Escrito por: SungMo Park, Socio de a16z crypto
Compilado por: Luffy, Foresight News
Corea ha jugado durante mucho tiempo un papel muy especial en el ecosistema global de criptomonedas.
Durante los ciclos alcistas de 2017 y 2021, Corea fue uno de los mercados minoristas de negociación más importantes del mundo. El volumen de los intercambios locales coreanos es considerable, y los inversores tienen un alto grado de aceptación hacia los nuevos tokens. Mientras un proyecto se liste en los principales intercambios Upbit y Bithumb, obtendrá suficiente liquidez, tenedores y exposición en el mercado, lo que es un hito clave en su desarrollo.
Hoy, aunque el fervor del mercado minorista ha disminuido un poco, la industria está experimentando cambios estructurales. Los principales gigantes financieros y plataformas de Internet de Corea están aprovechando este período de transición para construir infraestructuras de cadena de bloques a nivel institucional basándose en la base minorista local. Los stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) se han convertido en los dos principales impulsores.
Este artículo está dirigido a empresas extranjeras interesadas en ingresar al mercado coreano y buscar cooperación, proporcionando una visión general de la industria local. Numerosos proyectos piloto y planes de cooperación se han implementado en Corea, y muchos aún están en progreso. El objetivo es resumir las tendencias emergentes actuales de la industria, ofreciendo una referencia para los equipos extranjeros: qué instituciones están haciendo movimientos, qué productos están construyendo y qué oportunidades de cooperación pueden encontrar los proyectos criptonativos.
Los stablecoins se vuelven mainstream, convirtiéndose en un tema importante para las políticas y las empresas
Los stablecoins se han convertido ahora en un tema importante para los reguladores, bancos y empresas de la industria en Corea. Actualmente, legisladores, bancos y todas las partes involucradas están en un juego de poder para determinar si Corea lanzará un mercado regulado de stablecoins denominados en won.
El núcleo del debate gira en torno al emisor. Los bancos desean liderar la emisión de stablecoins, las fintechs y plataformas de Internet exigen mantener un espacio de competencia, y los reguladores sopesan los beneficios de la innovación contra los riesgos del control monetario.
La urgencia en el avance de las políticas proviene de la adopción masiva de stablecoins vinculados al dólar. Se estima que Corea enfrenta una fuga de capital de hasta 115 mil millones de dólares, gran parte de la cual fluye hacia stablecoins como USDC. Esto significa que cada vez más actividades de pago, negociación y remesas se realizan fuera del sistema financiero interno de Corea.
Por lo tanto, los stablecoins regulados denominados en won no son solo una oportunidad comercial, sino también una medida defensiva: vincular estrechamente las futuras transacciones financieras digitales con el won, las instituciones locales y el sistema regulatorio coreano.
En esta etapa, la mayoría de los negocios relacionados están en fase piloto. Aunque las principales instituciones están avanzando activamente, aún están limitadas por las regulaciones: pueden realizar pruebas, cooperaciones y preparativos, pero la implementación comercial completa requiere un marco legal. Las acciones actuales de las principales instituciones son las siguientes:
Campaña de los Bancos
Grupo Financiero KB
Como un importante grupo financiero tradicional coreano, KB Financial ha completado un piloto de implementación confiable, proporcionando un modelo replicable para otros bancos. El caso completo de implementación de un líder de la industria puede disipar las dudas de las grandes empresas y cambiar la lógica de decisión de toda la industria.
A principios de este año, la división bancaria del Grupo Financiero KB completó un piloto completo de pago en cadena de bloques y remesas transfronterizas: implementó pagos con stablecoin mediante código QR en la cadena de cafeterías Hollys Coffee, al mismo tiempo que abrió un canal de remesas a Vietnam, reduciendo el tiempo de transferencia a menos de 3 minutos y los costos en un 87% en comparación con SWIFT. El significado de este piloto no radica en la escala de las transacciones, sino en que un banco líder de Corea ha ejecutado completamente un servicio integral de finanzas en cadena.
