# Tokenisation Articles associés

Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Tokenisation", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

« De 119 à 176 dollars » : Derrière l'entrée en bourse de SpaceX, MSX démontre à nouveau le circuit complet de son offre Pre-IPO

Après avoir livré un retour sur investissement de 300% pour Cerebras en mai, MSX a une nouvelle fois démontré l'efficacité de son modèle Pre-IPO avec l'introduction en bourse de SpaceX. Le 12 juin, SpaceX (SPCX) a fait son entrée sur le Nasdaq, atteignant un sommet de 176 dollars. Les utilisateurs de MSX ayant participé au projet Pre-IPO de SpaceX en mars à un prix de souscription de 119 dollars ont ainsi réalisé un gain allant jusqu'à 48%. Ce succès valide le parcours complet proposé par MSX : souscription, conservation, possibilité de rachat avant IPO, introduction en bourse, conversion en actif négociable et règlement. Cela distingue la plateforme d'autres acteurs du secteur, où certains utilisateurs ont dû être remboursés suite à des problèmes d'allocation. Ce résultat fait suite à la réussite similaire de Cerebras en mai, où les souscripteurs MSX avaient enregistré des rendements dépassant 300%. Deux introductions consécutives prouvent que MSX a établi un mécanisme fiable et reproductible pour l'accès à des actifs privés de qualité via la blockchain. Le véritable enjeu des produits Pre-IPO n'est pas seulement d'offrir un accès précoce, mais de garantir une voie de sortie claire après l'IPO. MSX continue d'élargir son portefeuille d'actifs Pre-IPO, ciblant notamment les secteurs de l'IA et des technologies de pointe, afin de permettre aux investisseurs de participer à la croissance des entreprises les plus prometteuses.

Odaily星球日报06/13 14:29

« De 119 à 176 dollars » : Derrière l'entrée en bourse de SpaceX, MSX démontre à nouveau le circuit complet de son offre Pre-IPO

Odaily星球日报06/13 14:29

La Proposition de la SEC sur la Structure des Marchés Retient l'Attention des Partisans des Actions Tokenisées

**TL;DR :** - La SEC propose d'abroger les règles 611 et 610(e) du Règlement NMS, liées à la structure du marché des actions américaines. - Cette proposition n'est pas une règle crypto, mais les analystes estiment qu'elle pourrait importer pour les actions tokenisées, car les règles actuelles sont difficiles à concilier avec le trading sur chaîne. - La proposition est ouverte aux commentaires du public et le processus réglementaire sera long. **Résumé :** La SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a proposé de supprimer deux règles clés du Règlement NMS qui régissent le routage et l'affichage des ordres sur les marchés d'actions traditionnels. Bien que cette mesure vise principalement à simplifier la structure de marché et à réduire les coûts pour les participants traditionnels, elle attire l'attention des acteurs des actifs numériques. La raison ? Les actions tokenisées et les plateformes d'actifs du monde réel doivent s'intégrer au cadre général du marché des valeurs mobilières. Les règles actuelles, comme celle sur la protection des ordres (Rule 611), qui empêche l'exécution à un prix inférieur à une cotation protégée ailleurs, sont difficiles à réconcilier avec le fonctionnement des marchés automatisés (AMM) sur chaîne. Un assouplissement pourrait, en théorie, faciliter la conception de systèmes de trading d'actions basés sur la blockchain conformes. Cependant, la proposition n'en est qu'à ses débuts et sera soumise à une période de consultation de 60 jours. Même si elle est finalisée, elle ne rendrait pas les actions tokenisées automatiquement légales ; de nombreuses autres exigences réglementaires subsisteraient. Néanmoins, en modernisant les règles de base du marché, la SEC ouvre potentiellement la voie à une réflexion plus large sur l'avenir des marchés automatisés et sur chaîne.

bitcoinist06/12 22:08

La Proposition de la SEC sur la Structure des Marchés Retient l'Attention des Partisans des Actions Tokenisées

