De lunes a viernes por la mañana, centrándose en la macroeconomía, las acciones estadounidenses, la IA, los metales preciosos y el petróleo, entre otros temas. Revise el mercado con datos y anticipe las oportunidades con tendencias, presentado por PANews.
El impacto del empleo no agrícola en las expectativas de tipos, el estancamiento en el Estrecho de Ormuz reaviva la prima del petróleo
El viernes pasado, el empleo no agrícola de julio en EE.UU. sorprendió al reducirse en 23.000 personas, muy por debajo de la expectativa del mercado de un aumento de 80.000, y los datos de empleo de mayo y junio se revisaron conjuntamente a la baja en 103.000 personas, con la tasa de participación laboral cayendo a su nivel más bajo en más de cinco años. Tras la publicación de los datos, el mercado recortó rápidamente las apuestas a una subida de tipos de la Fed en septiembre, reduciendo la probabilidad de alrededor del 55% al 40%, y las acciones estadounidenses iniciaron un fuerte rebote.
Al cierre del viernes pasado, el Dow Jones subió un 0,28%, el Nasdaq un 1,30% y el S&P 500 un 0,62%, alcanzando un nuevo máximo histórico de cierre. Tom Siomades, economista jefe de mercado de AE Wealth Management, considera que el débil empleo debería preocupar al mercado, pero los sólidos resultados empresariales se están convirtiendo en la fuerza dominante para la fijación de precios actual.
Tras el dato de empleo, todas las miradas se centran en el IPC de julio de EE.UU., que se publica el miércoles. Una encuesta de Reuters prevé que el IPC general interanual baje del 3,5% de junio al 3,4%, y el IPC subyacente del 2,6% al 2,5%; las previsiones de FactSet apuntan en una dirección similar. Citi cree que si la inflación subyacente se modera por segundo mes consecutivo, una subida de tipos en septiembre puede descartarse prácticamente; pero Bank of America advierte que la inflación de servicios subyacente podría repuntar un 0,3% intertrimestral, por lo que la opción de subir tipos aún no puede descartarse por completo.
Las negociaciones entre EE.UU. e Irán del fin de semana no arrojaron un acuerdo final. Irán y Omán declararon estar "muy cerca" de establecer una nueva ruta de transporte marítimo, pero Irán vinculó la reapertura del estrecho con la eliminación de sanciones, la liberación de activos, el fin del bloqueo, la eliminación de amenazas militares y el pago de indemnizaciones. Trump declaró a Axios que EE.UU. está "manejando el asunto con discreción", centrándose en la presión económica y un estado de semi-negociación, sin prisa por una escalada militar. La reestructuración de personal en el Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, el ataque reivindicado por los hutíes a la refinería de Jizan en Arabia Saudita y el ataque a un petrolero de Emiratos Árabes Unidos elevaron conjuntamente los precios del petróleo el lunes. El Brent subió más de un 2% en un momento dado, superando los 84 dólares, mientras que el WTI operaba en torno a los 78 dólares. Goldman Sachs sigue considerando que el rango razonable para el Brent es de 80 a 90 dólares, pero hasta que se formalice un acuerdo, es probable que el petróleo continúe oscilando bruscamente en torno a noticias geopolíticas.
El oro continuó mostrando fortaleza. El oro spot subió un 2,3% el viernes, superando los 4.300 dólares, llegando a superar los 4.370 dólares intradía; subió más de un 7% en la semana, su mejor rendimiento semanal del año. La plata subió alrededor de un 3% en un día, con una ganancia semanal del 10%. Desde el 20 de julio, las tenencias de los ETF globales de oro han aumentado en 24 toneladas, y UBS incluso prevé que el precio del oro podría alcanzar los 5.000 dólares en la primera mitad de 2027.
El debate sobre 'vender almacenamiento/comprar óptica' se intensifica, el sentimiento en el sector de infraestructura de IA oscila violentamente
La semana pasada, los flujos de capital en IA comenzaron a reelegir ganadores, con notables fortalezas en software, comunicaciones ópticas e infraestructura de IA, mientras que el sector de almacenamiento mostró ajustes. Coherent subió un 13,44%, AAOI un 9,2%, Credo un 8,45%, Lumentum un 6,22%, Corning un 5,4%; mientras tanto, Seagate cayó un 4,71%, Western Digital un 3,8%, SanDisk un 3,68%, SK Hynix un 3,9% y Micron un 0,44%.
