En vísperas de su salida a bolsa, la crisis financiera de OpenAI se ha destapado repetidamente, añadiendo nuevas incertidumbres a la apuesta de billones de dólares de Masayoshi Son.
El 23 de junio, The Information informó que, según el prospecto de salida a bolsa de OpenAI, hasta el primer trimestre de 2026, OpenAI registró una pérdida neta de aproximadamente 85 mil millones de dólares, sin incluir aún los gastos contables no monetarios derivados del aumento de valoración de los warrants. Solo sus costes de ingresos (es decir, los gastos necesarios para operar los modelos de IA) alcanzan los 35 mil millones de dólares, unas 75 veces su gasto de capital.
Ya una semana antes, Ed Zitron, influyente columnista tecnológico estadounidense, también reveló que los ingresos de OpenAI en 2025 fueron de 131 mil millones de dólares, con unas pérdidas de hasta 385 mil millones.
Estas cifras impactan directamente en la "apuesta de billones de dólares" de Masayoshi Son. Son cree firmemente que OpenAI puede convertirse en la empresa con mayor capitalización bursátil del mundo. Actualmente su valoración es de unos 850 mil millones de dólares, mientras que la empresa con mayor capitalización es Nvidia, con 5 billones.
Para ello, SoftBank ya está profundamente vinculada a OpenAI, mantendrá una participación de aproximadamente el 13%, siendo el segundo mayor accionista externo después de Microsoft, que posee un 27%. Si OpenAI sale a bolsa con una valoración de un billón de dólares, Masayoshi Son alcanzará su segundo hito legendario.
Pero ahora, con el tablero de la salida a bolsa de OpenAI aún incierto, Masayoshi Son ya ha comenzado su próxima "apuesta de billones".
Hace poco, en una entrevista con CNBC, afirmó categóricamente: "El próximo campo de oro donde nacerán 'empresas con una capitalización de billones de dólares' será la IA física (Physical AI) y los robots humanoides."
Para esta nueva "apuesta de billones", Masayoshi Son ya ha comenzado a actuar, planeando empaquetar y sacar a bolsa por separado algunos de los activos de IA y robótica de SoftBank.
Según informó el Financial Times, SoftBank está formando en Estados Unidos una empresa llamada "Roze" centrada en inteligencia artificial y robótica, que se espera salga a bolsa a más tardar en la segunda mitad de 2026, con un objetivo de valoración de 100 mil millones de dólares. Fuentes cercanas revelaron que SoftBank celebrará un evento para analistas en Texas en julio de este año para promocionar su OPV.
Ha ganado y ha perdido, pero Masayoshi Son nunca se ha detenido. Desde su fama con Alibaba, hasta la derrota con WeWork, pasando por su gran apuesta en Arm y su arriesgada inversión en OpenAI, sus inversiones o bien multiplican su valor o bien generan enormes pérdidas.
La IA es uno de los campos donde Masayoshi Son ha apostado más fuerte. Con la valoración de OpenAI superando los 850 mil millones de dólares, vuelve a situarse en la cima de la ola. Pero Masayoshi Son, de 68 años, claramente no planea detenerse aquí. Con el tablero de OpenAI aún sin resolver, ya está dirigiendo sus fichas hacia la IA física y los robots humanoides.
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¿Por qué Masayoshi Son se atreve a apostar de nuevo?
Porque ya ha probado las mieles del éxito en IA.
El 1 de junio, las acciones de SoftBank subieron un 14%, su capitalización total superó brevemente los 48 billones de yenes, alcanzando el primer puesto entre las empresas cotizadas japonesas por capitalización. Un día antes, SoftBank había anunciado la construcción de un centro de datos de IA en Francia. Y un día después, gracias a sus apuestas en OpenAI y otras empresas de IA, Masayoshi Son volvió a ocupar, aunque solo por unos días, la posición de hombre más rico de Asia en la lista de multimillonarios en tiempo real de Forbes, después de más de diez años.
Sin duda, OpenAI es el mayor apoyo de Masayoshi Son para volver a la cima. En los dos últimos años, se espera que la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI alcance los 646 mil millones de dólares, y su participación llegue a aproximadamente el 13%.
Masayoshi Son ha depositado sus esperanzas en Sam Altman. Para esta gran apuesta, Masayoshi Son se ha vuelto agresivo nuevamente, vendiendo parte de sus activos, incluidas acciones de Nvidia y T-Mobile US, así como obteniendo préstamos garantizados con acciones de Arm.
Naturalmente, también ha habido escepticismo. Bloomberg citó a fuentes cercanas que señalaron que, en las primeras etapas de la gran acumulación de posiciones en OpenAI por parte de SoftBank, ejecutivos internos preguntaron a Masayoshi Son: ¿Qué le pasaría a SoftBank si OpenAI finalmente fracasara?