bitcoinist06/12 22:08

La transformation d'Ethena et l'anxiété de Wall Street

En juin 2026, le protocole de stablecoin Ethena a annoncé un partenariat stratégique avec le géant de la gestion d'actifs Janus Henderson. Cette collaboration marque une évolution majeure pour Ethena, qui se transforme d'un protocole DeFi natif en une entité intégrant des actifs financiers traditionnels de haut niveau. À l'origine connu pour son stablecoin USDe basé sur une stratégie delta-neutre (en utilisant des positions perpétuelles courtes pour couvrir des dépôts en cryptomonnaies), Ethena a dû réviser son modèle après que sa dépendance aux taux de financement des contrats perpétuels ait montré ses limites lors des ralentissements de marché. La plateforme a ensuite diversifié ses réserves, réduisant fortement l'exposition aux produits dérivés pour y inclure des fonds monétaires tokenisés (comme BUIDL de BlackRock), des obligations d'entreprise et, désormais via le partenariat, des fonds de CLO (Certificate of Loan Obligation) de Janus Henderson. USDe est ainsi devenu un stablecoin hybride, adossé à un mélange d'actifs cryptographiques et traditionnels (RWA). La coopération avec Janus Henderson est multidimensionnelle : intégration d'un fonds CLO dans les réserves de l'USDe, investissement de Janus Henderson dans le jeton de gouvernance ENA, utilisation de l'sUSDe (la version stakée) comme outil de gestion de trésorerie par le géant de l'asset management, et projet commun de développer des produits cotés en bourse (ETP) pour distribuer USDe et ENA à une clientèle institutionnelle. Cet engagement d'un acteur traditionnel de cette envergure reflète une "anxiété" stratégique de Wall Street face à la montée en puissance des stablecoins, devenus une couche de règlement essentielle. Face à une régulation clarifiée (loi GENIUS aux États-Unis) et à la concurrence d'autres grands noms (PayPal, banques), les institutions financières craignent de perdre le contrôle de l'accès aux clients et cherchent à sécuriser leur rôle dans les futures infrastructures financières en s'associant avec des protocoles innovants comme Ethena. Cette fusion croissante entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée a pour cœur de bataille le marché des stablecoins.

Foresight News06/12 09:06

La transformation d'Ethena et l'anxiété de Wall Street

Foresight News06/12 09:06

Toutes les blockchains ne peuvent pas accueillir les institutions : pourquoi Canton le peut

Pas toutes les blockchains sont capables d’accueillir les institutions financières, et Canton fait exception. Contrairement aux blockchains généralistes, Canton se positionne comme une couche de coordination pour les flux de travail institutionnels, permettant aux institutions de conserver leurs applications, leurs registres et leurs systèmes de gouvernance tout en utilisant une infrastructure commune pour les transactions, les garanties et les règlements. Fondée par une équipe issue de la finance traditionnelle (Citadel, DRW, JPMorgan) et experte en cryptographie, Canton a récemment levé 355 millions de dollars auprès d’un consortium rare d’acteurs clés : fonds souverains, banques globales, infrastructures de marché (CME, DTCC), teneurs de marché, et acteurs cryptos (Coinbase Ventures, Polychain). Cette alliance stratégique, matérialisée par des investissements en actions plutôt qu’en tokens, témoigne d’une adhésion forte à la vision de Canton. Techniquement, Canton se distingue par trois piliers : la confidentialité au niveau des sous-transactions (selective disclosure), les contrats intelligents Daml avec contrôle granulaire des droits, et des mécanismes de règlement atomique et synchronisé (Committed Settlement, Global Synchronizer). Cela permet de gérer précisément la visibilité des données, d’intégrer les règles métier et de garantir l’exécution simultanée des transactions, répondant ainsi aux exigences de risque de contrepartie et d’efficacité du capital. Le Canton Coin (CC) sert de fondement économique au réseau : il paie les coûts d’utilisation, récompense les validateurs et les applications, et suit un mécanisme burn-and-mint pour aligner émission et utilité réelle. Avec déjà 297 partenaires (dont DTCC, Goldman Sachs, Visa), plus de 760 validateurs actifs, et traitant mensuellement plus de 6 000 milliards de dollars d’actifs tokenisés et 350 milliards de dollars de repos sur Treasuries, Canton construit une base solide pour l’activité financière institutionnelle. Son impact sur la liquidité des marchés publics se fera indirectement, en élargissant le bassin d’actifs institutionnels tokenisés et en renforçant les infrastructures de connexion entre marchés. En résumé, Canton ne cherche pas à concurrencer les blockchains ouvertes, mais à fournir une couche de coordination fiable et ordonnée, essentielle pour la migration des activités financières sérieuses vers la blockchain.

Foresight News06/12 08:44

Toutes les blockchains ne peuvent pas accueillir les institutions : pourquoi Canton le peut

Foresight News06/12 08:44

Les market-makers de cryptos cherchent à se transformer collectivement, l'argent devient de plus en plus difficile à gagner

