Le Bitcoin [BTC] passe sous les 84 000 $ avant l'expiration des options, et le timing est important.
La tendance des prix du Bitcoin est à la baisse sur le graphique quotidien, formant des plus bas depuis octobre, ce qui signale un momentum qui s'affaiblit. Le volume augmente lors des ventes massives ; par conséquent, les vendeurs restent actifs.
Entre-temps, le DVOL a bondi d'environ 9 % pour atteindre 41,6, au moment de la rédaction, reflétant une demande croissante de protection. Cette flambée de volatilité correspond davantage à un positionnement lié à l'expiration qu'à une rupture structurelle profonde.
Néanmoins, la structure montrait une prudence, le marché n'ayant pas réussi à reconquérir la zone des 90 000 $ et les rebonds s'étant estompés rapidement.
Le sentiment du marché est passé à une posture défensive plutôt que paniquée. Dans l'ensemble, la pression de l'expiration amplifie la baisse, tandis que la tendance plus large reste fragile.
L'expiration des options fixe le prix dans une ambiance de prudence
Le BTC évolue en latéralité, avant l'expiration du 30 janvier, et les données sur les options accentuent les tensions à court terme.
Au moment de la rédaction, la valeur notionnelle totale s'élevait à environ 7,26 milliards de dollars, soulignant l'ampleur des capitaux regroupés autour de cet événement.
Au cours des 24 dernières heures, le ratio Put/Call du BTC est passé à 1,11, reflétant une inclination à court terme vers la protection contre les baisses. Cependant, le positionnement agrégé montre toujours un ratio put/call inférieur de 0,44, ce qui signifie que les calls dominent l'open interest global.
Cette division signale la prudence plutôt que la capitulation. Les traders couvrent le risque à court terme tout en maintenant une exposition haussière plus large. Par ailleurs, le point de douleur maximal (max pain») se situe à 90 000 $, renforçant son rôle d'aimant à prix, alors que le spot continue de stagner juste en dessous.
À l'approche de l'expiration, le positionnement pourrait soit maintenir le BTC près de ce niveau, soit amplifier une volatilité forte, induite par les couvertures, autour des strikes clés.
L'Ethereum [ETH] reflète la prudence mais avec une conviction plus modérée.
La valeur notionnelle totale des options se situe près de 1,17 milliard de dollars, confirmant d'importants capitaux regroupés autour des strikes clés.
Au cours des 24 dernières heures, le ratio Put/Call de l'ETH est monté à 1,38, au moment de la rédaction, signalant une demande accrue de protection contre la baisse.
Cependant, l'Open Interest plus large affichait un ratio Put/Call de 0,67, ce qui signifie que les calls dominent structurellement malgré la couverture à court terme.
Le point de douleur maximal à 3 100 $ ancre les attentes et limite les paris directionnels agressifs. Dans l'ensemble, le positionnement suggère que le marché a un sentiment constructif mais fragile.
Les traders restent structurellement optimistes, mais ils respectent le risque à court terme. Ainsi, l'expiration amplifie probablement la volatilité autour des niveaux clés plutôt que de résoudre la tendance plus large de manière décisive.
La baisse du hashrate du BTC amplifie la fragilité du marché
Le hashrate du Bitcoin enregistre sa plus forte baisse depuis octobre 2021, et le catalyseur est clair. De violentes tempêtes hivernales aux États-Unis ont forcé des mineurs à se déconnecter, faisant chuter le hashrate d'environ 12 % pour atteindre environ 970 EH/s.
Cependant, le déclin a commencé plus tôt, alors que le BTC corrigeait de 126 000 $ à près de 100 000 $, ce qui a comprimé les marges des mineurs.
Alors que le prix du BTC baissait, les machines moins efficaces ont été arrêtées, renforçant la baisse du hashrate. Historiquement, le hashrate tend à augmenter sur le long terme, les baisses marquant des périodes de stress.
En 2021, une chute brutale du hashrate a précédé une consolidation, puis une forte reprise.
De même, le rétablissement de l'alimentation, la stabilisation des prix et l'amélioration de la rentabilité minière pourraient faire remonter le hashrate, restaurant la confiance et soutenant le sentiment plus large du marché.
Réflexions finales
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Le positionnement lié à l'expiration, la volatilité croissante et le stress des mineurs indiquent un marché sur la défensive, non paniqué, le BTC étant vulnérable à des fluctuations à court terme autour des niveaux clés.
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Malgré la faiblesse des prix et une baisse de 12 % du hashrate, les schémas historiques suggèrent que la récupération et la stabilisation du réseau pourraient restaurer la confiance une fois que les chocs temporaires s'estomperont.