Masayoshi Son no respondió directamente, simplemente enfatizó su creencia de que Sam Altman está liderando "el cambio tecnológico más importante del siglo". En la junta de accionistas de junio del año pasado, Son afirmó: "Creo que OpenAI finalmente saldrá a bolsa y se convertirá en la empresa con mayor capitalización bursátil del mundo".
El Financial Times también citó a altos ejecutivos de SoftBank diciendo que el contacto de Masayoshi Son con Altman y OpenAI causó inquietud a algunas personas dentro del grupo y tensionó el balance de la empresa.
Otra preocupación interna en SoftBank era la excesiva confianza de Masayoshi Son en Altman, lo que le llevó a no invertir en otros modelos de IA competidores.
Esta preocupación no carece de fundamento, ya que el panorama competitivo de las empresas de modelos de IA grandes está cambiando rápidamente.
En marzo de 2025, cuando SoftBank planeaba invertir 400 mil millones de dólares en OpenAI, esta era sin duda la empresa de IA con mayor valoración en ese momento, alcanzando los 300 mil millones de dólares. En ese entonces, la valoración de Anthropic aún no llegaba a los mil millones. Pero la velocidad de seguimiento de esta última fue extremadamente rápida. Un año después, en mayo de 2026, la valoración de Anthropic superó a la de OpenAI, acercándose al billón de dólares, y presentó su prospecto de salida a bolsa antes.
Sin embargo, Masayoshi Son mantuvo una actitud muy firme, como lo demuestran las inversiones continuas posteriores en OpenAI.
Apostar por OpenAI sin duda le dio a Masayoshi Son un gusto del éxito. Según el informe financiero de SoftBank de 2025, en el año hasta el 31 de marzo, el departamento del Fondo Vision de SoftBank obtuvo unos 460 mil millones de dólares en ganancias por inversiones, casi todas procedentes de la explosión de la valoración de OpenAI.
Pero el entorno del mercado es volátil. SpaceX, que salió a bolsa hace solo dos semanas, ha visto su capitalización caer continuamente desde su máximo de 2,7 billones de dólares, acercándose a romper el umbral de los 2 billones.
Para Masayoshi Son, la demora genera riesgos, no se sabe cuándo estallará la burbuja de la IA, por lo que cuanto antes salga a bolsa, más seguro será.
Sin embargo, la situación aún no está clara. Anthropic presentó su prospecto un paso por delante; OpenAI, aunque la siguió, siempre fue un paso más lento. Según The Information, OpenAI podría salir a bolsa oficialmente a finales de agosto o principios de septiembre.
Dan Ives, director global de investigación tecnológica de Wedbush Securities, también señaló que ser el primero en llegar al mercado público es muy importante, quien se reúna primero con los inversores en el roadshow tiene una ventaja. Los operadores institucionales creen que la probabilidad de que OpenAI logre adelantarse es solo ligeramente superior al 32%.
Con los competidores pisando fuerte, las cartas de OpenAI tampoco son tan sólidas como se imaginaba. Los altos costes, el incumplimiento de los objetivos de ingresos y crecimiento, los cambios en la gestión y las repetidas filtraciones de crisis financiera ensombrecen sus perspectivas de salida a bolsa.
Sin embargo, para Masayoshi Son, el riesgo no es una razón para dejar de apostar. Ha experimentado fracasos más dolorosos y también ha ganado apuestas tras largas esperas.
En 2016, SoftBank adquirió Arm por 320 mil millones de dólares. Durante años, esta operación fue considerada una de las peores decisiones de Masayoshi Son, con planes de salida a bolsa estancados y ventas fallidas. Pero Masayoshi Son esperó hasta 2023, cuando Arm salió a bolsa con éxito. SoftBank posee el 90% de las acciones; según la última capitalización total de Arm de 440 mil millones de dólares, el valor de mercado de las acciones de SoftBank supera los 390 mil millones.
Para Masayoshi Son, ahora, además de esperar, se trata de "apostar en varias mesas a la vez".
Por lo tanto, antes de que se resuelva el tablero de OpenAI, ya está impaciente por realizar otra apuesta, preparándose para colocar una ficha en el campo de la IA física y los robots humanoides.
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De hecho, Masayoshi Son ha estado trabajando en la línea de la IA física y los robots humanoides durante más de diez años. Esta es una línea más secreta y a más largo plazo en su plan de IA. Porque Masayoshi Son cree que la IA finalmente pasará del mundo digital a la realidad física.
Ya en 2012, SoftBank adquirió la pionera francesa en robots humanoides Aldebaran, formando SoftBank Robotics (SBRH) y lanzando el robot de interacción emocional Pepper.
