# Stratégie d'Investissement Articles associés

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Buffett et les VC, l'un doit perdre

**Résumé :** L'article, intitulé "Buffett et le Capital-Risque (VC), l'un doit perdre", examine les tensions perçues entre l'approche d'investissement prudente et valorielle de Warren Buffett et l'engouement actuel du capital-risque pour les technologies, notamment l'IA. L'auteur note que si un conflit direct est rarement exprimé, un contraste frappant existe : Berkshire Hathaway accumule des niveaux record de trésorerie, tandis que les VC investissent massivement et rapidement dans la tech à des valorisations élevées. Pour contextualiser, l'article revient sur deux débats historiques où Buffett s'est opposé aux tendances du marché. Lors de la bulle Internet (1999-2000), il a critiqué la spéculation sur des entreprises sans avantage concurrentiel durable, affirmant que l'Internet pourrait même réduire la profitabilité globale des entreprises. Il a été vivement critiqué avant que la bulle n'éclate. Puis, en 2007, il a parié qu'un fonds indiciel simple surperformerait un portefeuille de hedge funds sophistiqués sur dix ans. Il a gagné ce pari en 2016, soulignant que les frais élevés et la complexité des gestionnaires "actifs" nuisent souvent aux rendements des investisseurs à long terme. L'auteur conclut que Buffett ne s'oppose pas à l'innovation en soi, mais à deux écueils : remplacer l'analyse concrète par des récits spéculatifs ("cette fois c'est différent") et ajouter une complexité inutile qui sert plus les intermédiaires que les investisseurs. Appliqué à la frénésie actuelle autour de l'IA, il se demanderait probablement quelles entreprises généreront réellement des flux de trésorerie durables, au-delà des besoins massifs en capital. La leçon fondamentale reste sa parabole de "M. Marché", un partenaire émotionnel dont il faut ignorer les sautes d'humeur pour se concentrer sur la valeur intrinsèque. L'essence du débat n'est pas "Buffett contre les VC", mais une question de discipline face à l'euphorie du marché.

marsbitIl y a 20 h

marsbitIl y a 20 h

Les super-riches ont amassé des liquidités à un niveau record en février, le S&P 500 atteint un nouveau sommet 4 mois plus tard : qui s'est trompé ?

En février, les super-riches ont massivement accumulé des liquidités, avec les fonds du marché monétaire américain atteignant un pic historique d'environ 8,25 billions de dollars. Warren Buffett, à la veille de sa retraite, avait constitué une réserve de 381,7 milliards de dollars pour Berkshire Hathaway, alimentant les récits de fuite des marchés actions. Cependant, en juin, la situation s'est inversée. L'indice S&P 500 a atteint de nouveaux sommets, dépassant les 7600 points, tandis que les fonds du marché monétaire ont diminué pour atteindre environ 7,87 billions de dollars, indiquant un retour des capitaux vers les actions. Ce revirement a mis en lumière le coût de la prudence : depuis 2022, le S&P 500 a surperformé les fonds monétaires de plus du double. Les investisseurs avertis ayant réduit leurs positions actions ont souvent redéployé leurs capitaux vers des actifs alternatifs comme l'immobilier, l'art ou le crédit privé. Pendant ce temps, des banques comme Goldman Sachs et Morgan Stanley ont relevé leurs objectifs pour le S&P 500, citant la croissance des bénéfices portée par l'IA, tout en soulignant les risques persistants liés à la concentration du marché et à l'environnement économique.

marsbit06/15 06:04

Les super-riches ont amassé des liquidités à un niveau record en février, le S&P 500 atteint un nouveau sommet 4 mois plus tard : qui s'est trompé ?

marsbit06/15 06:04

Discussion avec une dirigeante de Morgan Stanley : Wall Street n'exclut pas le bitcoin, elle attend juste le bon moment

