La gestion des risques est au premier plan face à la montée de la FUD (peur, incertitude, doute) sur les marchés.
D'un point de vue technique, le marché des crypto-monnaies a effacé plus de 1 000 milliards de dollars en moins d'un mois, forçant les investisseurs à se repositionner. Et pourtant, l'absence d'achats significatifs lors des baisses suggère que le sentiment pourrait être prudent.
Dans le même temps, l'incertitude géopolitique s'est également accrue. La Chine aurait ordonné aux banques de réduire leur exposition aux bons du Trésor américain – un changement macroéconomique qui s'est avéré être un facteur clé pour le Bitcoin [BTC] dans ce cycle.
Les avoirs de la Chine en bons du Trésor américain sont tombés à un plus bas de 18 ans, soit 682 milliards de dollars. En fait, rien qu'en 2025, le total des bons du Trésor américain détenus par la Chine a chuté d'environ 11 % en raison de ventes agressives.
Dans ce contexte, alors que Pékin pousse les banques à réduire leur exposition aux bons du Trésor, le momentum derrière sa « dédollarisation » prend de l'ampleur, ajoutant une pression sur le dollar américain. D'autant plus qu'il est déjà en baisse de 1,4 % après avoir clôturé 2025 avec une baisse de 9,4 %.
Pour le Bitcoin, un dollar faible a historiquement soutenu les cycles haussiers.
Cependant, le cycle de 2025 s'est écarté de cette tendance, soulevant une question clé – Alors que les investisseurs continuent de gérer les risques face à une FUD « persistante », cela pourrait-il être un signe précoce que le niveau des 70 000 $ du Bitcoin est un sommet plutôt qu'un creux ?
Les investisseurs prudents continuent de tester l'attrait du Bitcoin en tant que valeur refuge
La divergence de 2025 reflétait un changement dans le positionnement des investisseurs.
Contrairement aux cycles précédents, le Bitcoin a terminé l'année en baisse de 6,3 %, même si le dollar américain a chuté de 9,4 %. Dans le même temps, l'or (XAU) a augmenté de 65 %, faisant chuter le ratio BTC/XAU de 44 % – son niveau le plus faible depuis le marché baissier de 2022.
Le résultat ? Le Bitcoin est passé de 30 000 $ à 15 500 $ lors de ce cycle. Maintenant, la divergence réapparaît, avec le ratio BTC/XAU clôturant la bougie hebdomadaire sous le niveau de support de 15,50 – un niveau historiquement lié aux sommets du BTC.
Dans ce contexte, les récentes actions de la Chine ont pris de l'importance.
Leur poussée pour réduire l'exposition aux bons du Trésor exerce une pression supplémentaire sur le dollar américain, mettant en lumière un stress sous-jacent. Pour les investisseurs, cela se traduit par une plus grande prudence. D'un autre côté, pour le gouvernement, cela fait monter les rendements de la dette.
Le Bitcoin, quant à lui, subit des pressions sur son statut de « valeur refuge », qu'il n'a pas réussi à maintenir lors du cycle 2025. De plus, avec le ratio BTC/XAU qui franchit maintenant un niveau de support clé, le marché pourrait être prêt pour un mouvement similaire.
En bref, bien qu'il soit peut-être trop tôt pour qualifier les 70 000 $ du Bitcoin de sommet, la combinaison de la FUD macroéconomique et du positionnement des investisseurs signifie qu'il est loin d'un creux, les analystes pointant toujours vers une chute potentielle de 50 %.
Réflexions finales
- Un effacement de 1 000 milliards de dollars sur le marché et la réduction de l'exposition aux bons du Trésor par la Chine exercent une pression sur le dollar américain et testent le statut de valeur refuge du Bitcoin.
- Le ratio BTC/XAU franchissant son support clé a laissé entendre une répétition du cycle 2025.
