La veille de l'émission de jetons, la communauté interroge le fondateur de Lighter en 10 questions

Article original par :jez (@izebel_eth)

Compilé par | Odaily Planet Daily (@OdailyChina) ; Traducteur | Azuma (@azuma_eth)

Note de la rédaction : Selon les rumeurs du marché et les cotes sur Polymarket, il ne semble plus être un secret que Lighter s'apprête à réaliser son TGE (Token Generation Event) le 29 décembre. À l'approche de cette émission, Vladimir Novakovski, fondateur et CEO de Lighter, a participé à une interview sur Twitter Space organisée par jez (@izebel_eth).

Au cours de l'entretien, Vladimir a répondu aux préoccupations de la communauté concernant la date d'émission, la distribution des points, le filtrage des Sybils, les mises à jour du produit, l'orientation future, la communication communautaire, etc.

Ci-dessous une sélection des réponses de Vladimir lors de cette interview, compilée et traduite par Odaily Planet Daily.

Introduction

• Animateur (jec) : C'est la première fois que j'anime un Twitter Spaces. Merci donc de votre indulgence en cas d'imprévu. Aujourd'hui, je suis ravi d'accueillir Vladimir Novakovski, fondateur et CEO de Lighter. Je vais lui poser quelques questions provenant de moi-même, de Discord, de Twitter et d'autres groupes communautaires. Avant de commencer, Vladimir, as-tu quelque chose à dire pour ouvrir cette session ?

Vladimir : Non, allons-y directement avec les questions.

Q1 : Allons droit au but sur la date d'émission

• Animateur : Première question, simple : quand le jeton sera-t-il lancé ?

Vladimir : Tu le sais, nous avons dit auparavant que « ces vacances seront chaudes », donc je pense que la communauté peut interpréter cette phrase de différentes manières.

Q2 : L'orientation future de Lighter

• Animateur : Bon, poursuivons avec la feuille de route. Où prévoyez-vous d'emmener Lighter dans les prochains mois et années ? Ah, et d'abord, parlons de ça : existe-t-il vraiment un « circuit ZK spécial Brother Sun » ?

Vladimir : Haha, il y a eu des FUD à ce sujet en ligne, mais c'était essentiellement une blague. Nous avons publié le code du circuit ZK cette semaine, et beaucoup de gens l'ont déjà examiné. Cependant, il est important de noter que le système de points ne passe pas par ces circuits. Donc, pour ceux qui ont gagné beaucoup de points et obtenu des parts LLP, cette partie n'est pas vérifiable.

À l'avenir, si le jeton natif peut être utilisé pour le staking, l'obtention de parts LLP ou le déverrouillage d'autres fonctionnalités du produit, cela pourra être vérifié, mais le système de points actuel lui-même n'est pas vérifié par le circuit, donc l'idée d'une « backdoor dans le circuit pour les baleines » était essentiellement une plaisanterie.

• Animateur : Disons-le ainsi : chaque fois que j'entends le mot « circuit », mon cerveau bugue un peu. Si je ne connaissais rien au ZK et que je n'avais pas la motivation de le comprendre, comment m'expliquerais-tu les résultats concrets que l'utilisation des circuits ZK par Lighter peut apporter ?

Vladimir : Fondamentalement, cela signifie que tout ce qui est fait sur Lighter est vérifiable et sera publié sur le réseau Ethereum.

D'un point de vue pratique, si vous êtes un trader, vous n'avez pas à vous soucier que mes ordres soient exécutés injustement dans un ordre différent d'un autre trader, ou que des positions soient liquidées à un prix erroné, tout cela est garanti par le circuit.

Au fur et à mesure que Lighter étend ses activités, tout restera vérifiable. Cela signifie également que les circuits peuvent coexister avec d'autres événements sur Ethereum et avec la sidechain EVM que nous développons. Nous pourrions en parler davantage.

• Animateur : Donne un exemple plus concret.

Vladimir : Par exemple, vous pouvez utiliser tout type d'actif comme collatéral. Vous pouvez utiliser l'ETH comme actif de garantie, ou vous pouvez utiliser des actifs sur Aave, Morpho comme collatéral sur Lighter.

