La douleur pour les taureaux du Bitcoin [BTC] pourrait toucher à sa fin.
Notamment, les dernières données on-chain du Bitcoin suggèrent que le marché entre dans la phase finale de sa phase baissière. Pendant cette période, les investisseurs réalisent généralement de lourdes pertes en vendant en dessous de leur prix de revient. À mesure que cette pression vendeuse s'estompe, le Bitcoin a historiquement trouvé un creux avant de rebondir.
Étayant cette vue, le Ratio P/L Réalisé du Bitcoin est tombé à -0,35, son niveau le plus bas en 43 mois. Cet indicateur mesure les profits réalisés contre les pertes réalisées. Une lecture fortement négative montre que les pertes dominent, signalant une capitulation généralisée. Dans les cycles de marché précédents, des niveaux similaires ont souvent coïncidé avec des creux majeurs du Bitcoin, faisant de cette métrique un signal surveillé de près par les investisseurs à long terme.
Le changement dans les flux des ETF soutient également cette vue, suggérant que la pression vendeuse pourrait s'atténuer.
Lors de la dernière séance de trading, les ETF au comptoir américains sur le Bitcoin ont enregistré 223 millions de dollars d'entrées nettes, marquant un retour de la demande institutionnelle après des sorties récentes. La plupart des capitaux sont allés vers le FBTC, qui a attiré 166 millions de dollars, suivi de l'ARKB avec 91,8 millions de dollars, indiquant que les investisseurs allouent à nouveau du capital au BTC via des véhicules d'investissement réglementés.
Cela soutient l'idée que le Bitcoin pourrait entrer dans la phase finale de son cycle baissier. Bien que les données on-chain montrent encore des pertes latentes élevées, le retour des entrées dans les ETF indique que la demande commence à correspondre à l'offre. Si cette tendance se maintient, le support des 60k$ du Bitcoin pourrait se renforcer, améliorant les chances d'une reprise au T3.
Cependant, une métrique clé souligne que la reprise n'est pas encore pleinement étayée.
La reprise du Bitcoin dépend de la capacité de la liquidité à suivre
Le marché continue de faire face à une contrainte de liquidité.
Dans un marché haussier typique, l'offre de stablecoins s'étend à mesure que de nouveaux capitaux entrent dans l'écosystème crypto. Cette liquidité supplémentaire augmente le pouvoir d'achat, aidant à absorber la pression vendeuse et à soutenir des prix plus élevés.
Cette fois, cependant, le schéma est différent. Malgré le retour des entrées dans les ETF, la liquidité continue de se contracter, avec plus d'1 milliard de dollars quittant le marché cette semaine seulement. Sur les trente derniers jours, la capitalisation boursière de l'USDC et de l'USDT a baissé de 3,6% et 2% respectivement, prolongeant une tendance qui persiste depuis novembre 2025. Cette divergence suggère que si la demande s'améliore, la liquidité du marché, elle, ne suit pas.
Cela rend le profil de levier du Bitcoin de plus en plus important.
Suite au récent événement de dé-leveraging, le Bitcoin est revenu dans la zone de "levier léger", indiquant que les traders reconstruisent des positions à effet de levier à mesure que la confiance dans un creux de marché grandit. Cependant, le levier augmente alors que la liquidité du marché continue de se contracter.
Si la liquidité en stablecoins continue de décliner, il pourrait ne pas y avoir assez de demande au comptant pour soutenir la hausse. Par conséquent, le Bitcoin pourrait devenir plus vulnérable à une correction déclenchée par des liquidations à mesure que les positions à effet de levier s'accumulent.
En conséquence, la hausse du Bitcoin au T3 pourrait avoir du mal à maintenir son élan, le laissant exposé à des retraits brusques.
Résumé final
- Les signaux de creux du Bitcoin s'améliorent alors que les entrées dans les ETF reviennent et que les métriques on-chain indiquent une pression vendeuse en diminution.
- La faible liquidité reste le plus grand risque. Si les flux de stablecoins ne se rétablissent pas, la hausse du Bitcoin au T3 pourrait avoir du mal à maintenir son élan.
