Rédaction : Anthony Cormier, David Kocieniewski, Annie Massa, Bloomberg
Traduction : Saoirse, Foresight News
Cet événement est considéré comme emblématique pour l'industrie de la cryptographie et constitue la première réalisation législative de l'agenda de Trump visant à faire des États-Unis « la capitale mondiale de la cryptographie ».
Il y a un an, le même mois, Trump a signé la promulgation officielle du « GENIUS Act » dans l'East Room de la Maison Blanche, en présence de plusieurs membres du Congrès et de dirigeants du secteur. Il a qualifié cette loi d'étape cruciale pour intégrer les actifs numériques dans le système financier américain traditionnel.
Cette loi établit pour la première fois des règles fédérales de régulation pour les stablecoins, visant à restaurer la confiance sur ce marché de 3000 milliards de dollars. Elle exige des émetteurs qu'ils publient leurs comptes et préviennent les fraudes financières ; elle prévoit également de placer les entreprises émettrices de stablecoins sous la juridiction des régulateurs américains, indépendamment de leur lieu d'enregistrement, pour répondre à un problème de longue date du secteur : l'utilisation continue des stablecoins par les criminels, les organisations terroristes et les entités contournant les sanctions pour transférer des fonds.
Mais des dizaines d'entretiens et des documents judiciaires révèlent les négociations en coulisses : dans les mois entourant l'investiture de Trump, ses conseillers Howard Lutnick et Bo Hines ont manœuvré pour affaiblir les clauses contraignantes, la version finale de la loi favorisant finalement Tether, le principal émetteur mondial de stablecoins. Plusieurs sources ayant participé aux discussions indiquent que parmi les conseillers de Trump, Lutnick et Hines ont eu une influence déterminante sur l'orientation de la loi, qui a finalement intégré de nombreuses dispositions avantageuses pour Tether. Des dizaines de cadres, lobbyistes, fonctionnaires américains actuels et anciens ayant fourni des informations pour ce reportage ont requis l'anonymat, n'étant pas autorisés à divulguer les détails des négociations.
Le 18 juillet 2025, Trump signe le « GENIUS Act » à la Maison Blanche. Il a qualifié cette loi de « progrès majeur pour consolider la position dominante des États-Unis dans la finance mondiale et la technologie cryptographique ». Photo : Al Drago/Bloomberg
Avant de devenir Secrétaire au Commerce de l'administration Trump, Howard Lutnick était président et directeur général de Cantor Fitzgerald, la banque d'investissement new-yorkaise qui gère les actifs de réserve de Tether. Des archives de lobbying, des plaintes judiciaires fédérales et un initié confirment : tout au long de 2024, Lutnick a agi en tant que responsable des relations publiques en gestion de crise pour Tether, apaisant les critiques négatives et faisant pression sur les législateurs pour rejeter les projets de loi que Tether n'approuvait pas.
Après l'entrée en fonction de Trump, Bo Hines a dirigé les dernières négociations sur la loi. Ce conseiller de la Maison Blanche, alors âgé de 29 ans, était un entrepreneur et investisseur crypto de Caroline du Nord, candidat malheureux du Parti républicain aux élections de 2022 et 2024. Il se décrit comme le « bras armé » de l'exécutif sur ce dossier. Trois initiés révèlent que dans la phase finale, Hines a fait savoir à l'extérieur que les clauses que Tether cherchait à obtenir étaient des « lignes rouges » non négociables pour la Maison Blanche.
Ce reportage retrace le processus législatif complet et révèle des manœuvres jusqu'alors inconnues : d'abord Howard Lutnick, puis Bo Hines, ont œuvré pour que Tether, qui détient environ 60% du marché mondial des stablecoins, obtienne des règles favorables. Il montre également clairement comment l'élaboration des politiques de cette administration s'est entremêlée avec les intérêts économiques personnels des responsables. Hines et Lutnick ont tous deux tiré des bénéfices substantiels de Tether.