Amy Oldenburg, responsable de la stratégie numérique des actifs chez Morgan Stanley, partage son parcours avec le Bitcoin et la vision de Wall Street sur la cryptomonnaie. Ayant travaillé pendant 26 ans dans la banque, elle retrace l'évolution technologique et son lien avec les marchés émergents, où l'adoption précoce de solutions comme le M-Pesa a jeté les bases pour comprendre l'utilité du Bitcoin. Morgan Stanley s'est engagé dans les actifs numériques en réponse à la demande des clients, en lançant un ETF Bitcoin (MSBT) avec des frais réduits et en partenariat avec Coinbase et BNY Mellon pour la garde. Oldenburg explique que les retards d'adoption institutionnelle sont dus à des contraintes réglementaires strictes pour les holdings bancaires, à la complexité de l'infrastructure et à la prudence des conseillers financiers, qui manquent souvent d'éducation sur le sujet. La banque recommande une allocation de 0% à 4% du Bitcoin dans les portefeuilles clients, selon le profil de risque. Oldenburg note que la performance du Bitcoin, toujours corrélée aux actifs risqués, et la concurrence narrative (IA, métaux précieux) freinent son adoption massive. Elle estime qu'un nouvel élan pourrait nécessiter une crise mettant en lumière la résilience des actifs décentralisés. Pour l'avenir, elle prévoit une croissance modérée et continue du secteur d'ici 2030, sans prédire de hausse extrême du prix, qui impliquerait selon elle d'autres événements négatifs mondiaux. Elle souligne la nécessité de distinguer le Bitcoin des autres cryptomonnaies et espère que l'esprit d'autodétention, propre à l'idéal cypherpunk, ne sera pas perdu malgré l'intégration croissante des institutions traditionnelles.

marsbit06/11 08:47

Discussion avec une dirigeante de Morgan Stanley : Wall Street n'exclut pas le bitcoin, elle attend juste le bon moment

marsbit06/11 08:47

Ray Dalio : Le retour du « système de tribut » dominé par la Chine, le secteur de l’IA se développera comme celui des véhicules électriques

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, observe un changement majeur dans l'ordre mondial : l'affaiblissement de l'influence américaine et la montée en puissance de la Chine. Il décrit ce phénomène comme une réapparition moderne d'un « système de tribut », où de nombreux pays reconnaissent et respectent la puissance chinoise, sans qu'il s'agisse d'un système oppressif. Cette dynamique, alimentée par des visites de dirigeants étrangers en Chine, redéfinit les relations commerciales et de sécurité. Concernant la concurrence en IA, Dalio constate des approches divergentes. Alors que les entreprises américaines comme OpenAI se concentrent sur la rentabilité, la Chine considère l'IA comme un outil de base, accessible au plus grand nombre, similaire à l'électricité. Cette stratégie, priorisant l'adoption massive et les gains de productivité plutôt que le profit immédiat, rappelle le développement réussi de son industrie des véhicules électriques. Les dirigeants chinois, sans craindre l'impact sur l'emploi, voient dans l'IA et la robotique les prochains secteurs de domination économique.

marsbit06/08 03:20

Ray Dalio : Le retour du « système de tribut » dominé par la Chine, le secteur de l’IA se développera comme celui des véhicules électriques

marsbit06/08 03:20

Ethereum Répète Une Tendance Notable du Marché Alors que L'élan Faiblit – Voici Comment les Investisseurs se Positionnent

Le prix d'Ethereum évolue désormais sous les 2000 dollars, interrogeant sur sa stabilité. Malgré cette volatilité, une tendance historique laisse entrevoir un rebond potentiel. L'analyste Rekt Capital note qu'ETH a clôturé pour la deuxième fois en cinq mois sous la ligne de tendance haussière pluriannuelle, un schéma similaire à celui observé début 2026, qui avait précédé un rejet et une baisse. Le momentum actuel des rallyes s'affaiblit, et le maintien des plus bas de 2026 ou la reconquête de la tendance haussière est crucial pour éviter une correction plus profonde. Parallèlement, de grands investisseurs, détenteurs d'au moins 100 000 ETH, accumulent activement, portant leurs réserves à un niveau record sur neuf semaines (17,41 millions d'ETH, soit 22,03% de l'offre). Ce comportement "smart money", contrastant avec la panique des petits porteurs, indique une conviction sur la valeur à long terme. L'expert Michael Van De Poppe voit dans la période actuelle, marquée par le vote imminent du CLARITY Act, un scénario idéal de "vendre la rumeur, acheter la nouvelle" et préconise un positionnement en prévision d'une hausse significative.

