Antes de su segundo intento en la Bolsa de Hong Kong, Tuosda 'otorga' pedidos relacionados por 548 millones de yuanes
Luego de que su primera solicitud caducara hace apenas cuatro días, el fabricante líder de robots industriales Tuosda (300607.SZ) presentó recientemente una nueva solicitud para cotizar en la Junta Principal de la Bolsa de Hong Kong, con Huatai International como único patrocinador. Tras ocho años cotizando en el mercado doméstico, el desempeño de Tuosda ha tenido altibajos. La empresa ha pasado por una importante reestructuración estratégica, reduciendo drásticamente su negocio de sistemas de gestión de energía inteligente y medio ambiente, lo que ha llevado a una caída de casi el 50% en sus ingresos entre 2022 (4.984 millones de RMB) y 2025 (2.510 millones de RMB). Sin embargo, este recorte se tradujo en una mejora de la rentabilidad, logrando un beneficio neto de 73,87 millones de RMB en 2025 y un crecimiento interanual del 1147% en el primer trimestre de 2026. La empresa ahora se centra en sus tres negocios principales: robots, máquinas de moldeo por inyección y máquinas herramienta de control numérico.
Un punto de atención destacado en el artículo es el fuerte aumento de las transacciones con partes vinculadas previstas para 2026, que alcanzan un total de 548 millones de RMB. Este aumento está relacionado con la salida del ex vicepresidente Huang Daibo, quien renunció en diciembre de 2025 y luego se unió a dos empresas (Suzhou Boyi y Dongguan Junye), ahora consideradas partes vinculadas. Tuosda planea externalizar los nuevos pedidos del negocio residual de gestión de energía a estas empresas, cobrando una tarifa de gestión del 3%. Los expertos señalan que la sostenibilidad y la equidad de este modelo necesitan seguimiento.
La empresa también enfrenta desafíos en la eficiencia de la recuperación de cuentas por cobrar, con un ciclo de cobro promedio que se ha alargado. Además, los inventarios, particularmente de robots, aumentaron significativamente en 2025 (un 162,98% en volumen), lo que la empresa atribuye a pedidos de reserva para mercados en el extranjero, aunque esto conlleva riesgos de depreciación.
En cuanto a la expansión internacional, considerada una segunda curva de crecimiento, los ingresos en el extranjero alcanzaron los 660 millones de RMB en 2025, representando el 26,29% de los ingresos totales. Sin embargo, la rentabilidad de los negocios en el extranjero es menor, con un margen bruto del 17,31% en 2025, en comparación con el 32,16% del mercado nacional. Un proyecto importante en América del Norte ha experimentado retrasos, afectando los activos contractuales de la empresa.
Tuosda recibió una advertencia regulatoria de la oficina de la CSRC en Guangdong a fines de 2025 por irregularidades, incluido el reconocimiento inexacto de ingresos y el cálculo de provisiones para deudas incobrables, que la empresa afirma haber corregido. La nueva solicitud de cotización en Hong Kong actualiza estos y otros aspectos financieros.
marsbit07/30 03:00
