TD Cowen reitera una trayectoria alcista a medio plazo para Bitcoin, proyectando aproximadamente 225.000 dólares por moneda para finales del año fiscal 2027, al tiempo que esboza un escenario alcista que llevaría al activo a alrededor de 450.000 dólares. La proyección se basa en la tokenización como impulsor estructural de la demanda, pero la firma advierte que la relación que está modelando podría no mantenerse si la dinámica del mercado evoluciona de manera diferente a lo esperado.
Perspectiva de Bitcoin de TD Cowen
En una nota de investigación fechada el 24 de febrero de 2026, TD Cowen enmarcó su escenario más agresivo en torno a dos supuestos que interactúan: "el número de activos tokenizados aumenta 100 veces (con el tiempo)" y la velocidad de transacción vinculada a esos activos cae un 90%. Bajo esas condiciones, la firma dijo que su análisis "sugiere un aumento potencial de cinco veces en el precio de bitcoin, a aproximadamente 450k dólares por moneda".
La cifra de 450.000 dólares se posiciona como una ilustración del "caso alcista" en lugar de una previsión puntual. TD Cowen enfatiza que su expectativa base actual es más baja, escribiendo: "nuestra previsión actual apunta a que Bitcoin alcance un precio de ~225k dólares por moneda para finales del FY27".
La firma añade una advertencia clave sobre la metodología y la incertidumbre: "Aunque no es una previsión detallada (bottom-up), nuestra estimación actual del precio de Bitcoin refleja una variedad de supuestos, uno de los cuales es el aumento de la tokenización de activos del mundo real, potencialmente incluyendo valores de renta variable. Aunque creemos que nuestros supuestos están bien respaldados por las tendencias observadas hasta la fecha, no puede haber garantía de que estas relaciones se mantengan en el futuro".
La lógica es sencilla: si los activos del mundo real tokenizados proliferan y la "velocidad" en cadena asociada con esos activos se reduce drásticamente, el valor implícito capturado por el activo de liquidación subyacente en el marco de TD Cowen aumenta. La nota no presenta esto como una ley mecánica, sino como una sensibilidad a cómo la adopción de la tokenización y el comportamiento transaccional podrían remodelar las condiciones de demanda en torno a las infraestructuras cripto.
La política sigue siendo la otra parte móvil principal en el marco cripto más amplio de TD Cowen. A principios de enero, la firma señaló la legislación sobre estructura de mercado, específicamente la Ley CLARITY, como un catalizador potencial que podría formalizar las líneas jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC y traer reglas más claras para el staking, la custodia y las plataformas de trading.
TD Cowen escribió en ese momento: "Creemos que hay margen para un compromiso en todos los temas de manera que el sector cripto pueda aceptar". Pero advirtió que la restricción más dura podría ser política más que técnica: "El problema será la Casa Blanca, ya que es probable que los demócratas del Senado insistan en normas éticas para los funcionarios electos, incluido el Presidente y su familia".
La expectativa de plazo del banco es que el Congreso actúe este año, pero no sin riesgo de retraso. "Esperamos que el Congreso promulgue legislación en 2026", escribió TD Cowen, "aunque existe el riesgo de que se extienda hasta el primer semestre de 2027".
Aún así, los objetivos de Bitcoin de la firma llegan con un nuevo escrutinio después de un error reciente. A mediados de octubre del año pasado, con Bitcoin alrededor de 111.000 dólares, TD Cowen proyectó 141.000 dólares para diciembre; en cambio, Bitcoin cerró el año cerca de 88.000 dólares.
Al cierre de esta edición, Bitcoin cotizaba a 65.422 dólares.
