La veille de l'annonce par la Banque du Japon de sa décision sur les taux d'intérêt, le yen japonais s'est apprécié de près de 3 % face au dollar. Cette forte volatilité sur le marché des changes a alimenté les spéculations selon lesquelles le gouvernement japonais serait peut-être intervenu à nouveau pour soutenir le yen.
La paire USD/JPY a chuté de plus de 400 pips en une journée, tombant à 158,5. Les pertes quotidiennes se sont approchées de 3 %, marquant la chute la plus abrupte depuis l'intervention monétaire des autorités japonaises début 2024.
Les acteurs du marché estiment que ce renforcement rapide et marqué du yen pourrait être dû à des ventes directes de devises étrangères par les autorités japonaises. Cependant, le ministère des Finances japonais n'a pas encore fait de déclaration officielle concernant une éventuelle intervention.
Précédemment, le yen japonais était tombé à son niveau le plus bas face au dollar depuis près de 40 ans. Pour limiter la hausse du taux de change, le gouvernement japonais était intervenu sur le marché des changes entre le 28 avril et le 27 mai, injectant un total de 11,73 billions de yens, soit environ 73,2 milliards de dollars.
Ces opérations visaient à empêcher une hausse soutenue de la paire USD/JPY au-dessus du niveau de 160, mais le yen s'est par la suite retrouvé à nouveau sous la pression des ventes.
Les données sur les réserves de change publiées par le ministère des Finances japonais laissent penser que les fonds nécessaires aux interventions précédentes ont pu être obtenus en vendant une partie des titres étrangers du pays, y compris des obligations du Trésor américain.
Actuellement, les investisseurs se concentrent sur la décision de la Banque du Japon concernant les taux d'intérêt et sur les signaux qu'elle enverra quant à l'orientation future de sa politique monétaire. Des signaux potentiellement hawkish de la part de la BoJ sont considérés comme un facteur pouvant accroître la pression sur le yen et favoriser son renforcement.
Une forte appréciation du yen pourrait exercer une pression de vente à court terme sur le bitcoin, augmentant le risque de clôture des positions de carry trade — une situation où les investisseurs empruntent des yens japonais à faible taux pour investir dans le bitcoin et d'autres actifs risqués. Cette pression pourrait s'intensifier si la Banque du Japon adopte une position hawkish ou relève ses taux d'intérêt.
*Ceci ne constitue pas une recommandation d'investissement.
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