Grupo Financiero Hana
Hana Financial Group es el que avanza más rápido entre los principales conglomerados, y su reciente inversión en Dunamu, operador del intercambio de criptomonedas, es una razón clave. Hana es ahora el cuarto mayor accionista de Dunamu, y en comparación con otras instituciones financieras tradicionales, tiene un vínculo profundo con el ecosistema cripto coreano.
La cooperación entre ambos ha dado lugar a varios negocios. Hana formó una alianza de stablecoins con varias instituciones, realizando pruebas de remesas transfronterizas en la cadena pública GIWA desarrollada por Dunamu; la tarjeta de crédito de Hana lanzó un piloto de pago con USDC para turistas extranjeros.
Banco NH Nonghyup
Otros bancos están desplegando selectivamente según sus propias ventajas inherentes. El gran banco comercial NH Nonghyup se asoció con el principal proveedor de servicios de pago NHN KCP para lanzar una solución de liquidación de stablecoins para comerciantes, proporcionando un escenario de implementación práctica para minoristas físicos e instituciones de pago.
KBank
KBank, el primer banco puramente en línea de Corea, es el banco colaborador exclusivo de Upbit, conectando naturalmente a los usuarios de criptomonedas con los enlaces de pago del intercambio. Actualmente está desarrollando una billetera de stablecoins y servicios de remesas transfronterizas, al mismo tiempo que ha establecido una colaboración con Ripple.
Proveedores de Servicios de Pago y Tarjetas de Crédito
Shinhan Card
La principal empresa de pagos, Shinhan Card, se asoció con la Fundación Solana para construir la infraestructura subyacente para pagos con stablecoins en escenarios físicos. Shinhan Card tiene 28 millones de usuarios de tarjetas, con un volumen anual de transacciones de 200 billones de wones (aproximadamente 1.45 billones de dólares). Su enorme canal de distribución offline otorga a esta cooperación un valor comercial real, no solo un vínculo de marca.
BC Card
BC Card es la red central de compensación y liquidación de pagos de Corea. Es menos reconocida por los consumidores comunes que marcas como Hyundai Card o Samsung Card, pero todas las instituciones emisoras de tarjetas bancarias dependen de su sistema subyacente de compensación y liquidación. A finales de 2025, BC Card completó un piloto de dos meses que permitía a turistas extranjeros usar stablecoins para consumos offline. Esta solución integró las transacciones con stablecoins en el sistema maduro de autorización y compensación de tarjetas de crédito, resolviendo los problemas de volatilidad de precios y conciliación en tiempo real que existían en los pagos offline con stablecoins.
Danal
Fuera de las finanzas tradicionales, Danal es una empresa de pagos local muy representativa, cuyo enfoque en el sector es completamente diferente al de la mayoría de los proyectos de pago criptonativos.
La empresa ha estado profundamente involucrada en la infraestructura de pagos de Corea durante décadas, y su red de pagos Paycoin cubre 3.2 millones de usuarios y 150,000 comerciantes offline. En la Semana Blockchain de Corea 2025, Danal lanzó oficialmente el stablecoin KSC vinculado al won, convirtiéndose también en la primera empresa coreana en unirse al programa de alianza de Circle. El valor central de este movimiento no radica en el stablecoin en sí, sino en los recursos existentes de usuarios finales y comerciantes, un canal que la gran mayoría de los proyectos de stablecoins tienen dificultades para construir incluso con grandes recursos.
Plataformas de Consumo por Internet
KakaoPay, NAVER Pay
Las plataformas de Internet coreanas poseen un enorme flujo de tráfico y tienen una ventaja natural en la distribución financiera, cubriendo escenarios cotidianos como búsqueda, redes sociales, banca, comercio electrónico, etc. La alta frecuencia de uso y la lealtad de los usuarios, junto con los ecosistemas de billetera integrados, son barreras difíciles de superar rápidamente para los bancos.