Incluso surgieron en el mercado discusiones sobre trading de "vender almacenamiento, comprar óptica". El bull de almacenamiento Jukan se volvió cauteloso a corto plazo, citando la presión de reembolso de ETF apalancados coreanos, la posible reducción de la configuración de HBM por rack de Rubin Ultra, y la preocupación del mercado de que los precios del almacenamiento alcancen su punto máximo en los próximos dos trimestres; "el gurú de las acciones blancas" Serenity, por otro lado, cree que los fundamentos del almacenamiento no han cambiado radicalmente, y que el mercado solo está rotando de un "cuello de botella" a otro.
Peter Callahan, trader TMT de Goldman Sachs, definió aún más este cambio como una revalorización estructural dentro de la infraestructura de IA: el tráfico de red generado por los agentes de IA está superando al tráfico humano, los componentes ópticos están superando al almacenamiento, y los presupuestos de IA empresarial continúan expandiéndose. La semana pasada, el Nasdaq 100 subió un 5%, el VIX cayó a alrededor de 14, y la aversión al riesgo del mercado se reavivó.
El sector del software también mostró una fuerte recuperación. Atlassian se disparó un 35% tras sus resultados, Palantir subió casi un 40% en la semana, y el sector del software acumuló una subida del 19% en dos semanas, su mejor rendimiento bimensual desde 2020. Del S&P 500, 436 empresas ya han publicado resultados, y el 85,1% de ellas superaron las expectativas de beneficios de los analistas, muy por encima de la media histórica a largo plazo. GPU, módulos ópticos, energía, equipos de red y aplicaciones de software se están convirtiendo en los nuevos sectores de verificación de beneficios.
Acciones específicas de proyectos y fluctuaciones de precios:
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SpaceX subió un 15,83% el viernes pasado, acumulando una subida de aproximadamente un 23% en dos días. La gran desbloqueo de acciones restringidas, inicialmente visto como una posible presión vendedora, se convirtió en realidad en una cobertura de posiciones cortas. Después de que las acciones negociables de la empresa aumentaran de unos 639 millones a 1550 millones, el precio de la acción se acercó nuevamente al precio de IPO de 135 dólares; aún hay más de 250 millones de acciones en corto en el mercado, el volumen de opciones alcanzó los 2,24 millones de contratos, de los cuales 1,3 millones fueron opciones de compra, un récord histórico.
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Palantir subió un 10,32%, subiendo casi un 40% en la semana. Los negocios comerciales estadounidenses crecieron un 149% interanual, el valor total de contratos comerciales estadounidenses del segundo trimestre superó los 20 mil millones de dólares, un aumento del 153% interanual, Deutsche Bank mejoró su calificación a compra, y su posicionamiento de IA soberana obtuvo reconocimiento institucional.
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NVIDIA subió un 2,27%, acumulando una subida de más del 11% en la semana. NVIDIA continúa beneficiándose del ciclo de gasto de capital en IA, al tiempo que se filtró que invertirá 20 mil millones de dólares en Lancium, desarrollador de energía para centros de datos de IA, con una inversión adicional potencial de 10 mil millones de dólares al alcanzar hitos de acceso a energía adicionales, totalizando una inversión potencial de 30 mil millones de dólares. Lancium ya ha asegurado recursos de 4 GW de energía en Texas. Esta movida de NVIDIA muestra que la competencia en IA se está extendiendo desde los chips hasta la infraestructura energética.
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Las comunicaciones ópticas se convierten en la nueva línea principal del hardware de IA: Coherent subió un 13,44%, AAOI un 9,2%, Credo un 8,45%, Lumentum un 6,22%, Corning un 5,4%. La lógica de trading del mercado está migrando desde la expansión de capacidad HBM hacia la interconexión de alta velocidad entre racks y las comunicaciones ópticas de 800G/1,6T. Peter Callahan de Goldman Sachs señaló que, desde el tercer trimestre, las acciones ópticas han superado a las de almacenamiento en más de 20 puntos porcentuales, y Coherent ha subido durante 7 sesiones consecutivas, con un aumento del 73% en el intervalo. Los resultados de Lumentum y Coherent esta semana serán una prueba de estrés clave para la demanda de módulos ópticos de IA.
