Autor: Ding Dang
Título original: Strategy compra 10,000 BTC en una semana: ¿Cuántos quedan disponibles en el mercado?
En las últimas dos semanas, Strategy ha aumentado sus tenencias de Bitcoin con una fuerza impresionante: una compra semanal de más de 10,000 monedas, con un valor superior a 900 millones de dólares.
Como conocido holder a largo plazo, en un contexto de caída continua del precio de Bitcoin y con su mNAV por debajo de 1, Strategy no solo no ha vendido como temía el mercado, sino que ha dado una respuesta completamente opuesta: comprar con determinación. Hasta ahora, Strategy tiene acumuladas aproximadamente 671,000 BTC, con un valor total que supera los 50,000 millones de dólares, consolidando su posición como una de las instituciones con mayores tenencias de Bitcoin a nivel mundial.
Esta acción también ha generado una reflexión más profunda en el mercado: ante compras continuas a tan gran escala, ¿cuántos Bitcoin realmente disponibles para trading quedan en el mercado?
El límite teórico de Bitcoin es, por supuesto, 21 millones de monedas, pero la cantidad realmente circulante es mucho menor. Actualmente, se han minado aproximadamente 19.96 millones, lo que representa el 95% del total, y quedan por producir alrededor de 1.04 millones. La recompensa actual por bloque es de 3.125 BTC, con una producción diaria de aproximadamente 450 monedas, que se reducirá a la mitad nuevamente en 2028. A este ritmo, se espera que el último Bitcoin se mine alrededor del año 2140.
Sin embargo, lo que realmente determina la oferta del mercado no son las monedas nuevas por producir, sino la parte de las existencias que tiene liquidez.
Según las estadísticas, más del 30% de los Bitcoin no se han movido durante mucho tiempo y se consideran "tenencias inactivas"; otro 20% aproximadamente se presume perdido permanentemente. Además, las tenencias institucionales y públicas, incluidas las de empresas cotizadas, ETFs y fondos nacionales, continúan aumentando su participación, y la mayoría de estos BTC salen de la circulación frecuente. Asimismo, las existencias de Bitcoin en los exchanges han caído a mínimos de varios años, lo que significa que la "oferta flotante" disponible para la venta inmediata se está reduciendo rápidamente. En un contexto donde las ballenas acumulan en silencio y los holders a largo plazo se resisten a vender, la liquidez del mercado se está enfrentando a un ajuste estructural.
En respuesta a la pregunta sobre la cantidad real de Bitcoin circulante, el analista de criptomonedas Murphy ha realizado un análisis sistemático. Odaily Planet Daily ha integrado further los datos y puntos de vista sobre esta base, intentando presentar el panorama completo de los datos detrás de esta narrativa de escasez: cuando las fuerzas compradoras persisten y la oferta vendible se reduce, la estructura del mercado podría estar cambiando silenciosamente.
La "acumulación institucionalizada" de los holders a largo plazo se está apoderando de las fichas circulantes
Los holders a largo plazo se han convertido actualmente en la fuerza estructural más importante en el mercado de Bitcoin. Según las estadísticas de Glassnode, este grupo posee colectivamente alrededor de 14.35 millones de BTC, lo que representa más del 70% de la oferta circulante.
Desglosando further. Actualmente hay 153 empresas con saldos "distintos de cero" de BTC, de las cuales las más centrales son 29 empresas cotizadas, que poseen colectivamente 1.082 millones de Bitcoin (de las cuales Other posee 54,331). Y entre estas 29 empresas cotizadas, la empresa Strategy alone posee 671,000 BTC, lo que representa un alto 62%.
Si además combinamos los datos de URPD (Distribución de Precios Realizados de UTXO), el rango de compra intensiva de Strategy coincide precisamente con el área más densamente acumulada en la estructura de fichas de BTC, concentrándose大致mente entre 80,000 y 118,000 dólares. Esto significa que, en la gran rotación de fichas en el rango de precios altos, Strategy确实 ha jugado un papel importante. Esta es también la razón por la que MSTR y los ETF son considerados la fuerza motriz de este ciclo alcista.