Para personas fuera de Corea, aquí hay una breve introducción a la situación local:
- KakaoPay es parte del ecosistema Kakao, que también incluye la aplicación de mensajería instantánea dominante en Corea, KakaoTalk.
- NAVER es un gigante de Internet local coreano, comparable a Google, poseyendo el mayor motor de búsqueda y plataforma de información local, y su subsidiaria Naver Financial opera negocios de pagos digitales.
- Naver Financial también acordó adquirir Dunamu, la empresa matriz del mayor intercambio de criptomonedas de Corea, Upbit, lo que subraya aún más la expansión de las plataformas de Internet coreanas en los campos de pagos, servicios financieros y activos digitales.
Kakao y NAVER procesan miles de millones de transacciones anuales, y ambas han incluido claramente los stablecoins en sus estrategias de pago a largo plazo. Entre ellas, KakaoPay ha definido el stablecoin denominado en won como su segunda curva de crecimiento para la expansión en el extranjero.
Implicaciones para Proyectos Criptonativos
El mercado en general aún se encuentra en una etapa temprana, pero ya se ha abierto una ventana de cooperación con instituciones locales. Una vez que se establezcan los detalles regulatorios en Corea, es probable que los recursos clave de cooperación ya hayan sido asegurados de antemano: cadenas públicas confiables para las instituciones, billeteras integradas, proveedores de custodia, equipos de colaboración a largo plazo.
Este es el momento ideal para establecer relaciones de cooperación. Las instituciones coreanas aún están explorando el valor práctico de la implementación de la infraestructura de cadena de bloques. Los proyectos que se acerquen activamente, ofrezcan soluciones prácticas y avancen en la cooperación según el ritmo de las instituciones tendrán más probabilidades de convertirse en parte de la infraestructura subyacente de los stablecoins locales una vez que el mercado se abra por completo.
Por ejemplo: la cooperación de Solana con Shinhan Card, el lanzamiento del stablecoin KRW1 vinculado al won por Avalanche, la conexión de LayerZero con la Bolsa de Oro de Corea y la subsidiaria de blockchain de Nexon, Nexpace, y la cadena pública Kaia respaldando el piloto completo de stablecoins de KB Financial. Todas estas cooperaciones fueron iniciativas activas de los proyectos cripto, no invitaciones pasivas.
Lo mismo ocurre en el campo de la infraestructura subyacente. Fireblocks se integró en el sistema de tokenización del Banco NH Nonghyup; BitGo estableció una entidad independiente en Corea, con Hana Financial Group poseyendo el 25% y SK Telecom el 10%. Este tipo de colaboraciones profundas en la arquitectura se cerraron antes de que se estableciera el marco regulatorio.
Las instituciones financieras tradicionales tienen procesos de decisión prolongados, valoran el consenso y requieren un largo período para establecer confianza. Solo los proyectos criptonativos que puedan adaptarse al ritmo de las instituciones mientras mantienen sus ventajas técnicas pueden tener éxito a largo plazo en el mercado coreano.
Activos del Mundo Real (RWA): de Piloto a Operación Formal
La lógica de desarrollo del campo de activos tokenizados en Corea es muy similar a la de los stablecoins: los detalles regulatorios aún se están perfeccionando, pero la velocidad de implementación de infraestructura por parte de las instituciones supera con creces las expectativas del mercado exterior.
La industria global de RWA se centra principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. y crédito privado, mientras que el despliegue en Corea es más amplio y se ajusta profundamente a las características de la industria local. Los corredores ya han emitido valores tokenizados de varios tipos dentro de los sandbox regulatorios, incluyendo bienes raíces, bonos, oro, créditos de carbono y deuda a corto plazo.
Los despliegues más característicos se concentran en sectores industriales donde Corea tiene ventajas:
- Mirae Asset Securities (uno de los principales corredores de Corea) se unió a Korea Land Trust y al gran astillero HJ Heavy Industries para explorar la tokenización de financiamiento naviero.
- Hanwha Investment & Securities (subsidiaria del Grupo Hanwha) planea tokenizar los activos de la cadena de suministro militar del grupo.