À partir de 2024 et jusqu'après l'adoption du GENIUS Act, sur une période de 18 mois, les dirigeants de Tether ont réalisé une série d'opérations commerciales :
- En avril 2024, ils ont accordé une option d'achat sur des actions de la société valorisées des dizaines de milliards de dollars à une institution financière de Howard Lutnick, pour seulement 600 millions de dollars. Le président de Tether a déclaré à des partenaires que ce prix était « ridiculement bas ».
- En décembre 2024, ils ont investi 775 millions de dollars dans Rumble Inc., une plateforme de streaming déficitaire en partenariat avec l'entreprise gérant Truth Social de Trump, et dont plusieurs proches de Trump sont investisseurs.
- En août 2025, ils ont embauché Bo Hines à un poste de direction, un mois seulement après la signature de la loi.
- En octobre 2025, ils ont accordé un prêt à un trust dont les bénéficiaires étaient les enfants de Howard Lutnick, alors qu'ils achetaient les actifs commerciaux de leur père, valorisés plusieurs milliards de dollars.
Conformément à l'accord d'éthique fédéral que doivent signer les membres du cabinet, Howard Lutnick avait promis de céder ses parts de Cantor Fitzgerald et de se retirer de toute affaire présentant un conflit d'intérêts. Le porte-parole du Département du Commerce américain n'a pas répondu aux détails de cet article, affirmant seulement que Lutnick avait respecté ses engagements éthiques, cédé tous ses actifs, y compris ceux liés à Tether, et « n'a participé à aucun travail sur les clauses concernant les stablecoins du GENIUS Act ».
Bo Hines n'a pas répondu aux demandes d'entretien, la Maison Blanche a également refusé de commenter.
Tether a publié une déclaration officielle niant fermement tout comportement inapproprié dans ses activités de lobbying auprès des décideurs politiques concernant la législation sur les stablecoins. L'entreprise affirme communiquer légalement et de manière transparente depuis longtemps avec les régulateurs, les législateurs et les forces de l'ordre, une pratique commune à de nombreux acteurs du marché. Tether souligne également que le GENIUS Act n'accorde aucun traitement de faveur spécifique à Tether, les nouvelles règles s'appliqueront uniformément à tous les émetteurs de stablecoins souhaitant opérer dans ce cadre.
La loi a généré un lobbying intense de toute l'industrie financière, impliquant des plateformes d'échange crypto, des réseaux de cartes de crédit et des banques communautaires. Mais Tether est incontestablement le leader incontesté du secteur, son plus grand concurrent n'ayant que la moitié de sa taille, lui conférant ainsi le plus grand enjeu lors des négociations de 2025.
Depuis l'entrée en vigueur de la loi, Tether, enregistrée au Salvador, continue de se développer. La société a lancé un nouveau jeton conforme pour le marché américain, mais son produit principal reste le stablecoin le plus utilisé mondialement. Plusieurs instituts de recherche et documents gouvernementaux montrent que l'USDT est régulièrement utilisé par des terroristes, des pirates nord-coréens et des entités sanctionnées d'Iran et de Russie. Selon les termes du GENIUS Act, ce jeton central USDT pourrait échapper définitivement à la juridiction directe des régulateurs américains.
La version finale du GENIUS Act comporte de nombreuses dispositions favorables à Tether, différant significativement des précédents projets de loi sur la régulation des stablecoins rédigés par des membres du Congrès. Les stablecoins combinent facilité et pseudonymat : les adresses de portefeuilles blockchain sont publiques, mais ne permettent pas de remonter directement à l'identité réelle de l'utilisateur.
Les conseillers clés de Trump influençant la législation crypto
Dès 2023-2024, des législateurs des deux partis avaient rédigé des projets de loi imposant des exigences strictes : les entreprises étrangères de stablecoins (comme Tether) souhaitant opérer aux États-Unis devaient accepter la supervision américaine et mettre en œuvre toutes les règles de lutte contre le blanchiment.
Le GENIUS Act a considérablement assoupli cette contrainte. Une clause, qualifiée par les critiques de « faille de réciprocité régulatoire », stipule que tant que le Secrétaire au Trésor américain jugera que les normes de régulation du Salvador sont globalement équivalentes à celles des États-Unis, l'USDT de Tether pourra être régulé par le Salvador, pays vers lequel Tether prévoit de déplacer son siège. Les modalités d'évaluation de cette équivalence sont toujours en cours d'élaboration.
