Points clés à retenir :
L'effet de levier augmente sur le marché des crypto-monnaies, avec 527 millions de dollars de liquidations en 24 heures, signalant une prudence croissante parmi les traders.
Une liquidité plus serrée et des risques d'endettement croissants liés à l'IA poussent les traders à sortir des actifs plus risqués, contribuant à une correction du marché.
Le marché des crypto-monnaies a connu une correction lundi, le Bitcoin (BTC) retestant le niveau des 85 000 dollars et l'Ether (ETH) chutant à 2 900 dollars. Les traders sont devenus plus averses au risque après qu'une enquête a montré une détérioration des conditions économiques aux États-Unis et des changements dans les attentes des investisseurs concernant les options proposées pour le prochain président de la Réserve fédérale américaine.
La résilience du Trésor américain à 5 ans après avoir touché un plus bas de 98,64 mercredi suggère fortement que les traders cherchaient une protection contre l'inflation, surtout que la Fed a baissé les taux d'intérêt. Le « One Big Beautiful Bill Act » a prolongé les crédits d'impôt et relevé le plafond de la dette américaine de 5 000 milliards de dollars, une situation rendue plus difficile par la récente décision de la Fed d'augmenter son bilan de 40 milliards de dollars par mois.
Le secteur de la consommation reste préoccupation, car une enquête de CNBC a révélé que 41 % des Américains prévoient de dépenser moins pendant les fêtes cette année, contre 35 % en 2024. De plus, 61 % des répondants ont cité des problèmes de pouvoir d'achat en raison de salaires stagnants face à la hausse des prix. Les données américaines sur les ventes au détail d'octobre seront publiées mardi, ainsi que les chiffres de l'emploi non agricole de novembre.
L'effet de levier excessif sur le marché des crypto-monnaies continue d'être un problème majeur, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme s'élevant à 135 milliards de dollars. Plus de 527 millions de dollars de positions levier haussières ont été liquidés au cours des 24 dernières heures, inquiétant les traders quant à de nouvelles baisses. La faiblesse du secteur de l'intelligence artificielle a également poussé les traders à augmenter leurs positions de trésorerie, en sortant de classes d'actifs plus risquées comme les crypto-monnaies.
Le géant des fonds spéculatifs Bridgewater Associates aurait déclaré que la forte dépendance des entreprises technologiques aux marchés de la dette pour financer les investissements dans l'IA avait atteint une phase dangereuse, selon Reuters. « À l'avenir, il y a une probabilité raisonnable que nous nous retrouvions bientôt dans une bulle », a écrit le co-directeur des investissements de Bridgewater, Greg Jensen, dans une note.
La demande d'effet de levier sur les positions courtes (vendeurs) a bondi sur Bybit, faisant chuter le taux de financement annualisé en dessous de zéro. Cette situation inhabituelle, où les longs (acheteurs) sont payés pour maintenir leurs positions à levier ouvertes, dure rarement longtemps car des opportunités d'arbitrage émergent. Cependant, depuis le krach du 10 octobre, la liquidité est devenue beaucoup plus serrée, certains teneurs de marché faisant probablement face à des pertes importantes.
Une partie de la baisse de lundi sur le marché boursier américain peut être attribuée à une diminution des chances de Kevin Hassett de remplacer Jerome Powell en tant que prochain président de la Fed. CNBC a rapporté que l'entourage du président Donald Trump poussait pour une personne perçue comme plus indépendante. Trump a déclaré vendredi que Kevin Warsh serait également un excellent choix, ce qui a atténué les inquiétudes concernant la fragilité du dollar américain.
L'indice du dollar américain (DXY) a trouvé un support au niveau 98 après quatre semaines consécutives de baisse. Cette stabilité suggère une confiance plus élevée dans la capacité du gouvernement américain à éviter une récession, ce qui est quelque peu favorable au marché boursier mais moins pour les crypto-monnaies.
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Le Bitcoin et l'Ether sont généralement considérés comme faisant partie d'un système financier indépendant, donc la force relative du dollar américain réduit la demande de couvertures alternatives. L'effet de levier excessif sur le marché des crypto-monnaies, combiné à une incertitude macroéconomique plus large, devrait continuer à peser sur les prix.
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