La bataille des institutions internet contre le gourou de la Bourse aux cheveux blancs : quelles cibles le rapport ayant fait plonger les CPO recommande-t-il ?
**Résumé**
La récente baisse des actions du secteur optique lié au CPO (Co-Packaged Optics) n'est pas une remise en cause de la technologie elle-même, mais une réévaluation par le marché de son calendrier de déploiement massif. Le débat a été déclenché par un rapport de SemiAnalysis, suggérant un possible retard de la production à grande échelle du CPO jusqu'en 2028-2029, en raison de défis d'ingénierie système (fiabilité, réparabilité, rendement). Cette analyse a provoqué des corrections sur des valeurs comme AAOI ou LITE.
L'analyste Serenity (dite "Déesse aux cheveux blancs") a contre-attaqué, arguant que SemiAnalysis sous-estime la capacité de Nvidia à accélérer les cycles matériels pour ses "usines d'IA". Elle s'appuie sur des signaux de Nvidia et de fournisseurs comme Lumentum, qui évoquent des montées en puissance dès la seconde moitié de 2026 et en 2027.
Le cœur du débat n'est pas "si" le CPO arrivera, mais "à quelle vitesse". Cette incertitude remet en lumière des solutions intermédiaires comme le NPO (Near-Packaged Optics), qui offre un compromis entre performances et modularité, et pourrait prolonger la fenêtre d'opportunité pour les modules optiques traditionnels.
La prochaine étape de validation dépendra des données concrètes de production et de déploiement à grande échelle entre 2026 et 2028. En attendant, la valorisation de la chaîne de valeur optique se déplace d'un récit de résultat final vers une évaluation plus nuancée de la pente d'adoption des différentes technologies (CPO, NPO, modules pluggables).
En parallèle, malgré ses réserves sur le calendrier CPO, SemiAnalysis identifie cinq sous-secteurs semi-conducteurs prometteurs : interconnexions cuivre/AEC, modules optiques pluggables/DSP, équipements de test CPO, solutions d'alimentation électrique (UPS), et composants de gestion de puissance (VRM, silicium, passifs).
marsbit06/10 04:55
