Le Bitcoin continue de lutter pour retrouver le niveau des 70 000 $ alors que la volatilité persiste sur le marché des cryptomonnaies. Après plusieurs tentatives de redressement suite aux récentes baisses, l'action des prix reste fragile, reflétant un environnement de marché où les investisseurs s'adaptent encore à l'évolution des conditions macroéconomiques et à l'affaiblissement de l'élan. Alors que le Bitcoin se négocie près de la fourchette des 60 000 $, les indicateurs on-chain suggèrent que la pression de vente des participants à court terme reste un facteur clé influençant la structure du marché.
Selon une analyse partagée par l'analyste on-chain Axel Adler, les données récentes montrent que les détenteurs à court terme continuent de réaliser des pertes à un rythme soutenu. Le Ratio de Profit sur la Dépense de Sortie des Détenteurs à Court Terme (STH SOPR) du Bitcoin est resté en dessous du seuil neutre de 1,0 pendant sept des huit derniers jours. Cette métrique compare le prix de vente des pièces récemment déplacées à leur prix d'achat d'origine, ce qui signifie que des lectures inférieures à 1,0 indiquent que les investisseurs vendent à perte.
Entre le 2 mars et le 9 mars, le STH SOPR n'a dépassé 1,0 qu'une seule fois, brièvement le 4 mars lorsque le Bitcoin a touché environ 70 800 $. Pour le reste de la période, l'indicateur est resté dans le territoire de vente à perte, avec le plus bas hebdomadaire enregistré à 0,979 le 6 mars. Au 9 mars, la moyenne intrajournalière se situe près de 0,987, confirmant une pression de vente persistante parmi les entrants récents sur le marché.
L'offre des détenteurs à court terme continue de se contracter
Le rapport met également en lumière des développements importants dans le comportement des détenteurs à court terme du Bitcoin, en particulier à travers les changements dans la métrique de l'Offre des Détenteurs à Court Terme (STH). Cet indicateur mesure la quantité totale de BTC détenue par les investisseurs dont les pièces ont moins de 155 jours, offrant un aperçu de l'activité des participants au marché plus réactifs.
Au cours des deux dernières semaines, l'Offre STH a sensiblement diminué, passant d'environ 6,06 millions de BTC à environ 5,92 millions de BTC. Cela représente une réduction d'environ 140 000 BTC au sein de la cohorte, signalant qu'un nombre significatif de pièces a été soit vendu, soit est passé à des périodes de détention plus longues. Dans le même temps, le prix réalisé de ce groupe reste proche de 89 028 $, tandis que le prix de marché du Bitcoin se négocie plus près de 67 175 $.
Cet écart d'environ 24 % souligne l'ampleur des pertes non réalisées qui affectent actuellement les détenteurs à court terme. De telles conditions créent souvent une pression psychologique, car les investisseurs qui sont entrés sur le marché à des prix plus élevés font face à des périodes prolongées de rendements négatifs.
Le déclin de l'Offre STH peut refléter deux processus parallèles. Dans certains cas, il représente une capitulation alors que les investisseurs vendent à perte. Dans d'autres, il reflète la maturation naturelle des pièces vers des catégories de détention à long terme. Cependant, la grande différence entre le prix réalisé et le prix de marché suggère une suroffre potentielle, car certains détenteurs pourraient vendre lors de futures hausses pour sortir de leurs positions sans pertes.