• Animateur : Donc, je peux intégrer les protocoles DeFi existants sur L1 Ethereum ? Est-ce ainsi que vous envisagez l'intégration ? Préférez-vous intégrer l'écosystème L1 existant ou construire un écosystème L2 totalement indépendant ?

Vladimir : L'objectif principal du L2 est de construire une bourse ultra-performante sur Ethereum, ce que nous avons déjà fait. Actuellement, Lighter L2 a le TPS le plus élevé sur Ethereum, et c'est le quatrième plus grand L2 en termes de TVL.

La raison d'être du L2 est de supporter des applications hautes performances, comme le trading de perpétuels, et d'autres scénarios de trading nécessitant des performances extrêmes. Mais beaucoup d'applications DeFi n'ont pas besoin d'autant de performances, elles fonctionnent déjà très bien sur Ethereum. Nous ne réinventerons donc pas la roue, mais nous choisirons de nous composer avec l'écosystème DeFi existant, tout en voyant naître de nouvelles applications hautes performances sur le L2, introduisant de nouvelles classes d'actifs qui n'existent peut-être même pas encore (comme les RWA, les options, etc.).

Il est certain qu'il existe déjà un très vaste écosystème DeFi sur Ethereum, et se composer avec lui représente un immense espace d'opportunités.

Q3 : Opportunités et risques de la marge croisée unifiée

• Animateur : Vous avez lancé le trading spot il y a un mois, et tu as mentionné que les positions spot peuvent servir de collatéral. Cela amène naturellement la question suivante : comment voyez-vous le modèle de marge croisée universelle ? Comment cela est-il envisagé en termes de conception et de gestion des risques ?

Vladimir : Nous avancerons étape par étape. C'est quelque chose qui doit être fait, mais sous un contrôle strict des risques. Même dans un système de collatéral en stablecoins, les mécanismes de liquidation, l'ADL (Auto-Deleveraging), etc., doivent être pleinement pris en compte. Comme tu l'as vu, les discussions sur l'ADL ont été très vives ces dernières semaines.

Nous commencerons par supporter plusieurs stablecoins comme actifs de collatéral, comme l'USDC (nous travaillons avec Circle pour mettre en place l'USDC natif sur Lighter), puis nous pourrons supporter plus de stablecoins et permettre de basculer librement entre eux comme collatéral. Une fois cette étape terminée, nous ajouterons progressivement des actifs majeurs comme l'ETH, le BTC, et même introduirons le jeton natif comme collatéral, mais différents actifs correspondront à différents modèles de risque — les actifs plus risqués pourraient nécessiter des frais de liquidation plus élevés. Ces modèles prendront du temps à peaufiner, mais c'est l'une de nos priorités pour l'année prochaine.

Q4 : La stratégie de listing de Lighter

• Animateur : Dans le modèle de risque, l'actif tradé est aussi important que l'actif collateral. Quelle est votre stratégie d'expansion pour les listings ?

Vladimir : C'est une direction très intéressante. Le jeton natif jouera un rôle important ici pour permettre une expérience de listing plus sans permission. Nous sommes actuellement en discussion avec de nombreuses équipes, pas seulement pour les perpétuels, mais aussi pour les actifs spot, comme les actions tokenisées que Robinhood est en train de développer.

À long terme, si un bon mécanisme d'alignement des incitations peut se former dans l'écosystème, les utilisateurs détenant une certaine quantité de jetons natifs pourront avoir une plus grande influence sur le choix des listings et la direction de l'écosystème.

• Animateur : Cela amène une autre question. Comment voyez-vous les actions tokenisées, ainsi que les actifs RWA comme les cartes Pokémon, les métaux précieux, etc. ? Dans l'environnement réglementaire actuel, quelle est la voie d'adoption ?

Vladimir : Je pense que c'est une énorme opportunité pour les prochaines années. Nous arrivons enfin à un stade où le DeFi et le TradFi ne coexistent pas seulement, mais peuvent véritablement se composer.

Nous avons parlé avec Robinhood, discuté avec des bourses traditionnelles, de grands fonds spéculatifs de ces questions. Parallèlement, nous avons participé à certaines discussions réglementaires à Washington... Je pense que la première étape pourrait être de supporter les actions tokenisées que Robinhood fait déjà, mais il y aura certainement plus de développements ensuite.