bitcoinist06/03 03:04

Ethereum Répète Une Tendance Notable du Marché Alors que L'élan Faiblit – Voici Comment les Investisseurs se Positionnent

bitcoinist06/03 03:04

a16z est-il prêt à entrer en bourse ? 600 milliards de dollars, 7 fonds, sa propre plateforme média : le VC de la Silicon Valley se transforme en prochain Blackstone

L'article analyse la trajectoire d'a16z (Andreessen Horowitz) vers une potentielle introduction en bourse d'ici 2028-2030. Gérant environ 600 milliards de dollars d'actifs et ayant levé 150 milliards de dollars début 2026 via sept fonds à stratégies multiples, la firme de capital-risque se structure de plus en plus comme un grand gestionnaire d'actifs alternatifs, à l'image de Blackstone ou KKR. Pour préparer son IPO, a16z a mis en place plusieurs éléments clés : son statut de conseiller en investissement enregistré (RIA) depuis 2019, lui permettant de détenir divers actifs ; une plateforme média propriétaire (Future, a16z.news, Turpentine) pour contrôler son récit financier ; et le recrutement de partenaires comme Erik Torenberg, chargés de "construire la société de VC comme un produit". L'auteur argue que ces actions ne visent pas seulement le marketing, mais préparent l'infrastructure narrative et opérationnelle nécessaire à une société cotée, qui devra justifier sa valorisation auprès d'analystes et d'investisseurs particuliers. Si a16z se lance, cela pourrait redéfinir les règles du secteur du capital-risque, poussant d'autres grands noms comme General Catalyst à suivre la même voie.

marsbit06/02 04:42

a16z est-il prêt à entrer en bourse ? 600 milliards de dollars, 7 fonds, sa propre plateforme média : le VC de la Silicon Valley se transforme en prochain Blackstone

marsbit06/02 04:42

Décryptage des Opérations Magistrales de Cathy Wood sur Circle

L’analyse des opérations de Cathie Wood (Ark Invest) sur Circle (CRCL) illustre une maîtrise remarquable du marché. Convaincue du potentiel à long terme des stablecoins comme infrastructure du dollar numérique, Ark a acquis 4,49 millions d’actions au prix d’introduction de 31 dollars, bénéficiant ainsi de l’envolée initiale due à une faible offre flottante et une forte demande. Lorsque le cours a explosé, porté par l’adoption du *GENIUS Act* (juin 2025), atteignant près de 299 dollars, Ark a systématiquement vendu par tranches environ 1,7 million d’actions à un prix moyen d’environ 210 dollars. Cette vente était motivée à la fois par la discipline de rééquilibrage du fonds (limite de 10% par actif) et par l’anticipation de l’arrivée massive d’actions après les levées de lock-up. Par la suite, face à la chute du titre (jusqu’à -83% depuis le sommet), aggravée par les craintes sur les taux d’intérêt et les ventes internes, Ark est revenue acheter progressivement à des prix bien inférieurs (entre environ 80 et 130 dollars). Début 2026, sa position était revenue à environ 4,5 millions d’actions. Les clés de cette réussite sont : une conviction fondamentale solide sur le modèle économique de Circle, une exécution en tranches sans chercher à timer parfaitement les sommets et les creux, et une discipline stricte de gestion des risques et des tailles de position.

