En la segunda mitad de 2026, las materias primas entran en la era de los 'cisnes negros de alta frecuencia'
**Resumen: La era de los 'cisnes negros' de alta frecuencia en los mercado de materias primas**
Un informe de Citi Research advierte que, para el segundo semestre de 2026, los mercados de materias primas podrían entrar en una era de eventos extremos o "cisnes negros" de alta frecuencia, impulsados por la confluencia de geopolítica, clima y tecnología. Estos escenarios de cola, aunque de baja probabilidad, tendrían un impacto masivo que invalidaría los marcos de análisis tradicionales.
Los principales riesgos identificados incluyen:
* **Un conflicto EEUU-Irán prolongado**, que podría causar un déficit de 5-10 millones de barriles diarios de petróleo, empujando los precios por encima de los 200 USD/barril.
* **Restricciones más estrictas a la energía rusa**, con un impacto particularmente severo en el mercado de gas natural (GNL y gasoductos).
* **Una carrera por acaparar minerales críticos** por parte de gobiernos, que podría elevar el precio del cobre por encima de los 20.000 USD/tonelada.
* **Posible volatilidad del oro**: un descenso inicial del 15-20% podría seguirse de una subida hacia los 6.000 USD/onza a medio plazo.
* **Un fenómeno de El Niño extremo**, que podría disparar los precios de productos como el cacao (por encima de 10.000 USD/tonelada) y el azúcar.
* **Impactos divergentes por la IA**: una burbuja reventada dañaría la demanda de metales y energía para centros de datos, mientras que su éxito aceleraría el consumo y las inversiones en la red.
* **Exceso de oferta de GNL** hacia 2030 si se firma el gasoducto ruso "Fuerza de Siberia 2" a China, presionando los precios asiáticos (JKM) por debajo de 6 USD/MMBtu.
* **Una aplicación extrema de la Doctrina Monroe** por EEUU, bloqueando las exportaciones de petróleo de América, lo que fragmentaría los precios del crudo a nivel global.
El informe concluye que la frecuencia de estos shocks potenciales requiere que los inversores complementen sus escenarios base con una planificación para eventos de cola extremos.
marsbit07/24 08:21