- Story Protocol colaboró con la plataforma de inversión minorista Seoul Exchange para llevar a la cadena los derechos de autor de K-pop y la propiedad intelectual cultural.
Tanto Mirae Asset como Hanwha son empresas controladas por familias, y en este campo, la determinación estratégica a largo plazo y la eficiencia en la toma de decisiones rápidas se convierten en ventajas. Mirae Asset tiene un despliegue agresivo en el campo de la cadena de bloques, desarrollando productos de forma independiente en lugar de esperar a que el ecosistema industrial madure; Hanwha tiene una ruta de implementación clara, planeando lanzar una plataforma de valores tokenizados para usuarios comunes a mediados de 2026, avanzando simultáneamente en la tokenización de activos de la cadena de suministro militar.
Una serie de colaboraciones indican que el campo de RWA en Corea no copiará plantillas globales genéricas, sino que se centrará en el desarrollo de las industrias con ventajas nacionales: transporte marítimo, cadenas de suministro industriales, propiedad intelectual del entretenimiento.
El sistema legal complementario también está tomando forma gradualmente. A principios de 2026, la Asamblea Nacional de Corea enmendó la "Ley del Mercado de Capitales" y la "Ley de Valores Electrónicos", definiendo claramente las reglas para la emisión de tokens de valores. La ley entrará en vigencia a principios de 2027. A corto plazo, el volumen de transacciones a gran escala será limitado, pero ya se ha establecido un marco regulatorio completo.
Dos plataformas competidoras han recibido aprobación preliminar para operar sistemas de negociación de valores tokenizados bajo el nuevo marco coreano, permitiendo la emisión, compra, venta y liquidación de valores tokenizados: una es NXT, respaldada por Shinhan Investment & Securities, Hana Securities y Eugene Investment; la otra es KDX.
Los intercambios coreanos están construyendo simultáneamente mercados secundarios complementarios para resolver el punto débil de la liquidez después de la emisión de activos tokenizados, una deficiencia común en la industria global de RWA.
Shinhan Investment & Securities lidera el campo, completando 10 emisiones de contratos de inversión en 2025 y formando la alianza NXT con más de 50 instituciones; NH Investment & Securities y Mirae Asset Securities le siguen de cerca, con tuberías que cubren activos navieros y propiedad intelectual cultural. Aunque la escala de cooperación actual es pequeña, las posiciones obtenidas en la industria en este momento serán difíciles de desafiar una vez que el mercado se abra.
Oportunidades para Proyectos Criptonativos
Los corredores coreanos tienen las calificaciones completas, poseen licencias, recursos institucionales y oferta de activos subyacentes, pero carecen de infraestructura tecnológica subyacente complementaria. Esta es la mayor oportunidad para los proyectos cripto, siendo tres brechas clave las más críticas:
- Canal de distribución global. Los activos tokenizados de las instituciones coreanas están dirigidos a inversores globales, pero les resulta difícil construir canales de alcance en el extranjero por sí mismos. Los proyectos transfronterizos que puedan conectar a los emisores locales con pools de liquidez en el extranjero y compradores extranjeros tienen un valor insustituible.
- Liquidez e interoperabilidad entre cadenas. Si los activos tokenizados se limitan a una sola cadena pública, su valor aumentará de manera limitada. La cooperación entre LayerZero y la Bolsa de Oro de Corea es un ejemplo típico: la solución de interoperabilidad entre cadenas permite que los tokens de oro fluyan libremente, evitando la fragmentación de la liquidez causada por múltiples tokens envueltos. La oportunidad a largo plazo es ayudar a que los activos tokenizados se conecten a múltiples mercados, sin estar limitados por una sola plataforma o cadena.
- Infraestructura empoderadora, no disruptora. Las instituciones locales están profundamente arraigadas en los negocios financieros tradicionales, poseen activos centrales y no desean ser disruptas por proyectos externos. Los proyectos de herramientas subyacentes que puedan empoderar a las instituciones para optimizar la capacidad de empaquetado, distribución y gestión a escala de activos se apoderarán de la ventaja en el campo. La competencia en el campo de las herramientas complementarias para RWA aún no es intensa.
