Pendle Démantèle les « Murs » : Passer du « Verrouillage » au « Maintien » des Utilisateurs
Pendle, un acteur majeur des dérivés de taux dans la DeFi, a annoncé l'abandon de son modèle économique veTokenomics (vérouillage des jetons) au profit d'un nouveau système basé sur sPENDLE, plus liquide. Cette décision, critiquée par certains comme Michael Egorov (fondateur de Curve), a été accueillie positivement par le marché, avec une hausse de 11% du prix du jeton.
Le modèle vePENDLE, qui exigeait un verrouillage à long terme pour participer à la gouvernance et aux récompenses, était accusé de créer des inégalités, de concentrer le pouvoir entre les mains de quelques gros détenteurs et de masquer l'inefficacité de nombreux pools de liquidités.
La nouvelle solution, sPENDLE, offre une flexibilité accrue avec une période de sortie de 14 jours (ou une sortie immédiate contre une pénalité de 5%). Elle introduit également deux mécanismes clés :
1. Une distribution algorithmique des récompenses, réduisant les émissions de 30%.
2. Un rachat substantiel de jetons PENDLE, utilisant jusqu'à 80% des revenus du protocole pour les redistribuer aux détenteurs de sPENDLE.
Pour apaiser les détenteurs historiques de vePENDLE, une prime de conversion allant jusqu'à 4x sera accordée en fonction de la durée de verrouillage restante.
Ce changement s'inscrit dans une tendance plus large de la DeFi (observée aussi chez PancakeSwap, Balancer et Ethena) qui s'éloigne des modèles de verrouillage strict au profit d'une attractivité basée sur des rendements réels et une participation flexible, préférer "retenir" les utilisateurs par les revenus plutôt que de les "enfermer" par la coercition.
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