En 2017, SoftBank también adquirió Boston Dynamics de Alphabet. En la presentación de julio de ese año, Masayoshi Son invitó al fundador de Boston Dynamics, Marc Raibert, a hablar. En ese momento, Raibert dijo que creía que "los robots serán más poderosos que Internet". Masayoshi Son también respondió: "Vamos a cambiar el mundo juntos. Aplicaremos mucha inteligencia artificial a los robots".
Sin embargo, ambas adquisiciones fueron bastante accidentadas. Ya fuera por el momento inadecuado, Pepper dejó de fabricarse en 2020; Boston Dynamics también fue vendida a Hyundai Motor debido a problemas de comercialización.
Pero Masayoshi Son no se rindió, solo cambió de táctica. Centró sus esfuerzos en los campos de la automatización industrial y logística, como invertir en el robot colaborativo Agile Robots, adquirir la empresa de robots de logística de almacén Berkshire Grey, entre otras. Además, SoftBank también invirtió en Keenon Robotics, especializada en entrega para restaurantes y hoteles, en el robot de limpieza comercial Gausium, y en el robot médico de rehabilitación Fourier, enfocándose en robots con aplicaciones claras en escenarios específicos.
Hasta que explotaron los modelos de IA grandes y los robots humanoides volvieron a estar de moda. Los gigantes del Silicon Valley estadounidense entraron en el campo: Figure AI, valorada en 390 mil millones de dólares, cuenta con el respaldo de Microsoft, Nvidia, Amazon, OpenAI, etc.; Skild AI tiene detrás a Nvidia, Bezos, etc.; Musk incluso declaró que transformaría Tesla en una empresa de robótica valorada en 25 billones de dólares.
Masayoshi Son volvió a actuar. En 2024, SoftBank lideró la ronda de financiación Serie C de Skild AI, apostando por el "cerebro robótico universal"; en octubre del año pasado, SoftBank adquirió el negocio de robótica de ABB por 54 mil millones de dólares, apostando por la robótica física, donde la capacidad de fabricación de robots de esta última es más importante.
Y esto no es todo.
En robots humanoides, Masayoshi Son tiene ambiciones mayores. En abril del año pasado, anunció que invertiría 1 billón de dólares en la construcción de múltiples parques industriales con fábricas de IA en Estados Unidos, centrándose en promover la aplicación a gran escala de robots humanoides en la manufactura. Esta escala de inversión supera con creces su participación en el proyecto Stargate, que tiene una inversión inicial de 500 mil millones de dólares.
Con un tablero de juego tan grande preparado por Masayoshi Son, no es difícil entender por qué planea empaquetar y sacar a bolsa por separado los activos de IA y robótica de SoftBank, apuntando al nuevo campo de los billones de dólares.
¿Por qué Masayoshi Son tiene tal obsesión con las "apuestas de billones de dólares"?
Esto se remonta a hace muchos años. Ya en 2017, mientras preparaba los 100 mil millones de dólares para el Fondo Vision de SoftBank, Masayoshi Son prometió al príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman: "Te doy un regalo de 1 billón de dólares: inviertes 100 mil millones en mi fondo y yo te devuelvo 1 billón".
Finalmente, el Fondo de Inversión Pública (PIF) de Arabia Saudita apostó 450 mil millones de dólares, convirtiéndose en el principal inversor del Fondo Vision de SoftBank.
Pero hasta hoy, Masayoshi Son no ha cumplido su promesa original de un billón de dólares.
Según "AGBI (Arabia Business Week)" citando a Bloomberg, en febrero del año pasado, Masayoshi Son admitió en un diálogo de mesa redonda en el Foro de la Academia de Inversión Pública Saudita celebrado en Miami: "Todavía no he podido darle (a Mohammed bin Salman) un retorno lo suficientemente generoso, todavía le debo esta cuenta".
Esta "deuda pendiente" se convirtió en la motivación de Masayoshi Son, y la IA, precisamente, le dio la esperanza de darle la vuelta a la situación. Así, no es difícil entender por qué Masayoshi Son se atreve a apostar a lo grande por OpenAI, a arriesgar por la IA, e incluso a impulsar la infraestructura de IA a nivel mundial.
En enero del año pasado, SoftBank, junto con OpenAI y Oracle, planeó invertir un total de 500 mil millones de dólares para establecer "Stargate", construyendo centros de datos de IA en Estados Unidos; en mayo de este año, SoftBank también anunció que invertirá 750 mil millones de euros en la construcción de un centro de datos de IA en Francia.
Por ello, Masayoshi Son una vez se enfrentó públicamente a Musk. El 23 de junio, en una reunión interna de SoftBank, Masayoshi Son cuestionó el "centro de datos espacial" de Musk, afirmando que el resultado de la competencia en IA dependerá de la potencia de cálculo en la Tierra, y que los centros de datos espaciales tienen poco valor.
