Por Su Yang, Tencent Technology
Nvidia ha vuelto a presentar un brillante informe de resultados, con ingresos, beneficios operativos y beneficios por acción alcanzando nuevos máximos históricos.
El 26 de agosto, hora local de Estados Unidos, Nvidia anunció los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027, correspondientes al período finalizado el 26 de julio de 2026. El informe muestra que los ingresos del trimestre alcanzaron los 96,221 millones de dólares, un aumento del 106% interanual y del 18% respecto al trimestre anterior; el beneficio neto fue de 59,688 millones de dólares, un aumento del 126% interanual; y el beneficio por acción diluido fue de 2,46 dólares, un incremento del 128%.
Comparado con los ingresos de 81,615 millones de dólares del trimestre anterior, Nvidia continúa batiendo récords de crecimiento. En el mismo período del año anterior, los ingresos trimestrales de la compañía eran de solo 46,743 millones de dólares; en un año, prácticamente se han duplicado.
Tras la publicación de los resultados, el precio de las acciones de Nvidia cayó alrededor de un 1,3% en la negociación extrabursátil, para luego dispararse más de un 4%, lo que también refleja la divergencia y el cambio en el foco de atención del mercado: antes, los inversores se centraban en si Nvidia podía seguir superando las expectativas; ahora, están más preocupados por cuánto durará la construcción de infraestructuras de IA y si la próxima generación de chips y los nuevos modelos de negocio podrán respaldar el crecimiento futuro.
En cuanto a la rentabilidad, Nvidia sigue manteniendo un nivel extremadamente alto.
En el segundo trimestre, el beneficio operativo de la compañía alcanzó los 63,734 millones de dólares, un aumento del 124% interanual; calculado bajo criterios Non-GAAP, el beneficio neto fue de 53,954 millones de dólares, un incremento del 118%. En el mismo período, el margen bruto de la compañía alcanzó el 75%, superior al 72,4% del mismo período del año anterior y ligeramente por encima del 74,9% del primer trimestre.
Jensen Huang, fundador y CEO de Nvidia, declaró: "La inteligencia artificial ha alcanzado un punto de inflexión. Está haciendo trabajo útil, sus tokens están creando productividad y rentabilidad. Ahora, la computación es ingresos".
Actualmente, más laboratorios de IA y empresas emergentes se están expandiendo rápidamente, el ecosistema de modelos de código abierto y nuevas direcciones como laIA física también están comenzando a desarrollarse, y toda la industria de la IA está entrando en un ciclo de construcción más amplio.
Al mismo tiempo, Nvidia continúa intensificando las retribuciones a los accionistas. En el segundo trimestre, la compañía devolvió aproximadamente 26,000 millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos en efectivo. Al final del trimestre, la compañía aún disponía de una autorización restante para recomprar acciones por valor de unos 99,000 millones de dólares.
01 Los ingresos del centro de datos se disparan, los clientes de nube de IA crecen más rápido
El núcleo que impulsa esta ronda de crecimiento de Nvidia sigue siendo el negocio de centros de datos.
En el segundo trimestre, los ingresos por centros de datos de Nvidia alcanzaron los 89,023 millones de dólares, un aumento del 117% interanual y del 18% respecto al trimestre anterior, contribuyendo a casi todo el incremento de ingresos de la compañía. Con la continua inversión de empresas globales y proveedores de servicios en la nube en la construcción de infraestructuras de IA, la demanda de GPUs de Nvidia sigue en niveles altos.
Nvidia ajustó en el primer trimestre la forma de divulgar el negocio de centros de datos, clasificando a los clientes en dos categorías: Hyperscale y ACIE.
Entre ellos, los ingresos de clientes hiperescala (Hyperscale) alcanzaron los 48,710 millones de dólares, un aumento del 102% interanual y del 13% respecto al trimestre anterior, procedentes principalmente de grandes nubes públicas y empresas de internet.
Al mismo tiempo, los ingresos de clientes de nube de IA, industriales y empresariales (ACIE) alcanzaron los 40,313 millones de dólares, un aumento del 138% interanual y del 25% respecto al trimestre anterior. Esta actividad cubre a empresas nativas de IA, clientes corporativos, clientes de IA soberana y necesidades de computación hiperescala que utilizan servicios de nube de IA.
La nueva clasificación muestra que la demanda de capacidad de computación de IA se está expandiendo desde unos pocos gigantes de la nube hacia empresas, gobiernos y más escenarios industriales. Sin embargo, los inversores siguen centrándose en la rentabilidad y la demanda a largo plazo detrás de los diferentes tipos de clientes, no solo en el crecimiento del volumen de pedidos.
