L'or est en faveur, et l'offre d'or tokenisé s'est accrue. Il s'agit d'une réponse directe aux investisseurs en quête de sécurité. Dans le même temps, le Bitcoin peine à suivre le rythme.
Les capitaux se tournent-ils vers l'or pour l'instant, ou s'éloignent-ils complètement du crypto ?
La fuite vers la sécurité ne se limite pas à la finance traditionnelle (TradFi)
L'offre d'or tokenisé a augmenté parallèlement à la hausse du prix de l'or, selon des données récentes de Token Terminal.
Le PAXG émis par Paxos a désormais une offre en circulation d'environ 1,5 milliard de dollars, contre des niveaux observés pendant la majeure partie de 2023 et début 2024.
Les investisseurs n'achètent pas seulement de l'or via des ETF ou des lingots physiques, mais aussi via des versions basées sur la blockchain.
Cela pourrait être dû au fait que l'or tokenisé offre un accès plus facile, un règlement plus rapide et une négociation 24h/24 et 7j/7. Ces caractéristiques deviennent très attractives en période d'incertitude.
Or contre BTC : Retard de prix ou écart de valorisation
Alors que l'or s'envole, le Bitcoin [BTC] avance péniblement derrière. Le Bitcoin sous-performe-t-il parce que les capitaux quittent les cryptos, ou parce que les investisseurs privilégient temporairement des actifs plus sûrs ?
Le ratio Bitcoin/or est tombé à des niveaux qui ont jusqu'à présent été associés à des creux de marché. Dans les cycles précédents, les baisses de ce ratio se sont produites lorsque le Bitcoin a ensuite rebondi fortement. Ceci même alors que la demande d'or refroidissait.
Cela signifie que la faiblesse du Bitcoin peut être relative plutôt qu'absolue. L'analyste crypto Michael Van de Poppe a noté que la configuration actuelle est similaire à celle des creux de marché passés.
« L'un d'eux est surévalué. L'autre est sous-évalué. Selon ma thèse, l'Or est surévalué, tandis que le Bitcoin est sous-évalué. »
Pendant ce temps, le maxi Bitcoin Matthew Kratter, s'est concentré sur le plan à long terme plutôt que sur la poussée à court terme de l'or.
« Les approvisionnements en or ont augmenté d'environ 1 à 2 % par an pendant des décennies, voire des siècles... Il est très coûteux d'expédier et d'assurer de grandes quantités d'or, c'est donc un moyen très médiocre de régler les déséquilibres commerciaux. »
Un concours familier, non résolu
Pour l'instant, l'or semble remporter la course à la sécurité avec des prix forts et un appétit pour le risque sélectif. Mais les partisans du Bitcoin soutiennent que le même discours de réserve de valeur se joue toujours... juste sur des calendriers différents.
Mais s'agira-t-il d'un changement à long terme plutôt que d'une phase ? Cela dépend de la façon dont les investisseurs définissent la sécurité dans un système financier numérique.
Dernières réflexions
- L'offre d'or tokenisé atteint 1,5 milliard de dollars ; peut être considérée comme une fuite vers la sécurité.
- Le retard du Bitcoin sur l'or pourrait être un écart de valorisation jusqu'à présent, lié à des rebonds ultérieurs du BTC.







