El 18 de agosto, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), Paul Atkins, presentó el "Reglamento de Activos Criptográficos" como una política de formación de capital diseñada para cambiar lo que describió como una resistencia previa de la SEC a la formación de capital criptográfico. La propuesta incluye mecanismos de colocación, obligaciones de divulgación y condiciones de "puerto seguro".
Atkins argumentó que la práctica anterior de la SEC obligaba a los emisores que ofrecen activos criptográficos que no son valores a través de contratos de inversión a aplicar normas diseñadas para otros mercados, lo que creaba dificultades que fomentaban la relocalización de actividades en el extranjero. En su declaración oficial, señaló que exenciones específicamente diseñadas podrían atraer a los emprendedores de regreso, manteniendo al mismo tiempo las protecciones básicas para los inversores y asegurando un papel central para los mercados estadounidenses en la innovación financiera.
Aunque Atkins apoyó el uso de las facultades existentes de la SEC, consideró que la legislación del Congreso es superior a las medidas administrativas, viéndola como una base sólida para la estructura del mercado criptográfico. Su apoyo a la Ley CLARITY refleja su preocupación de que un futuro regulador pueda revertir el trabajo de la Comisión.
El presidente de la SEC declaró:
"La SEC ha apoyado y continuará apoyando al Congreso en llevar la Ley CLARITY a la firma del presidente Trump".
Atkins también reconoció la contribución de la comisionada Hester Peirce en sentar las bases intelectuales para la disposición de "puerto seguro" tras años de abogar por un camino claramente definido para la red. Caracterizó esta propuesta como la materialización de su idea original, mientras que su programa regulatorio más amplio vinculó la claridad en el ámbito criptográfico con la formación de capital, los valores tokenizados y esfuerzos más amplios para modernizar los mercados estadounidenses.
Peirce destaca la contribución del público y el trabajo del personal
La miembro de la SEC, Peirce, se centró en la elaboración de la propuesta, describiendo el proceso de elaboración de normas como el resultado de una amplia participación pública y el trabajo del personal. En su declaración del 18 de agosto, Peirce señaló que los comentarios tanto de partidarios como de críticos de las criptomonedas ayudaron a dar forma al concepto después de que el Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas solicitara opiniones de la industria.
Peirce enfatizó que las reglas claras son necesarias para quienes buscan crear productos legales y, al mismo tiempo, permiten a los reguladores hacer cumplir estándares uniformes. También reconoció que las exenciones y el "puerto seguro" no se adaptarán a todos los modelos de negocio.
La miembro de la Comisión declaró:
"Esta propuesta es un paso en el largo camino hacia la creación de un marco regulatorio claro, sensato y aplicable para las criptomonedas".
Ueda: La elaboración de normas puede reemplazar las conjeturas
El miembro de la Comisión de la SEC, Ueda, hizo hincapié en la previsibilidad, señalando que los umbrales fijos y las obligaciones de divulgación permitirían a los emisores evaluar el cumplimiento antes de realizar una colocación. En su declaración sobre el "Reglamento de Activos Criptográficos", contrastó este modelo con los casos de aplicación de la ley, en los que los participantes del mercado tenían que adivinar por sí mismos cómo los hechos de casos individuales podrían aplicarse a sus propias actividades.
Ueda señaló que el enfoque anterior de la Comisión privaba a los emprendedores de una oportunidad realista de registrar rondas de financiación criptográficas y, a veces, resultaba en que acciones de buena fe se encontraran no con respuestas, sino con citaciones judiciales o litigios. Esta crítica se hace eco del rumbo más amplio de la agencia hacia la elaboración formal de normas para las criptomonedas bajo el liderazgo de Atkins, aunque el "Reglamento de Activos Criptográficos" sigue siendo solo una propuesta, no una exención vigente.
Las cuestiones de protección del inversor siguen formando parte del debate político, ya que la Comisión considera si las obligaciones de registro reducidas podrían crear nuevos riesgos en los mercados primario y secundario. Las críticas anteriores del Congreso a exenciones similares de la SEC habían cuestionado la dirección de la agencia, mientras que Atkins y Ueda vinculaban reglas más claras con una mayor protección para los inversores nacionales, y Peirce enfatizaba la importancia de proteger a los inversores y la integridad del mercado.
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