L'année 2024 a vu un mouvement de transformation significatif parmi les principaux market makers cryptographiques, dont GSR en est un exemple marquant. Ces acteurs cherchent à diversifier leurs activités au-delà du simple marché secondaire pour devenir des banques d'investissement "Web3" complètes. GSR a accéléré sa transition par une série d'acquisitions et de partenariats stratégiques : acquisition d'une société de courtage enregistrée auprès de la SEC (devenue GSR Securities) pour un accès régulé aux actifs numériques de type titre, rachat de deux sociétés de conseil en tokens pour maîtriser la conception économique et le financement, et lancement d'un ETF. Un investissement croisé avec SC Ventures (Standard Chartered) renforce ses liens avec le système bancaire traditionnel et la tokenisation d'actifs réels (immobilier, créances...). Cette tendance est collective. Des concurrents comme Keyrock, B2C2 et Wintermute suivent des trajectoires similaires : renforcement de la conformité réglementaire (MiCA dans l'UE, licences aux États-Unis), expansion des services OTC pour les institutions, et diversification vers la gestion d'actifs, les produits structurés et les actifs tokenisés. Cette mutation est motivée par un resserrement des marges : la baisse des budgets de market making des projets, la concurrence accrue et la concentration de la liquidité sur les premiers projets rendent le cœur de métier moins rentable. Parallèlement, la réglementation croissante et la nécessité d'une gestion des risques robuste poussent à la professionnalisation. Le secteur évolue d'une industrie spéculative tirant profit de la volatilité vers un secteur institutionnel, structuré et à services intégrés.

marsbit06/12 06:00

Les market-makers de cryptos cherchent à se transformer collectivement, l'argent devient de plus en plus difficile à gagner

marsbit06/12 06:00

Les teneurs de marché en crypto changent collectivement, l'argent devient de plus en plus difficile à gagner

L'année dernière, les principaux market makers cryptographiques ont intensifié leurs actions pour se conformer à la réglementation et diversifier leurs activités. GSR, par exemple, a acquis un courtier enregistré auprès de la SEC, obtenant ainsi une licence de broker-dealer aux États-Unis, et a racheté deux sociétés de conseil en jetons. Il a également lancé un ETF et investi dans des plateformes de tokenisation. D'autres acteurs majeurs comme Keyrock, B2C2, Wintermute et DWF Labs suivent une trajectoire similaire : expansion géographique et réglementaire (notamment sous MiCA dans l'UE), développement des activités OTC pour les institutions, et extension vers la gestion d'actifs, les produits financiers complexes et les actifs tokenisés. Cette transformation collective est motivée par un environnement devenu plus difficile : les budgets de market making des projets ont diminué, la concurrence s'est accrue, et les marges se sont resserrées. Les market makers doivent désormais posséder des capacités plus systémiques, une solide gestion des risques et une conformité réglementaire accrue. Le secteur évolue ainsi d'une industrie tirant profit de l'asymétrie d'information et de la volatilité vers un secteur institutionnalisé, remodelé par la réglementation, la structure de la clientèle et les nouvelles formes d'actifs.

链捕手06/12 05:54

Les teneurs de marché en crypto changent collectivement, l'argent devient de plus en plus difficile à gagner

链捕手06/12 05:54

Perte de l'écosystème des petits investisseurs, ZKsync mise sur des projets pilotes bancaires pour se relancer

L'article explore la transition stratégique de ZKsync, qui s'éloigne de l'écosystème DeFi grand public en déclin pour se concentrer sur l'infrastructure bancaire institutionnelle. Utilisant la technologie zk-rollup, ZKsync offre aux banques comme la Deutsche Bank, via sa suite Prividium, une chaîne privée et autorisée permettant des transactions vérifiables tout en préservant la confidentialité des données. Contrairement aux solutions privées (ex : JPMorgan) ou de consortium (ex : R3 Corda), ZKsync présente l'avantage d'un règlement final sur Ethereum, assurant une pérennité indépendante de toute entité unique. Cependant, son modèle de gouvernance décentralisée, où les détenteurs de jetons ZK votent sur les règles et les frais, introduit une volatilité et une imprévisibilité potentiellement problématiques pour les institutions financières. Malgré des partenariats prometteurs (Cari Network) visant à tokeniser des milliards de dollars d'actifs, ZKsync parie sur l'adoption par les banques traditionnelles, qui pourraient hésiter face à une gouvernance communautaire mouvante. Les 18 prochains mois seront décisifs pour déterminer si cette stratégie audacieuse permettra à ZKsync de devenir l'épine dorsale de la finance tokenisée ou de rester un outil expérimental.

Foresight News06/12 04:24

Perte de l'écosystème des petits investisseurs, ZKsync mise sur des projets pilotes bancaires pour se relancer

Foresight News06/12 04:24

Le premier leader du RWA réalise sa première grande acquisition : pourquoi acheter une entreprise de prêts hypothécaires jugée « dépassée » ?