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El sector de almacenamiento muestra clara presión, Seagate cayó un 4,71%, Western Digital un 3,8%, SanDisk un 3,68%, SK Hynix un 3,9%, Micron un 0,44%. El mercado está preocupado por que el ciclo de precios del almacenamiento se acerque a su punto máximo, mientras que el desapalancamiento de ETF apalancados coreanos podría aumentar aún más la presión vendedora a corto plazo sobre las acciones de chips. La reducción del precio objetivo de Micron por parte de Citi exacerbó las preocupaciones del mercado sobre un posible tope en los precios futuros de DRAM y NAND.
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Apple subió un 0,29%, aumenta el interés en el concepto ChangXin Tech: The Wall Street Journal informó que Apple está probando chips de memoria de ChangXin para iPhone y MacBook, para aliviar la escasez de memoria causada por el auge de la IA. El informe también afirmó que Apple ya ha mantenido conversaciones preliminares con ChangXin sobre el suministro de componentes, con el objetivo de utilizar chips relacionados en algunos dispositivos vendidos en China.
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Berkshire Hathaway reinicia las compras netas de acciones, en el segundo trimestre Berkshire compró acciones por valor de 23.5 mil millones de dólares y vendió por 3.7 mil millones, marcando la primera compra neta de acciones en más de tres años; al 30 de junio, Alphabet se convirtió en la mayor participación, seguida por American Express, Apple, Bank of America y Coca-Cola. El mercado interpreta esta acción como una señal importante de que el sistema Buffett está incrementando nuevamente su exposición al riesgo de acciones.
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Otros gigantes: Google cayó un 0,96%, principalmente debido a una importante reestructuración interna, donde el CEO de DeepMind, Hassabis, se convirtió en presidente, transfiriendo la gestión diaria para acelerar la comercialización de Gemini, causando una conmoción cultural interna; Tesla subió un 2,83%, lanzando conjuntamente con SpaceX el proyecto Terafab de 168 mil millones de dólares.
Atención esta semana:
10 de agosto (lunes)
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Suscripción en el STAR Market de Unitree Robotics: una de las IPO de robots humanoides más esperadas del año, con inicio simultáneo de suscripción online y offline. El entusiasmo de la suscripción reflejará directamente la aversión al riesgo de la cadena industrial de robótica en acciones A, y sectores como reductores, servomotores, sensores y controladores podrían recibir un impulso emocional.
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Entrada en vigor de la inclusión de ChangXin Tech en el índice MSCI China All Shares: ChangXin Tech se incluye en el índice debido a su IPO, el mercado está atento a la asignación de fondos pasivos y la difusión del sentimiento en la cadena industrial de almacenamiento nacional. Sumado a las noticias de que Apple prueba chips de memoria ChangXin, podría aumentar la atención en la cadena nacional de DRAM, ensamblaje y prueba, equipos y materiales.
11 de agosto (martes)
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12:30 Decisión de tasas del Banco de la Reserva de Australia; 13:30 Conferencia de prensa de la presidenta del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock: el mercado espera ampliamente que la tasa de efectivo se mantenga sin cambios en el 4,35%. Se centrará en si el enfriamiento de la inflación, el debilitamiento del empleo y los riesgos inmobiliarios llevan al Banco de la Reserva de Australia a emitir señales de futuros recortes de tipos.
12 de agosto (miércoles)
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Lumentum, CoreWeave y Super Micro Computer publicarán resultados después del cierre de Wall Street: los resultados y la guía de gasto de capital del líder en módulos ópticos Lumentum y del líder en alquiler de potencia de cálculo CoreWeave probarán directamente el consumo real de infraestructura de IA; el margen bruto de Super Micro Computer (esperado 15-17%) y la velocidad de conversión de pedidos determinarán el sentimiento del sector de servidores de cálculo.
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Publicación intensiva de informes mensuales de la EIA de EE.UU., la OPEP y la AIE: Los tres grandes informes energéticos examinarán conjuntamente la oferta y demanda global de crudo, inventarios, disciplina de producción de la OPEP+ y perspectivas de demanda. Si los informes muestran un endurecimiento de la oferta o un aumento del riesgo en el Estrecho de Ormuz, los precios del petróleo podrían continuar subiendo y reavivar las expectativas inflacionarias; si se revisan a la baja las expectativas de demanda, el impulso alcista del petróleo podría verse limitado.