Un autre ajustement réduit le champ de responsabilité des émetteurs, appelé « faille DeFi » : les émetteurs ne sont pas tenus de tracer les utilisations abusives de leurs jetons sur les marchés secondaires de la finance décentralisée. Les utilisateurs peuvent contourner les banques et les plateformes d'échange pour effectuer des transactions pair-à-pair directement sur la blockchain, sans vérification d'identité ni justification de l'utilisation des fonds.
La loi prévoit également une période de grâce de trois ans pour la conformité : les émetteurs entrant sur le marché américain ne seront pas forcés de satisfaire à toutes les exigences de conformité pendant trois ans. Pendant les négociations, certains démocrates ont proposé de réduire cette période à 18 mois. Selon des initiés, Tether a insisté pour conserver les trois ans, Bo Hines intervenant en force au moment crucial.
Lors des négociations, Bo Hines a indiqué à toutes les parties que Tether était d'une grande importance pour la Maison Blanche et que les Républicains devaient tenir bon. Trois initiés rapportent qu'Hines a clairement déclaré que le maintien de la période de transition de trois ans était une ligne rouge non négociable.
Bo Hines, nommé par Trump directeur exécutif du Comité consultatif présidentiel sur les actifs numériques, a dirigé la charge pour faire adopter le GENIUS Act au Congrès. Photo : Tierney L. Cross/Bloomberg
De nombreux experts financiers avertissent que ces dispositions affaibliront la capacité des États-Unis à lutter contre le blanchiment par les criminels et les entités sanctionnées, tout en entravant l'objectif de Trump de faire du pays un leader mondial des monnaies numériques.
Timothy Massad, ancien Secrétaire adjoint au Trésor sous Obama, a exprimé ses inquiétudes : ces failles créeraient une concurrence déloyale, les entreprises cryptos américaines supportant des coûts de conformité élevés tandis que les émetteurs étrangers pourraient éviter des règles strictes de lutte contre le blanchiment, risquant même de nuire au statut de monnaie de réserve mondiale du dollar. Timothy Massad a également été président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de 2014 à 2017.
« Si nous voulons que le dollar conserve son statut de principale monnaie de réserve mondiale, nous ne pouvons pas permettre aux terroristes, aux personnes sanctionnées et aux malfaiteurs de transférer des dollars de manière anonyme », a déclaré Timothy Massad.
Toute monnaie présente un risque d'utilisation illicite. Cependant, depuis le lancement de l'USDT en 2014, Tether a fait face à des interrogations persistantes sur la rigueur de sa diligence raisonnable envers ses utilisateurs. Tether a longtemps argué que son implantation à l'étranger la protégeait d'une « surrégulation » américaine. Mais sa position a évolué : en décembre 2023, Tether a instauré des règles pour geler activement les portefeuilles liés à des individus ou entités figurant sur les listes de sanctions du Trésor américain.
Les enquêteurs continuent de recueillir des preuves que l'USDT est utilisé pour le trafic de fentanyl mexicain, pour aider la Russie à contourner les sanctions, etc. Un rapport de l'ONU en janvier 2024 indiquait que l'USDT était l'outil de choix des réseaux de blanchiment cryptos en Asie du Sud-Est. Deux initiés révèlent qu'en 2024, le Conseil de sécurité nationale de l'administration Biden a même discuté d'une interdiction totale des jetons Tether sur le marché américain.
Finalement, cette option a été écartée, les services chargés de l'application de la loi faisant valoir qu'ils pouvaient toujours tracer les fonds illicites liés à l'USDT via les transactions en chaîne. À long terme, les agences fédérales reconnaissent également que la volonté de Tether de geler les actifs impliqués s'est améliorée.
Un porte-parole de Tether a répondu à l'entretien : « L'entreprise a mis en place l'un des mécanismes de collaboration avec les forces de l'ordre les plus performants du secteur financier mondial. » L'entreprise affirme être engagée dans la lutte contre la criminalité financière et que le GENIUS Act renforcera encore ce travail.