Q5 : Stratégie mobile

• Animateur : Changeons de sujet pour quelque chose qui me tient particulièrement à cœur : comment abordez-vous le mobile ?

Vladimir : J'en ai déjà parlé auparavant. Nous avons consacré beaucoup de temps au mobile et développons effectivement une application, et cela avance plutôt bien. Certains traders early de la communauté l'ont déjà testée, et nous ferons une annonce à ce sujet dans les prochaines semaines, donc reste à l'écoute.

Bien sûr, nous accueillons également favorablement que d'autres développeurs construisent des applications. Mais pour certains types de traders, ils préfèrent que la même équipe développe le protocole core, l'application desktop et l'application mobile, c'est donc une direction sur laquelle nous investissons massivement, et nous espérons qu'elle sera utilisée par de nombreux traders.

• Animateur : En parlant de mobile, je le divise généralement en deux catégories. Une catégorie s'adresse aux utilisateurs déjà dans le monde crypto, où le mobile offre plus de commodité ; l'autre s'adresse aux nouveaux utilisateurs hors de la crypto, où le mobile sert à réduire les barrières d'entrée. Votre application mobile se concentrera-t-elle sur l'une ou l'autre direction ?

Vladimir : Oui, notre application mobile aura deux modes. Un mode plus professionnel, adapté aux utilisateurs qui tradent déjà activement sur desktop mais qui ont besoin d'opérer en déplacement ; et un mode plus léger, pour les nouveaux venus qui commencent tout juste.

• Animateur : Inclura-t-elle son propre processus de deposit/withdrawal ? Ou les utilisateurs devront-ils toujours passer par des chemins comme Arbitrum ?

Vladimir : Nous finalisons encore ces détails, mais l'objectif est certainement de offrir une expérience de deposit très fluide. Nous discutons avec des équipes qui travaillent dans ce domaine pour rendre le processus très simple. Bien sûr, certaines décisions restent à prendre, mais c'est clairement notre objectif.

Robinhood excelle sur ce point — le temps entre le moment où vous entendez parler de l'application pour la première fois et votre première transaction devrait être très court. C'est aussi l'un de nos objectifs très clairs.

Q6 : Partenariat avec Robinhood

• Animateur : Tu as mentionné Robinhood à plusieurs reprises. Qu'as-tu retenu de ton amitié avec Vlad Tenev (fondateur de Robinhood) ? Y aura-t-il des synergies entre Lighter et Robinhood à l'avenir ?

Vladimir : Bien sûr. Nous avons déjà évoqué les actions tokenisées, c'est l'une des directions que nous explorons déjà ensemble. Au-delà de cela, regardez ce qu'ils font — ils ont des produits centralisés, mais ils expérimentent aussi beaucoup au niveau du wallet, explorant comment améliorer l'expérience globale. Étant donné qu'ils construisent également un L2 dans l'écosystème Ethereum, on peut imaginer de nombreuses combinaisons intéressantes à l'avenir.

Lorsque cela se concrétisera en produits spécifiques, nous aurons plus à partager. D'un point de vue apprentissage, une chose qui est selon moi sous-estimée à long terme dans l'industrie crypto, c'est de être vraiment centré sur l'utilisateur, de accorder de l'importance à l'expérience utilisateur ; une autre chose est de ne pas avoir peur d'essayer de nouveaux modèles économiques.

• Animateur : Peux-tu développer un peu plus ?

Vladimir : Prenons l'exemple de Robinhood. Le modèle sans frais était en soi une idée très folle au début. Même au sein de l'équipe, les early users n'étaient pas sûrs que cela puisse fonctionner.

Lorsque nous avons essayé un modèle similaire sur Lighter, c'était la même chose. Vous devez expérimenter constamment dans l'espace des différentes stratégies, plutôt que de copier la même structure de frais parce que « tout le monde fait comme ça ». Ce n'est pas nécessairement la solution optimale. Cela ne signifie pas que chaque nouvelle idée réussira, mais le chemin de l'innovation lui-même est très vaste.

