Bitcoin est entré dans le troisième trimestre en plein creux de la vague : au printemps, durant la chute brutale (où il a perdu plus de 19 % en une semaine et plus de 26 % en 30 jours), l'actif est tombé à son plus bas niveau de 2026. Suite à cet effondrement, plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation se sont retrouvés "sous l'eau" (à perte) au point le plus bas.
Bitcoin.com News a suivi comment durant cette période, l'actif s'est échangé jusqu'à 50 % en dessous de son pic cyclique d'octobre 2025 à 126 209 dollars, car les catalyseurs haussiers, comme la demande pour les fonds négociés en bourse (ETF) et l'accumulation d'actifs par les investisseurs institutionnels, se sont heurtés à des facteurs baissiers, notamment le durcissement de la politique macroéconomique et la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme.
Depuis ce creux, le bitcoin s'est significativement repris, et selon les données de rendement trimestriel suivies par Coinglass, il a progressé de près de 11% depuis le début du trimestre, affichant ainsi ses meilleures performances pour un troisième trimestre depuis 2021, année où le bitcoin avait gagné environ 25% sur la même période de trois mois.
L'essentiel de la croissance est survenu en juillet
La majeure partie de la hausse du troisième trimestre est survenue en juillet seul, mois durant lequel le bitcoin a gagné environ 9,8% – sa meilleure performance sur 30 jours depuis environ un an. La particularité du rallye de juillet est qu'il n'a pas été stimulé, c'est-à-dire que contrairement aux reprises précédentes alimentées par des entrées importantes dans les fonds négociés en bourse (ETF) sur le marché au comptant du bitcoin, cette hausse s'est produite principalement « sans l'aide de Wall Street », indiquant que la pression acheteuse provenait davantage des marchés au comptant et des dérivés que d'une nouvelle vague d'investissements institutionnels.
Jusqu'à présent, les rallyes basés sur une large accumulation d'actifs via les ETF ont généralement attiré des achats de suivi soutenus, tandis que les rallyes davantage motivés par des couvertures de positions courtes ou une demande plus faible sur le marché au comptant peuvent s'essouffler plus rapidement une fois que l'élan faiblit. Le bitcoin est entré en août aux alentours de 64 040 dollars et a depuis trouvé un support dans la fourchette des 64 500 dollars, se négociant actuellement au-dessus de 65 000 dollars depuis la semaine dernière (dans une fourchette étroite mais stable par rapport aux fluctuations brutales qui ont caractérisé le deuxième trimestre).
Les mineurs fixent les limites basse et haute
Le secteur minier du bitcoin fournit un autre indicateur pour évaluer le niveau actuel de tension sur le marché. Actuellement, le prix de l'actif, évoluant près des 63 500 dollars, s'approche du coût de production des mineurs, ce qui signifie qu'un risque de baisse supplémentaire pousserait certaines entreprises vers leur seuil de rentabilité, voire en dessous. Historiquement, les prix évoluant près du seuil de rentabilité des mineurs ont servi de limite inférieure approximative, car les ventes forcées de mineurs non rentables ont tendance à s'estomper progressivement, bien que cela freine également l'enthousiasme pour une poursuite brutale du rallye sans l'émergence d'un nouveau catalyseur.
Une question plus importante, qui plane sur la hausse du troisième trimestre, est la saisonnalité. Historiquement, août a été l'un des mois les plus faibles pour le bitcoin : depuis 2013, le rendement moyen en août n'est que de +1,12 %, et le rendement médian est plus proche de -7,49 %, ce qui reflète la manière dont quelques mois d'août forts faussent la moyenne, malgré des résultats mensuels négatifs la plupart des années.
Seuls deux mois d'août précédents ont affiché une croissance exceptionnelle (environ +30 % en 2013 et +13,8 % en 2021), ce qui signifie que les données historiques indiquent plutôt une consolidation ou une correction qu'une poursuite de la hausse de juillet.
Les prévisions apparues à l'approche d'août pointaient vers une possible chute vers la fourchette de 55 000 à 60 000 dollars d'ici la fin du trimestre, provoquée par une détérioration des indicateurs d'évaluation, tels que le score Z du MVRV, qui s'enfonce de plus en plus dans le territoire négatif, sur fond d'incertitude macroéconomique plus large. Si ce scénario se matérialise, il entraînerait la perte d'une part significative de la croissance actuelle du troisième trimestre avant même sa conclusion.