Néanmoins, pendant toute la durée des négociations et après l'adoption de la loi, l'USDT reste largement utilisé par des groupes illicites.
Les données de la société d'analyse blockchain Elliptic montrent qu'en 2025, la banque centrale iranienne, sous sanctions, a acheté pour 507 millions de dollars d'USDT. En juillet de la même année, mois de la signature de la loi par Trump, Elliptic a détecté près de 2,5 milliards de dollars d'USDT entrant dans des portefeuilles d'entreprises liées à la Russie ; le Trésor américain estime que ces entreprises facilitent des canaux transfrontaliers pour contourner les sanctions.
Rien que cette année, plus de 4 milliards de dollars d'USDT ont circulé sur des marchés noirs gérés par des gangs de fraudeurs chinois, pour des arnaques sentimentales (« pig butchering »), des escroqueries par imitation (« spoofing »), du chantage sexuel, etc., selon des données également fournies par Elliptic.
Des dossiers judiciaires montrent qu'à partir de juillet 2025, les procureurs fédéraux à travers le pays ont engagé des dizaines de procédures pour saisir de l'USDT impliqué dans des affaires, pour un montant total d'au moins 172 millions de dollars.
Le volume en circulation de Tether est plus du double de celui de son principal concurrent, Circle Internet Group Inc., mais l'entreprise compte moins de la moitié de ses effectifs, externalisant une grande partie de l'analyse des transactions suspectes. Tether refuse de divulguer la taille de son équipe de conformité, mais déclare : « Nous collaborons en permanence avec plus de 340 agences d'application de la loi dans 67 juridictions à travers le monde pour identifier, geler et aider à récupérer les actifs liés à des activités illégales. »
Le porte-parole a ajouté : « Il ne s'agit pas seulement d'un engagement de conformité sur le papier, mais d'une collaboration concrète, quantifiable, que la grande majorité des institutions financières traditionnelles ne peuvent égaler. »
La stratégie de lobbying de Howard Lutnick
Cantor Fitzgerald gérait les réserves de Tether depuis 2021, alors que ce banquier connaissait déjà Trump depuis des décennies. C'était à un moment où Trump venait de terminer son premier mandat et préparait son retour à la Maison Blanche. Tether était très rentable, mais sa réputation était entachée. En 2024, Howard Lutnick travaillait à la fois pour la campagne de Trump et pour Tether.
Pour que les investisseurs aient confiance dans le fait que le jeton est adossé à des réserves suffisantes, un audit indépendant est crucial, mais Tether n'a jamais publié de rapport d'audit complet et indépendant de ses réserves. En 2021, Tether et une bourse associée ont payé 61 millions de dollars pour régler des poursuites engagées par des régulateurs fédéraux et l'État de New York, qui accusaient Tether d'avoir faussement représenté ses réserves et induit les investisseurs en erreur ; Tether n'a pas reconnu de faute dans l'accord. Le GENIUS Act exige des émetteurs de stablecoins qu'ils produisent un rapport d'audit annuel ; Tether a annoncé cette année avoir embauché un auditeur, mais n'a pas encore dévoilé de calendrier pour la publication d'un rapport d'audit complet.
Howard Lutnick (alors président et PDG de Cantor Fitzgerald) assiste au Forum économique mondial de Davos en janvier 2024. Source : Bloomberg
Alors que les doutes persistaient sur la réalité des réserves de Tether, Howard Lutnick est intervenu publiquement en sa faveur. En janvier 2024, il s'est rendu au Forum de Davos et a déclaré lors d'une interview télévisée sur Bloomberg : « Ils ont les réserves qu'ils prétendent avoir. »
Le mois suivant, Howard Lutnick s'est rendu au Salvador pour rencontrer Giancarlo Devasini, le président de Tether, et le président Nayib Bukele – qui se décrit comme « le dictateur le plus cool du monde » – dont le pays soutient activement l'industrie crypto. Peu après, Tether a annoncé son intention de déplacer son siège à San Salvador.