Pour nous, le cœur est de offrir la meilleure expérience aux retail traders, et cela attirera naturellement les trading firms et les market makers, permettant ainsi la monetization. Cette logique est en elle-même très puissante. Mon expérience chez Citadel m'a aussi appris cela. Quand Citadel s'est étendu du hedge fund aux activités de securities, cela也被 considéré comme une idée folle — n'était-ce pas le travail des investment banks ? Est-ce du securities business ? Mais maintenant, beaucoup de grands hedge funds ont leur propre département de securities business.

Q7 : Frais et modèle de revenus

• Animateur : Beaucoup de gens sont curieux concernant votre structure de frais, votre modèle de revenus et sa durabilité. Beaucoup demandent ce qui se passera lorsque vous recommencerez à facturer des frais ? Donc, d'un point de vue plus macro, comment voyez-vous votre modèle économique, d'où viennent vos véritables revenus ?

Vladimir : Les frais ont en fait été activés depuis octobre. Globalement, nous avons introduit un niveau premium, et nous envisageons aussi plus de niveaux, principalement pour servir les traders plus fréquents. Nous avons beaucoup optimisé le TPS, et nous pouvons maintenant supporter des besoins de trading de niveau supérieur.

Dans l'ensemble, durant les deux premiers mois suivant l'activation des frais (cela fait presque trois mois maintenant), les revenus des frais ont dépassé nos attentes. Une chose très intéressante est que nous craignions que certaines firmes de trading sur Lighter ne réduisent leurs volumes après l'activation des frais, mais nous n'avons absolument pas vu cela. Au contraire, le feedback que nous en avons obtenu est qu'elles préfèrent en fait une structure de frais à plusieurs niveaux basée sur la latence, car cela leur permet de modéliser et concevoir plus facilement différentes stratégies de trading.

Jusqu'à présent, nous sommes satisfaits de la performance des frais. Avec le lancement de nouveaux produits, nous continuerons à expérimenter différents modèles de frais. Jusqu'à présent, l'hypothèse « gratuit pour le retail, meilleur pour l'écosystème global » est soutenue par de bonnes données.

Q8 : Programme de points et filtrage des Sybils

• Animateur : GLC Research a insisté sur une question. Ils s'inquiètent de savoir si la participation des utilisateurs et des market makers pourra se poursuivre une fois les subventions de points terminées ?

Vladimir : En fin de compte, l'objectif de la conception du système de points et de la future tokenomics est l'alignement des incitations. Vous pouvez imaginer : si vous étiez un early trader de Robinhood et que vous déteniez également ses actions ; ou si vous tradiez sur le NYSE et pouviez détenir des actions de Citadel Securities ou Jane Street — c'est exactement ce que la structure token peut réaliser, et c'est l'une des choses vraiment excitantes de ce domaine.

Il est vrai que certaines personnes qui « ne sont pas de vrais traders » font du wash trading, nous avons réduit les points de nombreux de ces comptes cette semaine, mais il faut aussi reconnaître qu'il existe encore une énorme demande de trading réel sur ce marché, et cette demande reste principalement sur les CEX pour le moment.

À l'avenir, avec une fusion accrue du CeFi et du DeFi, l'opportunité de marché reste immense. Si nous pouvons créer un produit vraiment solide dans ce domaine, l'activité trading affluera naturellement. De notre point de vue, l'échelle actuelle sur Lighter n'est qu'une petite partie de l'opportunité de marché globale. Nous continuerons donc à nous concentrer sur la construction du produit et à communiquer avec les utilisateurs. L'alignement des incitations est une bonne chose, pas une mauvaise chose.

• Animateur : La saison 2 du programme de points est terminée. Tu as mentionné avoir réduit les points des addresses Sybil. Beaucoup s'interrogent sur votre méthode d'identification — quel comportement est flag ? Y a-t-il des faux positifs ? Existe-t-il un mécanisme d'appel ?

Vladimir : Oui, nous avons un mécanisme d'appel, mais jusqu'à présent, le nombre d'appels est inférieur à ce que nous attendions. Si un utilisateur estime que l'algorithme a été injuste envers lui, il est invité à remplir le formulaire d'appel sur Discord. Nous ne divulguerons pas les détails spécifiques de l'algorithme, car nous ne voulons pas que les gens « optimisent » leur comportement en conséquence.

