «только вверх».
Оптимизм на рынке опционов
Опционные рынки, похоже, разделяют этот оптимизм. Асимметрия в пользу колл-опционов остается повышенной: в пятницу было куплено более 500 контрактов BTC-30MAY25-104k-C и 800 контрактов BTC-27JUN25-135k-C.
Текущий рост биткоина выглядит фундаментально более здоровым по сравнению с предыдущими циклами. Вместо спекулятивного левериджа, это восстановление обусловлено растущим принятием со стороны традиционных финансов (TradFi). Ставки финансирования на бессрочных контрактах оставались ровными или слегка отрицательными, в то время как спотовые биткоин-ETF зафиксировали шесть дней подряд чистых притоков на общую сумму $3,1 млрд.
Ключевые события недели
Тем не менее, устойчивость импульса биткоина столкнется с несколькими важными испытаниями на этой неделе. Публикация ключевых макроэкономических данных и корпоративной отчетности может оказаться решающей в определении того, сохранится ли траектория биткоина «только вверх».
- Вторник: данные JOLTS (отчет о вакансиях и текучести рабочей силы) по открытым вакансиям
- Среда: предварительный ВВП США, индекс стоимости рабочей силы в США, финансовые отчеты Microsoft (MSFT) и Meta (META)
- Четверг: данные по заявкам на пособие по безработице в США, индекс менеджеров по закупкам ISM в производственном секторе, финансовые отчеты Apple (AAPL) и Amazon (AMZN)
- Пятница: отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), уровень безработицы
Текущий рост биткоина демонстрирует интересную девиацию: способность актива менять свою рыночную роль в зависимости от текущих условий. Эта адаптивность может стать ключевым фактором в дальнейшем формировании его статуса как на криптовалютном, так и на традиционном финансовом рынке.
Макроэкономические показатели и корпоративная отчетность технологических гигантов на предстоящей неделе дадут дополнительные сигналы о потенциальном направлении движения биткоина и его корреляции с другими классами активов.
