Une Fed divisée a approuvé une baisse de taux de 0,25 %, mais les inquiétudes concernant l'inflation et la croissance économique, ainsi que la « zone de fragilité » du BTC mise en lumière par Glassnode, pourraient continuer à le maintenir sous la barre des 100 000 $.
Mercredi, la Réserve fédérale américaine a approuvé une baisse de taux de 25 points de base, la troisième cette année, en ligne avec les attentes du marché. Conformément à la performance des prix avant les réunions précédentes du FOMC, le Bitcoin avait grimpour dépasser les 94 000 $ lundi, mais l'interprétation « hawkish » de cette baisse de taux par les médias reflète les divisions persistantes de la Fed concernant la politique monétaire américaine et les perspectives économiques.
Étant donné que cette baisse de taux a été qualifiée de « hawkish » cette semaine, le prix du Bitcoin pourrait connaître un mouvement de « vente sur la nouvelle » (sell the news) et rester dans une fourchette de trading jusqu'à l'émergence d'un nouveau catalyseur de momentum.
Selon CNBC, la baisse de taux a été approuvée par un vote de 9 contre 3, indiquant que les membres restent préoccupés par la persistance de l'inflation et estiment que le rythme de la croissance économique future et des baisses de taux pourrait ralentir d'ici 2026.
Selon les données de Glassnode, le Bitcoin (BTC, 92 626 $) reste piégé dans une fourchette structurellement fragile, sous les 100 000 $, ses mouvements de prix étant contraints entre le coût de base à court terme de 102 700 $ et la « moyenne réelle du marché » de 81 300 $.
Les données de Glassnode montrent également que dans un environnement de conditions on-chain affaiblies, de demande réduite sur les futures et de pression de vente persistante, le Bitcoin continue d'être maintenu sous les 100 000 $.
Points clés à retenir :
- La fourchette de fragilité structurelle du Bitcoin maintient le marché en dessous de 100 000 $, avec des pertes non réalisées qui continuent de s'accumuler.
- Les pertes réalisées ont grimpé en flèche à 555 millions de dollars par jour, leur niveau le plus élevé depuis l'effondrement de FTX en 2022.
- La prise de bénéfices massive des détenteurs de plus d'un an, ainsi que la capitulation des acheteurs du sommet, empêchent le Bitcoin de reconquérir le coût de base des détenteurs à court terme (STH).
- La baisse des taux de la Fed pourrait ne pas suffire à stimuler significativement le Bitcoin à court terme.
Le temps presse pour que le Bitcoin retrouve les 100 000 $
Selon Glassnode, l'incapacité persistante du Bitcoin à franchir les 100 000 $ reflète des pressions structurelles croissantes : le temps joue contre les haussiers. Plus le prix reste piégé dans cette zone de fragilité, plus les pertes non réalisées s'accumulent et plus le risque de ventes forcées augmente.
Prix réalisé et moyenne réelle du marché pour le Bitcoin. Source : Glassnode
La perte non réalisée relative sur une moyenne mobile simple (SMA) sur 30 jours a grimpé à 4,4 %, mettant fin à deux années passées sous la barre des 2 % et marquant l'entrée du marché dans un environnement de pression plus élevée. Malgré le rebond du Bitcoin depuis le creux du 22 novembre, autour de 92 700 $, la perte réalisée ajustée par entité a continué d'augmenter, atteignant 555 millions de dollars par jour, un niveau cohérent avec la période de capitulation de FTX.
Parallèlement, les détenteurs à long terme (détenant depuis plus d'un an) réalisent plus d'un milliard de dollars de profits par jour, avec un pic record de 1,3 milliard de dollars. La capitulation des acheteurs du sommet combinée à la distribution massive par les détenteurs à long terme pourrait maintenir le BTC sous les coûts de base clés, l'empêchant de reconquérir la zone de résistance de 95 000–102 000 $, qui constitue le plafond de la fourchette de fragilité.
Profit réalisé par ancienneté. Source : Glassnode
Un rebond porté par le spot rencontre un marché à terme atone
Les données de CryptoQuant montrent que le marché crypto rebondit généralement avant les réunions du FOMC, mais une divergence notable est apparue récemment : le prix du Bitcoin augmente tandis que l'open interest (OI) continue de diminuer.
Divergence entre le prix du Bitcoin et l'open interest. Source : CryptoQuant
L'OI n'a cessé de diminuer depuis la correction d'octobre, et même après que le Bitcoin ait touché un fond le 21 novembre, les prix ont augmenté tandis que l'OI continuait de baisser. Cela suggère que ce rebond est principalement tiré par la demande au spot, et non par la spéculation à effet de levier.
CryptoQuant ajoute que si les hausses portées par le spot sont généralement plus saines, un momentum haussier soutenu dans l'histoire a toujours nécessité une augmentation des positions à levier. Étant donné que le volume des produits dérivés domine structurellement le marché, le volume au spot ne représentant actuellement que 10 % de l'activité des dérivés, cette force tirée par le spot pourrait avoir du mal à se maintenir si les anticipations de futures baisses de taux s'affaiblissent avant la réunion.