En avril 2024, Cantor Fitzgerald a investi 600 millions de dollars dans des obligations convertibles, obtenant une option d'achat sur 5% des actions de Tether. Cette transaction n'a été rendue publique qu'en novembre de la même année, après la victoire électorale de Trump. Sur la base des propres résultats financiers de Tether, la décote était énorme : en 2024, le bénéfice net de Tether était d'environ 13 milliards de dollars. Selon la logique de valorisation des institutions financières cotées, cela donnerait une valorisation d'au moins 130 milliards de dollars. Sur cette base, la participation potentielle acquise par Cantor aurait une valeur théorique de plus de 6 milliards de dollars.
Cory Klippsten, un entrepreneur bitcoin qui a rencontré des dirigeants de Tether et Howard Lutnick en 2024, rapporte que Giancarlo Devasini, le président de Tether, a qualifié cette transaction de « ridiculement bon marché ».
Cory Klippsten avait un partenariat commercial avec Tether qui a ensuite échoué, les deux parties étant engagées dans un litige. Dans des documents judiciaires, Cory Klippsten accuse les dirigeants de Tether d'avoir débauché des employés, volé du code source et des secrets commerciaux, et rompu l'accord de partenariat ; Tether contre-attaque en poursuivant Cory Klippsten pour avoir utilisé de manière impropre un investissement de Tether comme garantie pour d'autres transactions. Dans le cadre de la procédure, Cory Klippsten a demandé à Howard Lutnick de témoigner et à Cantor Fitzgerald de produire des documents relatifs à ses relations avec Tether. Les avocats de Lutnick ont plaidé devant le tribunal que le Secrétaire au Commerce n'avait rien à voir avec ce litige et que la demande n'était qu'une tentative de « harcèlement et d'humiliation de Lutnick ».
Dans des documents judiciaires déposés en mars, Cory Klippsten affirme avoir conservé des notes détaillées de sa conversation avec Giancarlo Devasini, et la plainte cite des extraits de cette conversation, incluant la phrase « ridiculement bon marché ». Le document avance l'idée que ces obligations convertibles de Cantor représentaient en réalité une compensation implicite pour le rôle de Howard Lutnick en tant que porte-parole de Tether à Washington et dans les médias.
Les premiers projets de loi de régulation avortés
Les membres du Congrès se méfiaient depuis longtemps de Tether. Fin 2023, la sénatrice républicaine du Wyoming, Cynthia Lummis, a cosigné une lettre ouverte exhortant le ministère de la Justice à enquêter sur le fait de savoir si Tether avait fourni un soutien financier substantiel à des organisations terroristes comme le Hamas lors des attaques d'octobre 2023 en Israël. En avril 2024, Cynthia Lummis, avec la sénatrice démocrate de New York, Kirsten Gillibrand, a présenté un projet de loi exigeant que tous les émetteurs de stablecoins opérant aux États-Unis respectent les règles américaines de lutte contre le blanchiment et d'information.
Cynthia Lummis avait alors clairement déclaré que Tether devait se conformer à la réglementation américaine pour accéder au marché américain. Après l'annonce du projet de loi, elle avait déclaré à CoinDesk : « Si Tether choisit de rester à l'étranger et d'être supervisé par un autre régulateur, c'est une décision commerciale. Mais s'il veut être reconnu sur le marché américain, nous voulons qu'il se conforme. »
En juillet de la même année, lors de la conférence Bitcoin de Nashville, Howard Lutnick est à nouveau intervenu publiquement en faveur de Tether, lors d'un événement où Trump a également prononcé un discours. Ému, Lutnick a déclaré : « Nous ne travaillerions jamais avec une entreprise impliquée dans le terrorisme jihadiste, cela me répugne. » Il a rappelé à l'auditoire que plus de 650 employés de Cantor Fitzgerald, dont son frère, avaient péri dans les attentats du 11 septembre 2001 contre le World Trade Center.
Juillet 2024 : Trump prononce un discours lors de la conférence Bitcoin de Nashville, Tennessee. Photo : Brett Carlsen/Bloomberg
Après ce discours, Trump, converti de sceptique à partisan de la crypto, a invité Howard Lutnick à monter à bord de son avion de campagne et l'a nommé coprésident de son comité de transition présidentielle. Le groupe s'est envolé pour le Minnesota, où Lutnick a réchauffé la foule avant un discours du sénateur de l'Ohio JD Vance, un partisan connu de la crypto.
