Sous-évalué mais structurellement faible : Le paradoxe du cycle actuel du Bitcoin
Depuis le 24 février, le Bitcoin (BTC) a connu une forte volatilité, passant de 66,6 k$ à 62,5 k$ avant de remonter à 70 k$, pour ensuite retracer à environ 66 k$. La pression de vente, attribuée à des fonds spéculatifs, s’inscrit dans un cycle de reset initié en octobre. Les taux de financement négatifs confirment la domination des vendeurs.
Le MVRV Z-score, indicateur de valorisation, a atteint des niveaux extrêmement bas (-3,38 en février), signalant une sous-évaluation historique par rapport à la capitalisation réalisée. Cela pourrait s’expliquer par l’arrivée des ETF, qui a relevé le coût de base du réseau. Cependant, d’autres métriques comme le NUPL (0,197, zone "espoir") suggèrent que le fond du cycle n’est pas encore atteint – une capitulation nécessiterait un NUPL négatif.
Le MVRV des détenteurs à long terme (1,61) indique que même eux pourraient subir des pertes si le prix chute sous les 60 k$, déclenchant possiblement une vague de ventes massives. En résumé, bien que mathématiquement sous-évalué, le Bitcoin présente encore des faiblesses structurelles. Les investisseurs à long terme peuvent attendre un événement de capitulation avant de réinvestir progressivement.
ambcrypto02/28 01:05
