L’évolution du prix du Bitcoin n’a pas réussi à susciter un nouvel intérêt. Au lieu de cela, il a imprimé un plus bas et a maintenu le sentiment fragile.
Alors que le BTC glissait vers la région des 86 000 $, les données on-chain indiquaient un momentum qui s’affaiblit et une poursuite potentielle de la baisse.
La peur dominait le positionnement, et d’autres déclins restaient possibles.
Le Bitcoin n’a pas atteint un plancher de marché
Le Profit/Perte Net Non Réalisé (NUPL) du Bitcoin [BTC] a continué de tendre à la baisse au moment de la rédaction, indiquant qu’un nombre croissant d’investisseurs vendent par panique, soit pour verrouiller des profits, soit pour limiter les pertes.
Ce comportement correspondait au sentiment général. L’indice de Peur et de Cupidité est resté dans la zone « peur » à 29, selon les données de CoinMarketCap.
Historiquement, le NUPL a bien suivi la structure des cycles lorsqu’il est mesuré par rapport à zéro.
Lorsque le NUPL plonge en territoire négatif, il marque souvent un plancher de marché – une phase caractérisée par une accumulation croissante, une réinitialisation du marché et les premiers stades d’un rallye qui augmente la capitalisation boursière du Bitcoin.
Au cours des cinq derniers cycles, chaque mouvement dans cette zone négative a précédé un rebond important, poussant à chaque fois le Bitcoin vers de nouveaux sommets de prix.
Au moment de la rédaction, le NUPL restait positif. Cette structure suggérait que la pression à la baisse pourrait persister tandis que la métrique tendait à la baisse.
Néanmoins, un changement de momentum, marqué par une hausse du NUPL, pourrait stabiliser les conditions et soutenir une tentative de reprise.
L’accumulation se construit, mais la conviction reste inégale
Un NUPL négatif bénéficierait probablement au BTC à long terme, posant potentiellement les bases d’un mouvement au-delà de son plus haut historique de 126 000 $. Cependant, les investisseurs ne se sont pas encore pleinement alignés sur ce scénario.
Malgré la structure de prix incertaine, les investisseurs continuent d’accumuler du Bitcoin, signalant que beaucoup considèrent peut-être les niveaux actuels comme des points d’entrée à prix réduit.
L’accumulation apparaissait toujours dans le Taux de Croissance du Delta (Delta Growth Rate), qui compare la Capitalisation Boursière (Market Cap) à la Capitalisation Réalisée (Realized Cap).
Le Taux de Croissance du Delta était déjà devenu négatif, signalant un passage de la spéculation vers une accumulation fondamentale. Historiquement, cette phase a réduit le risque de capitulation, sauf si elle était provoquée par des chocs macro ou des événements de risque systémique.
Cependant, la demande au comptant (Spot) restait faible.
Les exchanges centralisés ont enregistré environ 213 millions de dollars de ventes nettes au comptant sur la semaine écoulée.
En revanche, la semaine se terminant le 19 janvier a vu 943,7 millions de dollars d’achats au comptant, ce qui a soutenu la stabilité des prix durant cette période.
Ce changement a laissé le BTC dépendant de nouvelles entrées de fonds au comptant (spot inflows) pour retrouver une traction haussière.
La structure du graphique met en lumière un potentiel de rebond
D’un point de vue technique, le graphique suggère que le Bitcoin pourrait tenter un rebond.
Le BTC est entré dans une zone de demande clé, surlignée en bleu, qui a précédemment agi comme une rampe de lancement pour des rallyes à trois occasions distinctes. Cette zone pourrait une fois de plus soutenir des prix plus élevés.
Cependant, toute reprise est improbable d’être fluide. Le Bitcoin doit d’abord surmonter une bande de résistance entre 89 228 $ et 90 180 $.
Une cassure décisive au-dessus de cette fourchette pourrait ouvrir la porte au remplissage de l’écart de juste valeur (fair value gap - FVG) entre 93 673 $ et 94 977 $. Les écarts de juste valeur attirent souvent l’action des prix, car les marchés ont tendance à revisiter ces zones au fil du temps.
Malgré une incertitude persistante, le Bitcoin reste à un niveau charnière, où les changements de sentiment, de demande au comptant ou de momentum on-chain pourraient définir son prochain mouvement majeur.
Réflexions finales
- Le NUPL du Bitcoin reste au-dessus du territoire négatif, ce qui suggère que de nombreux investisseurs vendent encore par peur plutôt que d’accumuler avec conviction.
- Des achats au comptant plus forts et une hausse du NUPL, combinés à un mouvement au-dessus de 90 000 $, pourraient améliorer la confiance du marché.