Les notes de Cory Klippsten indiquent que la montée en puissance de Trump dans les sondages a considérablement renforcé la confiance des dirigeants de Tether. « Ils voyaient une nouvelle opportunité de voler jusqu'à New York, de monter sur CNBC, c'est la plateforme que Trump pouvait offrir. »
En 2024, Howard Lutnick s'est rendu à Washington. Les lobbyistes engagés par Cantor Fitzgerald ont rencontré des membres de la Chambre et du Sénat pour discuter de plusieurs projets de loi sur les stablecoins alors en cours d'examen. Selon des initiés, Lutnick a rencontré le président de la Commission des services financiers de la Chambre, Patrick McHenry, pour discuter de l'impact de la nouvelle législation sur des entreprises étrangères comme Tether. Patrick McHenry n'a pas répondu aux demandes d'entretien. En septembre, Lutnick a rencontré Cynthia Lummis ; une porte-parole de la sénatrice a déclaré que la réunion portait principalement sur la préparation de l'équipe de transition présidentielle, abordant seulement brièvement ses préoccupations concernant l'implication de Tether dans la criminalité financière.
La porte-parole a insisté : « Personne n'a fait pression sur la sénatrice Lummis pour qu'elle abandonne son propre projet de loi. Le secrétaire Lutnick et son équipe ne l'ont jamais pressée de quelque manière que ce soit de modifier le texte. »
Des documents judiciaires citant les notes de Cory Klippsten rapportent les propos de Giancarlo Devasini, président de Tether : « Howard m'a dit qu'il avait bloqué tous les projets de loi sur les stablecoins, les cryptomonnaies. Le Congrès part en vacances dans un moment, Howard pense qu'aucune loi négative pour nous ne sera adoptée. »
Ces projets de loi ont finalement tous été mis en suspens. L'année suivante, Cynthia Lummis et Kirsten Gillibrand ont toutes deux voté en faveur de la nouvelle version du GENIUS Act, incluant la clause autorisant la supervision réciproque pour les entités étrangères. Une porte-parole de Kirsten Gillibrand a refusé de commenter son vote ; la porte-parole de Cynthia Lummis a déclaré que la sénatrice vote souvent pour des projets de loi qui ne correspondent pas entièrement à sa vision idéale. Cette année, Cynthia Lummis dirige au Sénat la rédaction d'un projet de loi établissant un cadre réglementaire pour les actifs cryptos autres que les stablecoins.
Après la victoire de Trump en novembre 2024, Cantor Fitzgerald a facilité un nouvel investissement de Tether, rapprochant encore davantage Tether du cercle commercial de Trump. Aux alentours de Noël, Tether a investi 775 millions de dollars dans Rumble Inc. Cette plateforme de vidéo en ligne conservatrice fournit des services cloud et publicitaires pour Truth Social de Trump.
Extrait de l'accord du 20 décembre 2024
L'investisseur Tether Investment Limited et Rumble Inc. (Delaware) ont conclu un accord : l'investisseur verse 775 millions de dollars, la société émet 103 333 333 actions ordinaires de classe A au prix de 7,50 $ par action. La société lance également une offre de rachat volontaire pour jusqu'à 70 millions d'actions au même prix de 7,50 $. Source : Déclaration SEC de décembre 2024.
Le timing de cet investissement est révélateur : cette année-là, Rumble avait accumulé des pertes de 338 millions de dollars. La plateforme se présente comme un défenseur de la liberté d'expression, une alternative aux grands sites de vidéo ; sa liste d'investisseurs comprend plusieurs alliés de Trump qui ont ensuite rejoint sa seconde administration, dont le vice-président JD Vance, l'ancien directeur adjoint du FBI Dan Bongino et l'ancien conseiller spécial de la Maison Blanche pour l'IA et la crypto, David Sacks.
Après l'annonce de l'investissement de Tether, le cours de l'action de Rumble a grimpé en flèche à court terme, clôturant à 16,27 $ le 26 décembre, soit une hausse de 126 % par rapport au jour de l'annonce. Rumble, maintenant rebaptisée RUM Group, a utilisé 5,25 milliards de dollars (environ 68 %) des fonds de Tether pour racheter des actions à des membres clés de la direction. Tether a continué à augmenter sa participation, détenant désormais une participation d'une valeur d'environ 875 millions de dollars.
