Matthew Osborne, director de políticas de Ripple para el Reino Unido y Europa, está instando a los bancos centrales a dejar de tratar las stablecoins como una amenaza externa y, en su lugar, incorporar a los emisores bien regulados en las salvaguardas centrales, argumentando que la supervisión más el acceso a la infraestructura oficial pueden convertir a las stablecoins en un estabilizador neto para los pagos y la liquidación.
Escribiendo para el Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras el 19 de enero de 2026, Osborne dijo que las stablecoins han superado con creces un experimento de nicho, citando un valor de mercado "superior a los 300.000 millones de dólares" y volúmenes de transacciones anuales que, según escribió, ahora superan a Visa y Mastercard juntas. Argumentó que el impulso podría acelerarse en Estados Unidos después de la Ley Genius, que, según dijo, introduciría reglas federales y permitiría a los bancos emitir stablecoins.
El ejecutivo de Ripple enmarcó el cambio como ya visible entre los propios bancos centrales. Señaló el reciente reconocimiento por parte del Banco Central Europeo de los beneficios de las stablecoins para los pagos transfronterizos y su visión de que el sistema financiero del futuro albergará múltiples formas de dinero. También citó la postura del Banco de Inglaterra de que las stablecoins podrían respaldar "pagos minoristas y mayoristas más rápidos y baratos" como parte de un sistema "multidinero" respaldado por el dinero del banco central.
Ejecutivo de Ripple: Llevar las Stablecoins a la Red de Seguridad
En el centro de su argumentación está la afirmación de que las stablecoins deberían tratarse como una evolución incremental en lugar de un reemplazo adversarial. "Las stablecoins reguladas podrían desempeñar un papel clave en los mercados financieros junto con otras formas de dinero", escribió Osborne. "En primer lugar, es más probable que las stablecoins complementen el sistema financiero existente en lugar de reemplazarlo. Esto es evolución, no revolución". Luego añadió: "La solución radica en que los bancos centrales canalicen el impulso de las stablecoins, no en que luchen contra él".
Osborne argumenta que el dinero del banco central seguirá siendo esencial como activo de liquidación libre de riesgo y depósito seguro de valor, pero su papel relativo podría cambiar en los mercados digitales. Señaló la liquidación atómica, donde las partes de una transacción se liquidan de forma simultánea y condicional, como un factor que reduce la necesidad tradicional de utilizar dinero del banco central únicamente para mitigar el riesgo de liquidación.
Donde las stablecoins podrían ser estructuralmente preferidas, escribió, es en los flujos transfronterizos y los mercados multicadena. "Los pagos transfronterizos son un ejemplo, dado que las stablecoins pueden mover valor a cualquier parte del mundo en segundos", dijo el ejecutivo de Ripple.
"Por el contrario, es probable que el dinero del banco central sea menos adecuado para los pagos transfronterizos, dado que el acceso puede estar geográficamente limitado y la adopción del dinero del banco central en cadena dista de ser universal en todo el mundo". También argumentó que es probable que las stablecoins existan en más redes de blockchain que el dinero del banco central, lo que hace que la liquidación en la misma cadena entre activos tokenizados y efectivo sea más alcanzable mientras la interoperabilidad sigue siendo desigual.
Los bancos centrales han advertido repetidamente que las stablecoins podrían retirar fondos de los depósitos bancarios, debilitando la creación de crédito bancario y potencialmente amplificando eventos de estrés. Osborne se defendió, argumentando que el riesgo está exagerado porque los mercados ya acomodan instrumentos respaldados por activos altamente líquidos, fondos del mercado monetario, dinero electrónico y "bancos estrechos" (narrow banks), sin causar corridas de depósitos sostenidas.
Su punto más importante es que la regulación, aunque necesaria, es insuficiente sin una red de seguridad. "Pero la regulación por sí sola no es suficiente", escribió Osborne. "Los emisores de stablecoins carecen de acceso a la red de seguridad que da a los depósitos bancarios su resiliencia. Sin ella, incluso las stablecoins bien gestionadas son más vulnerables a los shocks, como se vio cuando USDC perdió temporalmente su paridad tras la exposición al Silicon Valley Bank en 2023".
Argumentó que los bancos centrales deberían considerar extender elementos de esa red de seguridad, incluido permitir que los emisores de stablecoins bien regulados mantengan parte de sus activos de respaldo en cuentas del banco central, ofrecer seguros de liquidez contra shocks generalizados del mercado y otorgar un acceso más directo al sistema de pagos para reducir el riesgo de estratificación (tiering risk).
El ejecutivo de Ripple cerró posicionando la elección para los bancos centrales como estratégica: resistir las stablecoins y arriesgarse a que el mercado escale más allá de la influencia oficial, o "incorporarlas a la carpa", moldeando el desarrollo a través de la supervisión prudencial y el acceso a la infraestructura a medida que maduran los rieles de liquidación tokenizados.
Al cierre de esta edición, XRP cotizaba a $1.9216.
