Auteur : Aaron Stanley
Traduction : Jiahuan, ChainCatcher
L'industrie des paiements transfrontaliers par stablecoins connaît une croissance rapide.
Début de ce mois, des centaines d'entreprises se sont réunies au Bitso Business Stablecoin Summit de Mexico. Interrogez n'importe laquelle d'entre elles, la réponse est la même : la technologie est mature et utilisable, l'environnement réglementaire s'améliore et les volumes de transactions augmentent.
Mais en prenant un peu plus de temps pour discuter avec ceux qui déplacent réellement les fonds en situation transfrontalière, on découvre un tableau plus nuancé : les paiements transfrontaliers basés sur les stablecoins sont plus rapides, plus accessibles et de plus en plus fiables. Mais sur le prix, cette industrie n'a pas encore tenu ses promesses.
D'où vient l'écart ? Les courtiers en devises facturent généralement entre 60 et 70 points de base (basis points) pour les paiements transfrontaliers à des fournisseurs. Les stablecoins promettent de réduire ce coût à 2-5 points de base. La direction est claire.
Cependant, les pools de liquidités profonds qui permettraient à cette réduction de coût de se concrétiser n'ont pas encore été construits à grande échelle.
Imran Ahmad, responsable de Bitso Business, la division B2B de l'une des plus grandes plateformes d'échange de crypto-monnaies en Amérique latine, le dit sans détour : avant qu'une liquidité institutionnelle massive n'afflue dans ces corridors, l'avantage de coût des stablecoins reste théorique.
Dès que les banques commenceront à se connecter directement, la tarification sera sous pression et les comptes seront rebattus.
Ahmad a expliqué lors d'une interview en marge du sommet : "Ils sont plus rapides, meilleurs, cela ne fait aucun doute ; ils fonctionnent 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, cela ne fait aucun doute non plus. Mais sont-ils moins chers ? Pas encore. Les pools de liquidités doivent d'abord être constitués."
Relever le défi de la confiance
Pour attirer ces liquidités en ligne, un changement de comportement est nécessaire.
Imaginez un importateur de taille moyenne situé à Santos, au Brésil (le plus grand port d'Amérique latine), qui utilise depuis des années le même courtier en devises local pour traiter ses paiements.
Ce courtier facture entre 60 et 70 points de base. En théorie, une solution par stablecoin pourrait accomplir le même paiement pour une fraction de ce coût.
Mais cet importateur ne pense peut-être pas en points de base. Il pense à son agent de confiance, fiable depuis dix ans : celui qui répond toujours au téléphone et fait toujours avancer les choses.
Cette relation de confiance est le véritable obstacle à l'adoption des stablecoins dans les paiements B2B. Elle ne s'érodera que lentement : lorsque l'écart de prix deviendra trop important pour être ignoré, et lorsque la nouvelle génération de professionnels cessera de considérer les relations personnelles comme acquises.
"Tout finit par se résumer à la confiance", déclare Ezra Kebrab, PDG de Caliza, une entreprise de paiements transfrontaliers qui traite des paiements à des fournisseurs et des transactions de gestion de trésorerie entre l'Amérique latine, l'Amérique du Nord et l'Asie.
"Il ne s'agit pas seulement d'être 'la solution la moins chère et la plus rapide' ", ajoute Kebrab. "Savez-vous quelles seraient les conséquences si ce paiement ne satisfaisait pas aux exigences de la contrepartie ?"
Complément à Swift, pas son remplacement
Contrairement à certains discours dans le secteur des paiements par stablecoins, les entreprises qui gagnent vraiment la reconnaissance du marché sont précisément celles qui cessent de considérer les infrastructures existantes comme des ennemies.
Les clients de Caliza vont des agents en douane de Santos aux processeurs de paiements mondiaux comme Flutterwave ou Skydo en Inde ; pour les flux de fonds entre l'Amérique latine et la Chine, l'entreprise collabore également avec son partenaire de paiement LianLian.
Bien qu'opérant sur des corridors en stablecoins, Caliza finalise encore de nombreuses transactions via Swift. La raison en est que dans les paiements aux fournisseurs, effectuer le paiement correctement est aussi important que l'effectuer rapidement. Un virement avec un numéro de taxe erroné ou un champ de paiement manquant peut retenir indéfiniment une cargaison en douane.
"Certains de mes pairs diront peut-être qu'ils sont des 'tueurs de Swift' ", déclare Kebrab. "Mais je pense que Swift a fait un excellent travail pour établir la standardisation nécessaire pour les paiements aux fournisseurs."
Cette volonté de travailler avec les systèmes traditionnels plutôt que de les combattre s'est traduite par une croissance constante. Depuis sa création, Caliza affiche une croissance mensuelle supérieure à 40% en glissement mensuel, atteignant même 60% le mois dernier.
Pour éviter de dépendre d'intermédiaires, l'entreprise a construit à partir de zéro ses propres licences et partenariats bancaires. Une décision qui semblait coûteuse au début, mais qui ressemble de plus en plus à un avantage concurrentiel.
Ahmad de Bitso estime que l'élan de croissance des entreprises de stablecoins opérant sur ces corridors transfrontaliers au cours de la dernière année a été remarquable ; mais étant donné la structure de cette activité et sa nature hautement réglementée, il prévoit qu'une consolidation naturelle finira par avoir lieu.
"Leur trajectoire de croissance est fascinante à observer", dit-il. "Il n'y a pas encore de 'cimetière' des entreprises de stablecoins. Mais je pense qu'il y en aura un jour."
Selon lui, ceux qui resteront finalement en place dépendront de trois choses : les licences, les on-ramps/off-ramps vers la monnaie fiduciaire, et la liquidité. Construire ces trois éléments, c'est avoir une véritable entreprise. "Sinon, vous n'êtes qu'un intermédiaire."