**Figure acquiert Kiavi pour dominer le crédit immobilier tokenisé** Le 10 juin, Figure Technology Solutions, présentée comme le leader de la tokenisation d'actifs réels (RWA), a annoncé l'acquisition de Kiavi pour 717 millions de dollars. Kiavi est une plateforme de prêt non bancaire axée sur les investisseurs immobiliers résidentiels, spécialisée dans les prêts de transition (RTL) pour rénovation et les prêts basés sur le ratio de couverture du service de la dette (DSCR). Cette acquisition stratégique permet à Figure, dont le modèle initial reposait sur les prêts de second rang (HELOC), de renforcer massivement son exposition aux prêts de premier rang, un marché estimé 25 fois plus vaste. Kiavi apporte son expertise et sa technologie propriétaire en IA pour évaluer la valeur après rénovation de biens immobiliers, un domaine traditionnellement peu traité par les banques. L'objectif est de connecter la capacité de production de prêts non standard de Kiavi à la plateforme de financement et de marché secondaire « Democratized Prime » de Figure. Le nouveau produit Adaptor de Figure vise à automatiser et unifier l'intégration de ces actifs sur la blockchain pour les rendre négociables. Ce rapprochement, qui doit générer des synergies de coûts, représente une étape majeure pour concrétiser la vision des RWA : transformer des prêts immobiliers complexes en actifs numériques liquides. Le succès de l'intégration et la sensibilité des actifs de Kiavi aux cycles des taux d'intérêt restent des défis à surveiller.

Foresight News06/12 02:09

Le premier leader du RWA réalise sa première grande acquisition : pourquoi acheter une entreprise de prêts hypothécaires jugée « dépassée » ?

Foresight News06/12 02:09

Le « GENIUS Act » et le « CLARITY Act » adoptés : Quelle est la véritable architecture du rendement sur chaîne ?

L'article distingue trois types de crédit en chaîne (on-chain) : le prêt cryptographique surcollatéralisé, le prêt non garanti (historiquement défaillant), et le crédit adossé à des actifs (Asset-Backed Credit - ABC), présenté comme la catégorie à la croissance la plus rapide et la seule résolvant structurellement le problème de sélection adverse. L'ABC repose sur des garanties réelles identifiables, des droits légaux hors chaîne et des mécanismes de recouvrement. La croissance des actifs du monde réel (RWA) tokenisés est significative, tirée par une deuxième vague de crédit privé tokenisé (ex : Maple Finance, Centrifuge). La demande provient principalement des stablecoins (3230 milliards de dollars), cherchant un rendement conforme. Cependant, l'article souligne que le modèle actuel de "fonds tokenisés" ne résout pas le problème de sélection adverse au niveau du protocole ; il reporte simplement les risques et la structure du fonds sous-jacent. Le contexte réglementaire américain, avec les lois GENIUS (interdisant aux émetteurs de stablecoins de verser des rendements) et CLARITY (étendant cette interdiction aux plateformes), crée un tournant. Désormais, le rendement sur les dollars en chaîne doit être fourni via des produits d'investissement distincts et conformes. La "vault" (sorte de coffre-fort numérique ou contrat intelligent de type ERC-4626) devient donc l'architecture centrale incontournable. Elle n'est plus un simple outil de packaging, mais le lieu où s'encodent la conformité, la transparence, l'évaluation du crédit, la structure des paiements (waterfall) et les mécanismes de recouvrement. Sa conception est désormais une question architecturale de premier ordre pour délivrer un rendement conforme et résoudre la sélection adverse directement au niveau de la couche protocole, dans un paysage post-GENIUS/CLARITY.

Foresight News06/11 11:19

Le « GENIUS Act » et le « CLARITY Act » adoptés : Quelle est la véritable architecture du rendement sur chaîne ?

Foresight News06/11 11:19

La Convention européenne sur la blockchain revient à Barcelone alors que le capital institutionnel se place au cœur du marché des actifs numériques

La question centrale pour l'industrie des actifs numériques n'est plus celle de la légitimité, mais celle de l'exécution, alors que les institutions financières sont désormais présentes sur le marché. C'est dans ce contexte que la European Blockchain Convention (EBC) revient à Barcelone les 16-17 septembre 2026 pour sa 12e édition. L'événement rassemblera plus de 6000 participants de plus de 70 pays, dont des institutions comme BlackRock et Cardano. Depuis sa création, l'EBC se concentre sur les décideurs institutionnels qui contrôlent les capitaux à grande échelle, tels que les gestionnaires d'actifs et les banques. Positionnée comme la place de marché européenne des actifs numériques, elle sert de point de convergence essentiel pour une région fragmentée. Le programme de l'EBC12 abordera les sujets clés pour l'adoption institutionnelle : convergence réglementaire, stratégies d'allocation, infrastructures de qualité institutionnelle, tokenisation d'actifs réels, stablecoins et rôle de l'IA. Comme le souligne sa co-CEO Victoria Gago, la valeur de l'EBC réside dans la concentration des bons décideurs et opérateurs.

marsbit06/11 09:42

La Convention européenne sur la blockchain revient à Barcelone alors que le capital institutionnel se place au cœur du marché des actifs numériques

marsbit06/11 09:42

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