Después de todo, la potencia de cálculo está relacionada con el tablero de IA de Masayoshi Son. Potencia de cálculo, modelos, chips: Masayoshi Son ya ha adquirido los activos centrales del mundo digital de la IA. Para llevar la IA a la realidad física, falta un elemento crucial: el robot. Así, Masayoshi Son comenzó a preparar en silencio su próximo objetivo de OPV.
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Así es como Roze salió a la luz.
El posicionamiento de Roze se ajusta precisamente al "Physical AI" que Masayoshi Son menciona repetidamente: combinar las capacidades cognitivas de la IA con las capacidades de ejecución física de los robots.
Esta es una plataforma de infraestructura de IA que incluye centros de datos, chips y robots. Según el Financial Times, los activos centrales de Roze incluyen la plataforma de centros de datos DigitalBridge adquirida por SoftBank por 30 mil millones de dólares, la empresa de chips Ampere Computing adquirida por 65 mil millones, y la división de robótica de ABB adquirida por 54 mil millones.
Al unir estos activos, Masayoshi Son apuesta por el "Physical AI", un nuevo campo de billones de dólares.
Cuando comenzó la nueva apuesta de billones, las dudas volvieron a dirigirse hacia Masayoshi Son.
El Financial Times informó que, aunque Masayoshi Son es optimista, algunas personas dentro de SoftBank son escépticas sobre la valoración de la OPV de Roze (100 mil millones de dólares) y el calendario propuesto. Algunos ejecutivos de SoftBank consideran este objetivo demasiado ambicioso, ya que depende de una rápida expansión del negocio de centros de datos.
Una empresa "improvisada apresuradamente", ansiosa por salir a bolsa, inevitablemente parece algo precipitada.
Pero Masayoshi Son no puede esperar más. Las grandes apuestas en IA están llevando el apalancamiento de SoftBank cerca de su límite. Fuentes internas de SoftBank indicaron que la empresa necesita vender o convertir activos en liquidez rápidamente para mantener su ritmo de gasto. Entre estos, la OPV de OpenAI es una parte central del plan de Masayoshi Son para reducir el apalancamiento.
La salida a bolsa de Roze tiene una misión similar. Solo la inversión en OpenAI supera los 646 mil millones de dólares, sumado al proyecto Stargate y los parques de robots humanoides de un billón de dólares, cada una es una cifra astronómica. Masayoshi Son necesita urgentemente que Roze salga a bolsa para reponer la munición de esta gran apuesta en IA.
Pero la valoración de mil millones de Roze primero debe enfrentarse a una cruda realidad: en la etapa actual, la valoración general de los robots humanoides es difícil de elevar.
La empresa de robots humanoides con mayor valoración, Figure AI, tiene una valoración de 390 mil millones de dólares, 24 veces menos que la valoración de casi un billón de dólares de Anthropic.
Una razón es que los modelos de IA grandes han construido una ruta de comercialización clara y perspectivas de crecimiento previsibles. Por ejemplo, Anthropic tiene ingresos anualizados de 470 mil millones de dólares. Figure AI aún no ha llegado a ese punto.
La diferencia más profunda radica en que Anthropic ha reconfigurado el panorama industrial existente, se ha llevado gran parte de la cuota de mercado original de la industria del software tradicional. Mientras que los robots humanoides, por ahora, son más bien un juguete grande y costoso, sin mencionar su impacto disruptivo en la industria.
La implementación del Physical AI también enfrenta múltiples dificultades reales, como la separación entre el cerebro y el cuerpo, y la falta de claridad en la ruta de comercialización, todo lo cual requiere tiempo.
El plan de Masayoshi Son es bueno, solo que demasiado lejano. Si miramos hacia atrás, descubrimos que esperó más de diez años por Alibaba, siete años por Arm, cada gran apuesta implicó una larga espera. Roze quizás sea lo mismo, y los resultados pueden requerir que Masayoshi Son espere aún más.
Referencias:
«SoftBank plans to list new AI and robotics company in the US» Financial Times
«La visión de 300 años de Masayoshi Son: SoftBank se traga el mundo» Zhixiang Wang
«SoftBank CEO admits failing to deliver returns to PIF» AGBI
«SoftBank planea invertir 1 billón de dólares en EE.UU. para crear un parque de robots con IA» Nikkei Asia
«OpenAI presentará documentos para su OPV, planea salir a bolsa en otoño, valoración podría alcanzar 1 billón de dólares, acciones de SoftBank suben un 20%» National Business Daily
«¡Explosivo! Filtración de resultados de OpenAI: el año pasado perdió 260 mil millones» Zhidx
Este artículo proviene del WeChat público "Alphabet List" (ID: wujicaijing), autor: Xue Yaping, editor: Wang Jing