Dans l'ensemble, c'est un travail qui implique beaucoup de data science, y compris de l'analyse par clustering, la reconnaissance de patterns de comportement, etc. Notre équipe quantitative (dont le travail quotidien est la liquidité et l'intégration des market makers) y a également participé pendant plusieurs semaines. De plus, nous avons échangé avec des protocoles ayant fait un travail similaire, ainsi qu'avec des « chasseurs de Sybils » individuels. Nous avons confiance dans le résultat final, mais s'il y a effectivement une erreur, n'hésitez pas à faire appel.

Q9 : Modèle économique du jeton et capture de valeur

• Animateur : Ces points seront convertis en jetons à l'avenir. Peux-tu partager la structure économique du jeton ? Quelle part approximative de l'offre totale sera allouée au programme de points ?

Vladimir : Nous publierons bientôt une annonce plus détaillée à ce sujet. Dans l'ensemble, 50 % des jetons seront alloués à la communauté, dont une part importante ira aux programmes de points de la saison 1 et 2. La proportion exacte sera bientôt annoncée. D'après les retours du marché, les attentes sont assez cohérentes avec la conception réelle.

• Animateur : Et concernant les récents transferts importants on-chain (comme vers Coinbase), peux-tu les expliquer ?

Vladimir : Ces transferts ne sont pas liés à l'airdrop, il s'agit principalement d'arrangements de custody pour la partie investisseurs et équipe. Nous travaillons avec deux sociétés de custody, donc les mouvements on-chain que vous voyez ne sont pas liés à l'airdrop.

• Animateur : Certains s'inquiètent des problèmes de financement VC et de savoir si la structure de valeur « equity vs token » est alignée. Peux-tu répondre à cela ?

Vladimir : Bien sûr. Notre position est très claire — la valeur se retrouvera finalement dans le jeton, et tous les investisseurs ont participé dans cette optique.

Nous maintenons un principe : le jeton est le mécanisme core d'alignement de toutes les parties prenantes — early users, équipe, investisseurs sont tous dans le même bateau. Il n'y aura pas de structure à double voie où « le jeton a une logique de valeur, et l'equity une autre », tout tournera autour du jeton, les détails suivront progressivement.

• Animateur : Comment le jeton capture-t-il concrètement la valeur ?

Vladimir : Nous le détaillerons plus tard, mais il est certain que — les revenus, les nouveaux produits, l'expansion de l'écosystème, tout tournera autour du jeton. Au fur et à mesure que l'écosystème Lighter et les catégories de trading s'étendront, la valeur refluera naturellement vers les détenteurs de jetons.

Si vous faites une analogie avec la finance traditionnelle, pensez à ce que tous les participants au TradFi puissent détenir des actions des brokers, des market makers, des sociétés de données — et maintenant, cela se réalise on-chain. C'est la « grande vision » que j'ai pour le jeton.

• Animateur : Publierez-vous les données de revenus à l'avenir ? Seront-elles liées de manière programmatique au jeton ?

Vladimir : Oui, nous publierons les données de revenus. Quant à la manière d'utiliser ces revenus, et s'ils seront liés à un mécanisme de jeton, cela deviendra clair au fur et à mesure du lancement des produits. L'objectif core reste toujours de faire reposer la valeur sur le jeton et de favoriser la croissance de l'écosystème, augmentant ainsi les droits des détenteurs de jetons.

Q10 : Plus de support pour la communauté chinoise !

• Animateur : J'ai une autre question de Discord, principalement pour les utilisateurs chinois et d'autres communautés plus globales non anglophones. Quels sont vos plans concernant le support en langues locales ?

Vladimir : Nous supportons déjà environ 10 langues. Ta question fait référence, par exemple, au support pour des communautés comme les groupes WeChat ?

• Animateur : Oui, la gestion communautaire régionale.

Vladimir : Compris. Je pense que c'est une question tout à fait raisonnable. Nous sommes effectivement en train d'étendre l'équipe, et nous serons plus localisés.

Nous avons déjà plusieurs membres en Asie maintenant, et nous mettons en place une structure régionale plus complète, nous recruterons certainement du personnel supplémentaire. Donc, sur ce point, nous avons un plan clair.