Entonces, ¿dónde están los usuarios?
En la actualidad, el despliegue más crucial en la industria blockchain coreana se concentra en las plataformas de consumo para usuarios finales.
A finales de 2025, NAVER anunció oficialmente la adquisición de Dunamu, operador de Upbit. La transacción aún está pendiente de aprobación regulatoria, pero se espera su finalización de manera optimista. Si se completa la adquisición, Naver Financial integrará el principal intercambio de criptomonedas de Corea con los 34 millones de usuarios de Naver Pay.
Esta integración conecta los escenarios de negociación de criptomonedas minoristas y los pagos cotidianos que antes estaban separados. NAVER está desarrollando simultáneamente su propia infraestructura de billetera, y Dunamu está construyendo la red de segunda capa GIWA basada en OP Stack, lo que muestra que el objetivo de Upbit no es solo ser un intercambio, sino un ecosistema completo de negocios en cadena.
Kakao ha adoptado una estrategia diferente, realizando trabajos relacionados a nivel de subsidiarias. KakaoBank está ampliando su personal de investigación y desarrollo de blockchain, avanzando en el desarrollo de stablecoins denominados en won, planeando crear una super billetera unificada que conecte KakaoPay, KakaoBank y KakaoTalk, almacenando de manera unificada moneda fiduciaria y stablecoins. La empresa acaba de lograr ganancias anuales y ha definido la cadena de bloques como su próxima línea de crecimiento principal.
Los dos grandes ecosistemas de NAVER y Kakao poseen los principales canales de distribución para usuarios finales en Corea, y ambos han posicionado la cadena de bloques como una infraestructura subyacente, no como una función adicional.
Además, está Toss, que posee todas las licencias bancarias, de valores y de seguros, y su aplicación es en sí misma una billetera financiera integral. A mediados de 2025, Toss registró 24 marcas de stablecoins denominados en won, estableció una división de blockchain independiente y también sugirió que en el futuro podría desarrollar su propia cadena pública subyacente con billetera integrada.
Toss tiene un despliegue completo de pagos offline: además de las transferencias en línea, los comerciantes físicos offline están distribuidos por todo el país, cubriendo los dos escenarios centrales de implementación: pagos con stablecoins y remesas transfronterizas.
Para los proyectos cripto, las plataformas de consumo son el canal de tráfico más valioso para profundizar: los bancos lideran la emisión y el cumplimiento normativo, los corredores lideran los activos tokenizados, pero las plataformas de Internet determinan cómo los productos de cadena de bloques llegan a los usuarios comunes.
Resumen: La industria cripto de Corea se acerca a un punto de inflexión clave
El marco regulatorio de Corea se está estableciendo gradualmente, y la infraestructura a nivel institucional continúa construyéndose. La pregunta central de la industria ya no es si las finanzas tradicionales ingresarán a la cadena de bloques (las principales instituciones ya se han desplegado por completo), sino qué cadenas públicas, proyectos y protocolos se convertirán en el estándar subyacente de la industria.
Un factor externo que vale la pena mencionar es la "Ley CLARITY" de EE. UU. El desarrollo de las instituciones coreanas no está aislado; una vez que se establezcan los detalles regulatorios cripto en EE. UU., se convertirán en una referencia importante para los reguladores y las instituciones financieras coreanas. Una normativa clara de EE. UU. también facilitará a las empresas coreanas promover internamente la implementación profunda de la cadena de bloques.
En vísperas del establecimiento de la regulación, Corea ya tiene una base de desarrollo completa, que incluye una gran base de usuarios minoristas, instituciones financieras maduras que han completado pilotos con anticipación y una población tecnológica familiarizada con los activos digitales. Las empresas cripto que establezcan cooperación real con instituciones locales y implementen escenarios utilizables en esta etapa definirán la dirección futura de la industria de activos digitales de Corea.