Paolo Ardoino, PDG de Tether, avait alors déclaré : « L'investissement de Tether dans Rumble est motivé par un alignement des valeurs autour de la décentralisation, de la transparence opérationnelle et du droit fondamental à la liberté d'expression. » L'entreprise a indiqué qu'environ 2,5 milliards de dollars seraient utilisés pour le développement de l'entreprise, notamment la construction d'une plateforme de paiement crypto.
Lors de la formation du cabinet de la seconde administration de Trump, la Maison Blanche a confié la responsabilité de faire avancer la législation sur les stablecoins à un ancien joueur de football universitaire. Sa première exposition à la cryptomonnaie remontait à sa participation au « Bitcoin St. Petersburg Bowl » en 2014.
« Hé, Bo ! »
En entrant sur la scène politique de Washington, le curriculum vitae de Bo Hines ne faisait pas le poids face aux géants de la crypto et aux conseillers chevronnés du Congrès avec lesquels il traitait quotidiennement. Mais ce jeune homme de 1,85 m pour 93 kg possédait les qualités valorisées par la Maison Blanche de Trump : photogénique, fervent partisan de l'idéologie MAGA, et ayant publiquement remis en question les résultats de l'élection présidentielle de 2020. De plus, à l'automne 2024, une entreprise qu'il dirigeait avec son père avait versé 1 million de dollars pour financer des panneaux d'affichage soutenant un comité d'action politique favorisant la campagne de Trump.
Nommé par le président, Bo Hines a pris la tête du nouveau Comité consultatif présidentiel sur les actifs numériques, chargé de plusieurs missions : étudier la création d'une réserve fédérale d'actifs cryptos, rédiger des orientations réglementaires pour le secteur, et surtout, faire adopter le GENIUS Act.
Début février 2025, le texte du projet de loi circulait en interne à Washington. Fin février, des dirigeants du secteur crypto et des législateurs se sont réunis à l'hôtel Willard pour discuter du projet de loi. Deux participants ont confirmé que Paolo Ardoino, PDG de Tether, était apparu de manière inattendue. Paolo Ardoino a indiqué aux personnes présentes que l'entreprise prenait au sérieux ses obligations de lutte contre le blanchiment.
En mars, Paolo Ardoino a publié sur les réseaux sociaux des photos de sa visite au Capitole et à la Maison Blanche. Il a révélé au New York Times qu'après la prise de fonction officielle de Howard Lutnick comme Secrétaire au Commerce en février, il s'était volontairement abstenu de le rencontrer pour éviter tout conflit d'intérêts potentiel.
Le même mois, Tether a embauché le lobbyiste de Washington Jeff Miller. Ce dernier représentait Cantor Fitzgerald sur les questions de stablecoins depuis 2024. Jeff Miller a été un membre clé du comité d'investiture de Trump pour les deux mandats, et son cabinet de conseil a connu une croissance rapide pendant le premier mandat de Trump. En 2025, Miller Strategies a facturé un total de 570 000 $ en honoraires, dont 480 000 $ payés par Cantor et 90 000 $ par Tether. Paolo Ardoino avait déclaré dans une interview sur Bloomberg TV : « Il est crucial que les préoccupations de l'industrie soient pleinement entendues. »
Pendant ce temps, Bo Hines avançait régulièrement. Selon des initiés, il estimait que les législateurs n'avaient pas le pouvoir de contrecarrer la volonté du président et faisait pression sur toutes les parties pour parvenir rapidement à un consensus. Il avançait également l'argument que les risques d'utilisation illicite des jetons numériques étaient exagérés. Dans une interview avec Bitcoin Magazine en avril, Bo Hines a déclaré : « Il est insensé pour les malfaiteurs d'utiliser des actifs numériques pour commettre des crimes, car dans la plupart des cas, les transactions peuvent être tracées publiquement. »
La première version du GENIUS Act avait provoqué un tollé parmi les concurrents de Tether et les législateurs démocrates, car elle assouplissait considérablement la réglementation par rapport aux projets de 2024.
