Auteur : Aaron Stanley
Traduction : Jiahuan, ChainCatcher
L'industrie des paiements transfrontaliers en stablecoins connaît une croissance rapide.
Plus tôt ce mois-ci, des centaines d'entreprises se sont réunies à Mexico pour la conférence Bitso Business dédiée aux stablecoins. Vous auriez obtenu la même réponse en interrogeant n'importe laquelle d'entre elles : la technologie est mature et disponible, l'environnement réglementaire s'améliore et les volumes de transactions augmentent.
Mais en prenant un peu de temps pour parler avec ceux qui déplacent réellement des fonds transfrontaliers, une image plus nuancée apparaît : les paiements transfrontaliers basés sur les stablecoins sont plus rapides, plus accessibles et de plus en plus fiables. Cependant, sur le plan des prix, le secteur n'a pas encore tenu ses promesses.
D'où vient cet écart ? Les courtiers en change facturent généralement des frais de 60 à 70 points de base pour les paiements transfrontaliers aux fournisseurs. Les stablecoins promettent de réduire ces frais à seulement 2-5 points de base, la direction est claire.
Cependant, les pools de liquidités profonds qui permettraient à cette réduction de coûts de se matérialiser ne se sont pas encore développés à grande échelle.
Imran Ahmad, responsable de Bitso Business, la division B2B de l'un des plus grands échanges cryptographiques d'Amérique latine, est franc : jusqu'à ce que les liquidités institutionnelles affluent massivement dans ces couloirs, l'avantage de coût des stablecoins reste théorique.
Lorsque les banques commenceront à se connecter directement, les prix seront tirés vers le bas et cette équation changera.
Ahmad a expliqué lors d'une interview en marge de la conférence : "Ils sont plus rapides, meilleurs, cela ne fait aucun doute ; ils fonctionnent 24h/24 et 7j/7, cela ne fait aucun doute non plus. Mais sont-ils moins chers ? Pas encore. Il faut d'abord construire les pools de liquidités."
Relever le défi de la confiance
Amener ces liquidités en ligne nécessite un changement de comportement.
Imaginez un importateur de taille moyenne basé à Santos, au Brésil (le plus grand port d'Amérique latine), qui traite ses paiements depuis des années par le même courtier en change local.
Ce courtier facture 60 à 70 points de base. Théoriquement, une solution stablecoin pourrait effectuer le même paiement pour une fraction de ce coût.
Mais cet importateur ne mesure pas forcément la transaction en points de base. Il pense à son agent de confiance qui gère ses devises depuis dix ans : la personne qui répond toujours au téléphone et qui règle toujours les problèmes.
Cette relation de confiance est le véritable obstacle à l'adoption des stablecoins dans les paiements B2B. Elle ne s'effritera que lentement : lorsque l'écart de prix deviendra trop important pour être ignoré, et lorsque la nouvelle génération de professionnels cessera de considérer les relations personnelles comme allant de soi.
"Tout se résume finalement à la confiance", déclare Ezra Kebrab, PDG de Caliza. Caliza est une entreprise de paiements transfrontaliers qui traite les paiements aux fournisseurs et les transactions de trésorerie entre l'Amérique latine, l'Amérique du Nord et l'Asie.
"Ce n'est pas aussi simple que 'je suis la solution la moins chère et la plus rapide'", ajoute Kebrab. "Savez-vous quelles seraient les conséquences si ce paiement ne répondait pas aux exigences de votre contrepartie ?"
Complément à Swift, pas remplacement
Contrairement à certaines déclarations dans le domaine des paiements en stablecoins, les entreprises qui gagnent véritablement la reconnaissance du marché sont précisément celles qui cessent de considérer l'infrastructure existante comme un ennemi.
Les clients de Caliza vont des agents de douane de Santos aux processeurs de paiements mondiaux comme Flutterwave et Skydo en Inde. Pour les flux de fonds entre l'Amérique latine et la Chine, l'entreprise collabore également avec son partenaire de paiement LianLian.
Bien qu'elle opère via des canaux en stablecoins, Caliza continue de traiter de nombreuses transactions via Swift. La raison en est que, dans les paiements aux fournisseurs, effectuer le paiement correctement est aussi important que de le faire rapidement. Un virement avec un numéro de taxe erroné ou un champ de paiement manquant peut entraîner une retenue indéfinie des marchandises en douane.
"Certains de mes pairs pourraient se présenter comme des 'tueurs de Swift'", dit Kebrab. "Mais je pense que Swift a fait un excellent travail pour établir la standardisation nécessaire aux paiements aux fournisseurs."
Cette volonté de travailler aux côtés des systèmes traditionnels, plutôt que contre eux, s'est traduite par une croissance continue. Depuis sa création, Caliza a connu une croissance mensuelle supérieure à 40% en glissement mensuel, atteignant même 60% le mois dernier.
Pour ne pas dépendre d'intermédiaires, l'entreprise a construit ses propres licences et relations bancaires à partir de zéro. Cette décision, qui semblait coûteuse au début, ressemble de plus en plus à un avantage concurrentiel.
Ahmad de Bitso estime que l'élan de croissance des entreprises de stablecoins opérant sur ces couloirs transfrontaliers au cours de l'année écoulée a été spectaculaire. Cependant, compte tenu de la structure de ce business et de son caractère hautement réglementé, il s'attend à ce qu'une sélection naturelle finisse par se produire.
"La trajectoire de croissance de ces entreprises est fascinante à observer", dit-il. "Pour le moment, il n'y a pas encore de 'cimetière' des entreprises de stablecoins. Mais je pense que cela finira par arriver."
Selon lui, ce qui déterminera qui restera finalement debout dépend de trois choses : les licences, l'accès aux monnaies fiduciaires et la liquidité. Construisez ces trois éléments et vous avez une véritable affaire. "Sinon, vous n'êtes qu'un intermédiaire."