El mercado de China continental sigue siendo una variable importante en el informe.
Nvidia indicó que en el segundo trimestre, los ingresos por productos Hopper de centros de datos enviados a China continental representaron menos del 1% de los ingresos por centros de datos. Al mismo tiempo, en sus perspectivas para el tercer trimestre, la compañía no incluyó ningún ingreso por computación de centros de datos procedente de China continental.
Además del negocio de centros de datos, los ingresos del negocio de computación periférica en el segundo trimestre alcanzaron los 7,198 millones de dólares, un aumento del 27% interanual y del 13% respecto al trimestre anterior. Las ventas de estaciones de trabajo Blackwell impulsaron el crecimiento, pero los PC para consumidores se vieron afectados por el aumento de precios de memoria y sistemas, compensando parcialmente dicho crecimiento.
02 Blackwell Ultra se despliega, Vera Rubin entra en producción total
Nvidia está impulsando la evolución de su hoja de ruta de productos, pasando de una única GPU a una plataforma de computación completa.
En el segundo trimestre, Blackwell Ultra se convirtió en un factor importante para impulsar el crecimiento del negocio de centros de datos. Nvidia indicó que el crecimiento de los ingresos por centros de datos en el trimestre se debió principalmente al despliegue a gran escala de la infraestructura Blackwell Ultra. A medida que los proveedores de servicios en la nube y las empresas de IA continúan construyendo grandes clústeres de computación de IA, Blackwell está entrando en una fase de despliegue comercial más amplia.
Al mismo tiempo, Nvidia ya ha comenzado a prepararse para el próximo ciclo de productos. En el segundo trimestre, la compañía anunció que la plataforma Vera Rubin ya está en producción total, y los sistemas de bastidores relacionados están operando en plataformas en la nube de socios como CoreWeave y Google Cloud.
La plataforma Rubin no solo incluye GPU, sino que también abarca CPU, redes, software y soluciones a nivel de sistema. Entre ellos, Vera CPU es la primera CPU diseñada por Nvidia específicamente para agentes de IA, y se espera que este producto sea adoptado por proveedores de tecnología líderes a nivel mundial.
Además, Nvidia también anunció que NVIDIA Groq 3 LPX, diseñado para la inferencia de IA interactiva, ya está en producción total. Nvidia espera fortalecer su capacidad competitiva en escenarios de inferencia de IA en tiempo real a través de productos como Groq 3 LPX.
Además de los productos de hardware, Nvidia también está fortaleciendo el ecosistema de software.
En el segundo trimestre, la compañía lanzó la plataforma DSX, que proporciona una solución completa para los constructores de infraestructuras para diseñar, construir y operar fábricas de IA a gran escala. Esta plataforma integra computación, redes, software y sistemas, ayudando a los clientes a construir infraestructuras de IA a mayor escala.
En cuanto al software de IA, Nvidia continúa expandiendo NVIDIA Agent Toolkit y mejora las capacidades de desarrollo mediante PhysicsNeMo y las bibliotecas CUDA-X. La compañía afirma que está colaborando con proveedores de plataformas de software a nivel mundial para lanzar nuevo software, modelos de código abierto y programas de socios.
Para Nvidia, la competencia de productos ya no se limita al rendimiento de un solo chip, sino que se desarrolla en torno a un ecosistema completo que abarca desde chips, redes, software hasta sistemas. Sin embargo, el mercado sigue centrado en la velocidad de transición de Blackwell a Rubin, y en si la nueva plataforma podrá seguir impulsando a los clientes a ampliar sus inversiones en infraestructuras de IA.
03 Las infraestructuras de IA entran en fase de financiación, Nvidia asume un papel más activo en la construcción
A medida que se expande la escala de los centros de datos de IA, Nvidia está participando en la construcción de más infraestructuras.
El informe del segundo trimestre muestra que, al 26 de julio de 2026, los compromisos futuros de Nvidia alcanzaron los 360,000 millones de dólares. Esto incluye 279,000 millones de dólares en compromisos de suministro y capacidad, 29,000 millones de dólares en acuerdos de servicios en la nube, 23,000 millones de dólares en gastos de capital y 25,000 millones de dólares en inversiones de capital.
Estos compromisos están principalmente relacionados con la futura expansión de las infraestructuras de IA. Entre ellos, lo que más llama la atención es la participación de Nvidia en elproyecto PORTS-Pike de SB Energy en Ohio.