En mai, un groupe de sénateurs démocrates (dont des modérés sur la politique crypto) s'est joint à l'opposition, bloquant temporairement l'avancement du projet de loi. Deux initiés ont révélé que le sénateur de New York Chuck Schumer avait exhorté ses collègues démocrates, lors d'une réunion à huis clos, à examiner les documents sur les opérations de Tether compilés par le Conseil de sécurité nationale de Biden, afin de s'assurer que le GENIUS Act comprenait des protections suffisantes contre l'utilisation des cryptos par les adversaires des États-Unis pour blanchir de l'argent.
Le même mois, la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren a exhorté ses collègues démocrates à rejeter la dernière version du projet de loi. Elle estimait que les dispositions assouplissaient délibérément la réglementation au profit de Tether.
La sénatrice Elizabeth Warren s'interroge sur certaines dispositions du GENIUS Act. Source : Chaîne YouTube officielle d'Elizabeth Warren
Selon des initiés, Bo Hines a ignoré ces préoccupations, invoquant fréquemment la volonté de Trump, affirmant que le président voulait que la loi soit adoptée rapidement. La direction républicaine du Congrès a poursuivi l'agenda législatif.
Le dernier point de négociation portait sur la durée de la période de transition pour la conformité. En privé, Bo Hines a insisté sur le fait que les Républicains ne devaient pas abandonner la période de grâce de trois ans, rejetant la proposition démocrate de la réduire à 18 mois. Lors de plusieurs réunions internes, il a clairement indiqué à toutes les parties qu'il s'agissait d'une demande de Tether.
Finalement, Bo Hines a remporté la victoire. En juillet, lors de la cérémonie de signature de la loi, les principaux partisans du projet de loi étaient réunis à la Maison Blanche.
Trump, debout sur l'estrade, a parcouru la foule du regard et a demandé : « Où est Bo Hines ? Hé, Bo ! Bo était un très bon joueur de football, n'est-ce pas ? Un joueur de football universitaire de premier plan au niveau national, c'est comme ça que je l'ai connu, grâce au football. » (Bo Hines était wide receiver à l'Université d'État de Caroline du Nord avant de transférer à Yale, une blessure à l'épaule mettant fin à sa carrière de footballeur.)
Hines et Lutnick assistent à la cérémonie de signature du GENIUS Act
Bo Hines s'est levé pour recevoir les applaudissements avant de se rasseoir. Directement devant lui était assis Paolo Ardoino, le PDG de Tether. Un mois seulement plus tard, Tether annonçait l'embauche de Bo Hines comme conseiller ; peu après, Bo Hines était promu PDG du nouveau jeton conforme américain de Tether, l'USAT. Ce nouveau jeton a une circulation limitée, d'environ 186 millions de dollars. L'année dernière, lors d'une conférence crypto, Bo Hines a déclaré que l'USAT, ainsi que l'USDT, seraient conformes aux normes réglementaires du GENIUS Act.
Au premier rang de la cérémonie de signature, Bo Hines était assis entre Howard Lutnick et le vice-président JD Vance. Trump lui a demandé de se lever pour recevoir les applaudissements de l'assistance, le félicitant pour son travail sur les négociations tarifaires : « Howard, vous avez fait du très bon travail. »
Trois mois plus tard, Howard Lutnick a finalisé la vente de Cantor Fitzgerald à un trust bénéficiaire établi pour ses enfants. Le lendemain de la finalisation de la transaction, des documents déposés à New York ont révélé que Tether avait accordé un prêt d'un montant non divulgué à l'un de ces trusts.
Howard Lutnick a refusé de révéler le montant de la transaction d'acquisition par ses enfants et n'a pas indiqué si le prêt de Tether avait été utilisé pour financer cet achat. La même année, Tether a approché des investisseurs pour une levée de fonds basée sur une valorisation de 500 milliards de dollars. Si cette valorisation se matérialise, la participation potentielle de 5% détenue par Cantor Fitzgerald aurait une valeur théorique de 25 milliards de dollars.