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20:30 IPC de julio de EE.UU.: El mercado espera que el IPC general interanual de EE.UU. baje del 3,5% al 3,4%, y el IPC subyacente del 2,6% al 2,5%; si los datos son inferiores a lo esperado, las apuestas a una subida de tipos en septiembre continuarán enfriándose, los rendimientos de los bonos estadounidenses y el dólar podrían bajar, beneficiando al Nasdaq, oro, bonos a largo plazo y acciones de crecimiento con alta valoración; si el IPC es más caliente de lo esperado, el mercado reevaluará el riesgo de endurecimiento, y las valoraciones de las acciones estadounidenses, especialmente las de tecnología de IA, podrían verse presionadas.
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20:00 Teleconferencia de resultados del segundo trimestre de Tencent Holdings: el principal informe de resultados de la semana para los pesos pesados de Hong Kong. El mercado se centra en la recuperación del negocio de juegos, la comercialización de publicidad en Video Accounts, el margen de beneficio de tecnología financiera, el gasto de capital en IA, el modelo Hunyuan, y el progreso de las funciones de IA en Yuanbao y WeChat.
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Pago por asignación de acciones de Unitree Robotics: como una IPO de alto perfil en robots humanoides, la situación de pago y el entusiasmo del mercado continuarán afectando el sentimiento del concepto de robótica.
13 de agosto (jueves)
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Resultados de Cisco, Coherent y Cerebras después del cierre de Wall Street: Cisco verificará la demanda de equipos de red para IA, Coherent verificará la salud de las comunicaciones ópticas de alta velocidad y los módulos ópticos de 800G/1,6T. Si los pedidos, márgenes brutos y guías son sólidos, el trading de "comprar comunicaciones ópticas" podría continuar; si no cumplen las expectativas, el sector de módulos ópticos, que ha experimentado grandes alzas recientes, podría enfrentarse a tomas de beneficios.
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06:00 Evento de lanzamiento de nuevos productos de Google: Se espera el lanzamiento de la serie Pixel 11, Pixel Watch 5 y Pixel Buds Pro, con el punto clave siendo la integración profunda del Tensor G6 con el ecosistema Gemini. Si la experiencia de IA en el dispositivo supera las expectativas, podría impulsar la cadena de teléfonos con IA, modelos en el dispositivo, sensores y el ecosistema Android.
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20:30 PPI de julio de EE.UU.: El PPI responderá si los costes empresariales continúan transmitiéndose al consumo final. Si el PPI es más caliente de lo esperado, incluso con un IPC moderado, el mercado podría preocuparse por un repunte inflacionario; si el PPI se modera de manera similar, el trading de "inflación a la baja + presión política mitigada" se reforzará aún más.
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21:00 Día del inversor de SanDisk: El mercado está atento a la oferta y demanda de NAND, SSD empresariales, gasto de capital, hoja de ruta de memoria flash de alto ancho de banda y objetivos de margen a largo plazo. Dado que las acciones de almacenamiento han estado bajo presión recientemente, las declaraciones de SanDisk afectarán directamente el sentimiento de Micron, Western Digital, SK Hynix y la cadena de almacenamiento en acciones A.
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Teleconferencia de resultados del segundo trimestre de JD.com, resultados de SMIC y Hua Hong Semiconductor.
14 de agosto (viernes)
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Fecha límite para la presentación trimestral de tenencias 13F de la SEC de EE.UU.: Los documentos revelarán las tenencias largas en acciones de fondos de cobertura y otras instituciones estadounidenses al 30 de junio. El mercado observará de cerca si las grandes instituciones han aumentado su asignación a IA, comunicaciones ópticas, energía, energía, oro y acciones financieras; cabe señalar que el 13F tiene un desfase de aproximadamente un mes y medio y solo cubre posiciones largas, pero sigue siendo una ventana importante para juzgar los cambios de estilo de las instituciones.
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Resultados de Applied Materials después del cierre de Wall Street: El mercado está atento a la demanda de equipos de fabricación de DRAM, ensamblaje avanzado y obleas, y los cambios en los pedidos de la región china.
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Visita de Bill Gates a Corea del Sur y discusión de cooperación en SMR (reactores modulares pequeños) con SK Group y HD Hyundai: El mercado está atento a la combinación de energía nuclear, reactores modulares pequeños y la demanda de energía de centros de datos de IA. Si se avanzan los detalles de la cooperación, se reforzará la lógica de trading de "infraestructura energética para IA".