marsbit06/01 02:17

Décryptage des Opérations Magistrales de Cathy Wood sur Circle

marsbit06/01 02:17

Analyse rétrospective des opérations magistrales de Cathie Wood sur Circle

Cathy Wood (ARK) a réalisé une opération exemplaire sur l'action Circle, démontrant une maîtrise des mouvements de marché à court terme malgré son approche d'investissement habituellement tournée vers le très long terme. Elle a d'abord acquis près de 4,5 millions d'actions au prix d'introduction de 31 dollars, profitant ainsi de l'envolée initiale due à une faible offre flottante et une forte demande. Lorsque le titre a été propulsé à près de 300 dollars en juin 2025, porté par l'adoption du projet de loi sur les stablecoins (GENIUS Act), Wood a systématiquement vendu par tranches environ 1,7 million d'actions à un prix moyen d'environ 210 dollars, réalisant ainsi des plus-values substantielles. Cette décision était motivée à la fois par des règles internes de rééquilibrage de portefeuille et par l'anticipation de l'augmentation future de l'offre d'actions. Par la suite, face à la chute de l'action (jusqu'à -83% depuis son pic), Wood a racheté progressivement sa position initiale à des prix bien inférieurs (entre environ 50 et 130 dollars), portant son portefeuille à nouveau à environ 4,5 millions d'actions fin mars 2026. L'opération illustre trois principes clés : une conviction forte sur le modèle économique à long terme de Circle (stablecoin USDC), une exécution disciplinée par tranches sans chercher à prédire les sommets ou les creux, et le respect strict de règles de gestion des risques limitant le poids d'un titre dans le portefeuille.

marsbit05/31 06:34

Analyse rétrospective des opérations magistrales de Cathie Wood sur Circle

marsbit05/31 06:34

Déficit, inflation et nouvelle Fed : la logique profonde derrière les rendements des bons du Trésor américain dépassant 5 % et la réinitialisation du marché

La semaine du 15 au 19 mai 2026 a vu les rendements des obligations d'État américaines à long terme atteindre des sommets. Le rendement du Trésor à 10 ans est monté à 4,687% et celui à 30 ans à 5,2%, un niveau inédit depuis 2007, tandis que les marchés actions ont reculé. Cette flambée des taux s'explique par plusieurs facteurs convergents : une inflation tenace, avec les prix de gros en hausse de 6% sur un an ; la nomination controversée de Kevin Warsh à la tête de la Fed dans un contexte inflationniste complexe ; une trajectoire budgétaire américaine dégradée, avec des déficits élevés et une charge de la dette croissante ; et enfin, la loi fiscale « One Big Beautiful Bill » de 2025, qui devrait alourdir la dette de plusieurs milliers de milliards de dollars, ayant conduit à une dégradation de la notation souveraine par Moody's. La hausse des rendements pèse sur les marchés actions via plusieurs canaux : l'effet d'actualisation qui réduit la valeur des bénéfices futurs (touchant surtout les actions de croissance), la compression de la prime de risque actions face aux rendements obligataires attractifs, la hausse des coûts d'emprunt pour les entreprises et les ménages, et un dollar fort qui affecte les bénéfices à l'international. Pour les investisseurs, ce contexte remet en cause les valorisations des actions de croissance et favorise les valeurs à bas prix (value) et les actions financières. Les investisseurs obligataires trouvent des opportunités de rendement attractives, notamment sur les échéances intermédiaires. La réunion de la Fed présidée par Warsh en juin et l'évolution des données d'inflation seront des points de surveillance clés. Le marché obligataire envoie un signal fort : l'ère de l'argent bon marché pour le gouvernement américain est révolue, et la capacité des marchés actions à absorber ce choc sera un enjeu central pour le second semestre 2026.

marsbit05/23 03:10

Déficit, inflation et nouvelle Fed : la logique profonde derrière les rendements des bons du Trésor américain dépassant 5 % et la réinitialisation du marché

marsbit05/23 03:10

Liste de 21 actions de survie pour les accélérationnistes de l'IA

Ce guide propose 21 actions radicales pour ceux qui croient une accélération exponentielle de l'IA, rendant le monde méconnaissable d'ici 10 ans. Il recommande d'investir dans l'IA, la robotique, la biotechnologie, et les infrastructures critiques, tout en évitant les plans de retraite à long terme (ex: 401k) jugés obsolètes. Sur le plan financier, il préconise de privilégier la liquidité, de contracter des dettes à taux fixe et d'anticiper les flux de trésorerie. Pour la carrière, il faut se rapprocher de l'IA, développer son audience et éviter les formations longues. Enfin, il suggère d'abandonner toute planification à 30-40 ans, de négliger les risques santé à long terme, de se rapprocher de sa famille et de réaliser ses rêves sans tarder.

marsbit02/13 10:12

Liste de 21 actions de survie pour les accélérationnistes de l'IA