Aquí hay que prestar atención: el 6 de octubre, el número de empresas con "saldos de BTC distintos de cero" era de solo 67, pero con la profunda corrección del precio de Bitcoin, esta cantidad aumentó repentinamente y actualmente hay 153. ¿Significa esto que, durante la caída de los precios, nuevos jugadores a nivel empresarial están entrando sigilosamente en el mercado?
Además de las reservas de BTC de entidades empresariales, hasta la fecha, los ETF de Bitcoin spot poseen colectivamente aproximadamente 1.311 millones de BTC. Los tres primeros puestos los ocupan: BlackRock con aproximadamente 777,000, Fidelity con aproximadamente 202,000 y Grayscale con aproximadamente 167,000.
Además, los gobiernos de varios países poseen colectivamente aproximadamente 615,000 BTC. El gobierno de Estados Unidos ocupa el primer lugar con 325,000; y el segundo puesto lo ocupa el gobierno de China, con aproximadamente 190,000 BTC. Cabe señalar que el gobierno chino nunca ha divulgado oficialmente sus tenencias relevantes; estos datos provienen principalmente de Glassnode, y su metodología de统计 aún tiene incertidumbres respecto a la situación real.
Por otro lado, la cantidad de Bitcoin que no se ha movido en absoluto durante más de 10 años es de aproximadamente 3.409 millones. Estos activos incluyen tanto cold wallets de exchanges antiguos como "OGs de fe verdadera"; pero igualmente innegable es que una parte considerable很可能 ya ha salido del sistema circulante de facto debido a la pérdida de claves privadas, el fallecimiento del titular, etc., incluidos los aproximadamente 1 millón de BTC que普遍mente se cree que pertenecen a Satoshi Nakamoto.
De los BTC ya minados, ¿cuántos son realmente "incomprables"?
Murphy luego organizó estos datos de manera más detallada. Debido a que Bitcoin, a diferencia de las cuentas bancarias tradicionales, no tiene una función de "recuperación de contraseña olvidada", depende完全mente de la clave privada para demostrar la propiedad. Una vez que se pierde o no se puede acceder a la clave privada, el Bitcoin correspondiente no se puede mover o gastar permanentemente. Aunque todavía se registran en la blockchain, en términos económicos, ya equivalen a ser destruidos permanentemente.
Si细分 la oferta circulante por rangos de fecha, donde cada rango de fecha se refiere a la fecha de creación del UTXO. Entonces podemos ver que el pico acumulado de BTC "nacidos" entre 2010-2014 ocurrió en diciembre de 2014, luego disminuyó rápidamente (al ser gastados); y desde enero de 2019 hasta ahora,几乎 no ha habido cambios significativos.
Estos BTC antiguos que han sobrevivido hasta hoy,除了 de holders con fe absoluta, la mayoría probablemente ya están perdidos. Según la estimación de Murphy, esta proporción es al menos del 50%, es decir, al menos 1.06 millones.
Hay otro grupo de monedas "Rey Supremo", con fecha de creación de UTXO en 2009. No se han movido几乎 desde diciembre de 2011, y hasta hoy este grupo de direcciones posee 1.08 millones de BTC.
Es decir, al menos aproximadamente 2.14 millones de BTC posiblemente ya no se pueden mover de forma permanente.
La oferta realmente líquida
Si observamos el saldo en los exchanges, el indicador más directo, actualmente las carteras de los exchanges contienen aproximadamente 2.49 millones de Bitcoin, y esta tendencia continúa a la baja, alcanzando un nuevo mínimo desde 2023.
En otras palabras, mientras el lado de la demanda se "institutionaliza" constantemente, el lado de la oferta se contrae continuamente, y el grupo de Bitcoin disponible para trading se está volviendo cada vez más pequeño.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grupo de Telegram de Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Suscripción de Telegram de Bitpush: https://t.me/bitpush
