MSCI a lancé une consultation pour déterminer si les entreprises détenant des cryptomonnaies ou du Bitcoin de manière significative devraient être exclues de certains de ses principaux indices, ce qui a provoqué des remous sur les marchés qui suivent ces indices.
Selon des rapports, la consultation cible les entreprises dont plus de 50 % du bilan est investi dans des actifs numériques. Phong Le, PDG de Strategy, a soutenu dans des interviews que cette mesure revient à « pénaliser Chevron pour le pétrole », affirmant que la détention d'un actif ne devrait pas disqualifier une entreprise opérationnelle des grands indices de marché.
Les Estimations d'Impact Suggerent que des Milliards Pourraient Être Déplacés
Sur la base de rapports de banques et d'analystes, l'impact potentiel pourrait être important. Les estimations de JPMorgan montrent que les ajustements propres à MSCI pourraient déclencher des ventes forcées d'environ 2,8 milliards de dollars, tandis que le chiffre pourrait atteindre 8,8 milliards de dollars si d'autres fournisseurs d'indices emboîtent le pas.
Les actions des entreprises détenant du Bitcoin ont déjà subi des pressions. Strategy (symbole MSTR), le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin, a engagé des discussions directes avec MSCI, cherchant à clarifier sa position et à éviter son retrait des indices clés.
Phong Le a rejoint @SchwabNetwork pour discuter de l'opportunité du crédit numérique de 60 000 milliards de dollars et de la réponse à MSCI. Restreindre aujourd'hui l'investissement passif en indice sur le bitcoin reviendrait à restreindre l'investissement dans le pétrole et les plates-formes pétrolières dans les années 1900, le spectre et les tours de téléphonie cellulaire dans les années 1980, ou l'informatique et... pic.twitter.com/3VcYnF5nE4
— Strategy (@Strategy) 10 décembre 2025
Qui Pourrait Être Affecté et Pourquoi
L'examen se concentre sur les entreprises dites de « trésorerie en actifs numériques » — des sociétés qui pourraient se comporter davantage comme des véhicules de placement si une grande partie de leurs actifs est détenue en cryptomonnaie.
Selon les documents de consultation diffusés, le seuil de 50 % définit les cas les plus extrêmes. Certains analystes avertissent que ce critère est trop grossier et pourrait mal classer des entreprises qui mènent de véritables activités tout en utilisant la crypto comme réserve de trésorerie.
Mobilisation des Groupes Professionnels
Une coalition d'entreprises et d'associations professionnelles centrées sur le bitcoin s'est publiquement opposée à cette mesure. Ils soutiennent qu'exclure ces entreprises obligerait les fonds passifs liés aux indices MSCI à vendre mécaniquement leurs participations, même lorsqu'elles font partie d'entreprises opérationnelles.
Des rapports ont divulgué des lettres, des interviews et des efforts de lobbying visant à influencer la décision finale de MSCI. Les participants au marché affirment que cette opposition met en lumière la tension entre les règles traditionnelles des indices et les entreprises ayant des allocations d'actifs non conventionnelles.
Le Calendrier de Décision Pourrait Déclencher des Mouvements de Marché
La fenêtre de consultation devrait se clôturer vers le 31 décembre 2025, certains rapports suggérant que MSCI pourrait annoncer une décision vers la mi-janvier 2026.
Si les exclusions sont appliquées, les fonds passifs suivant les indices MSCI pourraient devoir se rééquilibrer, ce qui pourrait créer des pressions de vente mécaniques sur les actions concernées. Cependant, les retours reçus pendant la consultation pourraient encore modifier le résultat avant l'adoption de règles définitives.
Les Investisseurs en Bitcoin Font Face à des Questions Clés
Au-delà des mouvements de marché à court terme, les investisseurs sont maintenant confrontés à des questions sur les entreprises cotées qui franchissent le seuil de 50 %, sur la manière dont les indices devraient traiter les actifs non traditionnels, et sur la possibilité que d'autres fournisseurs d'indices adoptent des règles similaires.
Les choix que fera MSCI pourraient affecter des milliards de dollars de flux et remodeler la façon dont les entreprises cotées envisagent de détenir de la cryptomonnaie.
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