Nvidia indicó que la compañía proporciona respaldo crediticio para el campus tecnológico de SB Energy en Ohio. El proyecto inicial implica la construcción de terrenos, energía y fábricas por aproximadamente 4.25 GW, destinados a albergar la infraestructura de Nvidia para OpenAI. La obligación de garantía proporcionada por Nvidia alcanza un máximo de 105,000 millones de dólares, y se activará por etapas una vez que se cumplan condiciones como que el centro de datos alcance un estado operativo.
Al mismo tiempo, Nvidia está impulsando inversiones de capital a mayor escala para infraestructuras de IA. La compañía ya ha anunciado el establecimiento de asociaciones estratégicas con instituciones comoApollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR, con el objetivo de movilizar más de 5 billones de dólares de capital de terceros en el futuro para la construcción de infraestructuras de IA.
Jensen Huang cree que la construcción de infraestructuras de IA está entrando en una nueva fase, que requerirá una gran inversión de capital en el futuro para apoyar el entrenamiento de modelos de IA, la inferencia y el desarrollo de más aplicaciones.
Sin embargo, a medida que Nvidia participa en más proyectos de infraestructura, el mercado también comienza a preocuparse por la presión de capital que genera este modelo.
Al final del segundo trimestre, el efectivo, equivalentes de efectivo y valores de deuda negociables de Nvidia sumaban 56,600 millones de dólares. Al mismo tiempo, la compañía emitió en el segundo trimestre bonos senior no garantizados por valor de 25,000 millones de dólares para fines empresariales generales. Nvidia afirmó que su situación financiera sigue siendo sólida y que las inversiones futuras se centrarán principalmente en apoyar la cadena de suministro, las infraestructuras y las necesidades de crecimiento a largo plazo.
04 Los ingresos del T3 superarán los 100 mil millones, comienzan a aparecer presiones competitivas
Para el próximo trimestre, Nvidia ha dado una expectativa de crecimiento continuo.
La compañía espera que los ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2027 alcancen los 108,000 millones de dólares, con una variación de más o menos el 2%; y espera que el margen bruto, tanto bajo GAAP como bajo Non-GAAP, sea del 74%. Nvidia también enfatizó que esta guía no incluye ningún ingreso por computación de centros de datos procedente de China.
Comparado con los ingresos de 96,200 millones de dólares del segundo trimestre, Nvidia espera que el tercer trimestre mantenga el crecimiento. Sin embargo, el foco del mercado ya ha pasado del crecimiento trimestral al panorama competitivo a largo plazo.
Actualmente, la competencia en el mercado de chips de IA se está ampliando. Nvidia enfatizó en su informe que la compañía está manteniendo su ventaja a través de una plataforma de computación completa, que incluye procesadores, tecnologías de interconexión, software, algoritmos, sistemas y servicios. La compañía espera satisfacer las necesidades de entrenamiento e inferencia de IA con este conjunto ecológico completo.
Pero al mismo tiempo, los competidores están acelerando sus planes. AMD continúa lanzando productos para centros de datos, y Google también está desarrollando sus propios chips TPU. Las grandes compañías tecnológicas son importantes clientes de Nvidia, pero también están invirtiendo recursos para desarrollar sus propias plataformas de computación.
Los inversores están particularmente atentos al desarrollo del mercado de inferencia de IA. A medida que aumentan las aplicaciones de IA, la demanda de computación se está expandiendo desde el entrenamiento de modelos hasta los servicios de inferencia. Nvidia está fortaleciendo sus capacidades de inferencia a través de la plataforma Vera Rubin, Groq 3 LPX y su ecosistema de software, con la esperanza de mantener su posición de liderazgo en el mercado.
Sin embargo, el crecimiento futuro aún necesita responder a varias preguntas: si Blackwell Ultra y la plataforma Rubin podrán seguir impulsando a los clientes a aumentar sus compras; si las inversiones en infraestructuras de IA podrán mantener la velocidad actual; y si la cuota de mercado de Nvidia en el mercado de computación de IA se verá afectada a medida que aumenten los chips de diseño propio de los clientes.
96,200 millones de dólares en ingresos es otro hito para Nvidia en la ola de la IA.
Para Nvidia, los datos financieros récord demuestran el éxito del ciclo pasado, y el desafío de la próxima fase es cómo mantener su posición central después de que la industria de la IA entre en una fase de construcción a mayor escala.
