Fuente: Observación Comercial y Tecnológica de Zhang Peng
Hoy a primera hora recibí un mensaje de WeChat del cofundador de Manus: "Hermano Peng, hoy tenemos un nuevo avance, antes no podíamos revelar demasiado. Ahora se ha anunciado oficialmente, y te lo digo en cuanto puedo."
Anteriormente, la nueva ronda de financiación de Manus con una valoración de 2 mil millones de dólares estaba en marcha, lo cual ya era un mensaje confirmado por la industria, pero no hace mucho se escuchó la posibilidad de este acuerdo de Meta que involucra cerca de 40-50 mil millones de dólares (rumor no confirmado), lo que en su momento pareció falso, y mucho menos que fuera tan rápido, realmente fue a una velocidad relámpago.
Hace más de un año, el fundador Xiao Hong y su equipo rechazaron una oferta de adquisición de varios miles de millones de dólares por parte de un gigante, y me dijo: "Dudamos, pero al final lo entendimos claramente, en la vida no hay muchas oportunidades que merezcan un All in, no queremos renunciar a esta oportunidad." Ahora, el All in ha dado sus frutos, con el producto Manus, obtuvieron un crecimiento de valor de más de cien veces en menos de un año, ¡y este año ya han logrado un 'home run'!
Hay que admirar su decisión anterior de seguir explorando hacia adelante, y felicitarlos por haber obtenido un retorno extraordinario.
Y también hay que agradecerles que, antes de que termine el 2025, hayan confirmado el valor y la oportunidad de la innovación en aplicaciones de IA, lo que dará un gran impulso de confianza a todos los emprendedores y capitales.
Anteriormente escribí un análisis en profundidad sobre Manus, y los desarrollos posteriores y el acuerdo de hoy básicamente confirman ese análisis, lo comparto nuevamente con todos. (El artículo original se publicó en mayo de 2025)
¡Con esto deseo a los emprendedores de IA que su próximo 2026 será igualmente emocionante y lleno de color!
Estos días circulan mensajes en el círculo: Manus ya tiene casi 100 millones de dólares de ARR (Ingresos Anuales Recurrentes) y se posiciona con una valoración de 2 mil millones de dólares.
Después de que Manus saliera al mercado, las evaluaciones nacionales y extranjeras fueron enormemente contrastantes. A principios de marzo de este año ganó prominencia en el ámbito nacional, pero pronto surgieron muchas dudas y críticas. Dado que Geek Park informó relativamente temprano sobre Manus y le dio una evaluación bastante positiva, en ese momento más de una persona me dijo: "¡Geek Park está apostando 15 años de reputación para promocionar una empresa!"
Como dice el refrán, tres personas hacen un tigre (la repetición hace creer), estas palabras infundadas me pusieron muy nervioso por un tiempo, incluso me hizo reflexionar si nuestro juicio era realmente "amateur".
Posteriormente descubrí que realmente no había nada que reflexionar, porque cuando dirigí mi mirada al extranjero, especialmente a Silicon Valley, descubrí que, aunque Manus no fue discutido colectivamente y con entusiasmo como en China, en general las personas en los círculos de IA allí tendían a evaluarlo positivamente.
Especialmente en mis intercambios en Estados Unidos con personal interno de OpenAI, Microsoft, Google, etc., descubrí que estos gigantes están tomando a Manus muy en serio. Por ejemplo, dentro de Google le dan una importancia extremadamente alta a Manus, ya hay ingenieros prácticamente asignados permanentemente al equipo de Manus, ayudándoles a integrarse mejor con el modelo Gemini. Y por el lado de Microsoft, el CEO Nadella ya se ha reunido cara a cara con el equipo de Manus y mostró bastante aprobación, también está promoviendo activamente la cooperación. No es exagerado decir que son el equipo de emprendimiento de Agent más querido por los gigantes extranjeros últimamente.
Una empresa emergente relativamente temprana originada en China,凭借 un producto que en los ojos del círculo de emprendimiento nacional一度 "nada del otro mundo", ¿por qué fue cuestionada en China pero pudo "salir del círculo" a velocidad de la luz en el ecosistema global de la industria de IA? Esto merece una reflexión profunda.
01"Sin modelo" pero trajo un juego incremental
"No tener su propio modelo" es uno de los puntos más criticados de Manus en China. Pero cambiando la perspectiva, parados en la posición de gigantes como Google, Microsoft que tienen modelos base poderosos, es posible que vean a Manus y por el contrario se les iluminen los ojos: "Oye, este tipo no tiene modelo, ¡y aun así pudo hacer algo así! Le da a mi modelo una salida más para consumir tokens."
Si el camino del AI Agent最终 solo lo pueden jugar los gigantes que tienen sus propios modelos, entonces este juego确实 es demasiado estrecho, no es más que un "juego de stock + suma cero" entre unos pocos gigantes.
Pero las grandes compañías verdaderamente grandes en este mundo, lo que las convirtió en gigantes no fue solo el "aislamiento autosuficiente" de un negocio o producto propio, sino que construyeron un ecosistema que incluye "comercio y división del trabajo". Algunas de sus capacidades centrales impulsaron un valor "externalidad" diez o incluso cien veces mayor que sus propios negocios, lo que significa que cuando distribuyen valor a otros, ellos mismos también pueden obtener mayores beneficios.
Por lo tanto, los gigantes que han invertido enormes recursos en desarrollar modelos también desean ver un ecosistema próspero en la capa de aplicación. Si alguien puede usar sus modelos para resolver más problemas prácticos, crear escenarios de aplicación más ricos, consumir más tokens, naturalmente cuantos más mejor.
Un producto como Manus, detrás conecta con todos los modelos top, cada ejecución de tarea adicional consume tokens del modelo base detrás, capacidad de cálculo de los proveedores de nube. Si realmente el ARR de Manus es cercano a 100 millones de dólares, ¿cuánto calculas que en realidad es el valor que va a los gigantes detrás de los modelos? Que reciba atención自然 parece razonable.
Esto me hizo pensar de repente que a veces los emprendedores tampoco pueden vacilar demasiado en el pensamiento final de "¿harán los gigantes esto también?".
El pensamiento es un producto del entorno, Geek Park en los últimos 15 años acompañando a emprendedores, ha pasado por demasiado "TEPT de los gigantes" con ellos, creo que mi propio pensamiento también se acostumbró al "el ganador se lleva todo" de la era de internet de los gigantes, tenía una enorme inercia de "pensamiento de stock".
En realidad, ahora parece que los gigantes extranjeros, incluido OpenAI que internamente considera claramente que productos como Manus son "compañeros" que vale la pena关注, en general tienen una mentalidad abierta,基本 son de ayuda temprana积极, observación cercana a largo plazo. Después de todo, Manus todavía está en una etapa temprana, y llamar a API y servicios en la nube no es malo.
Dado que el poder de control de los gigantes extranjeros en el campo de los modelos确实 existe, y es actualmente el núcleo en el que se enfocan mutuamente, mientras que en la productización en general pueden "atreverse a ser posteriores bajo el cielo" y buscar estabilidad, entonces estarán encantados de ver brotar una plántula tan vibrante en el ecosistema, si esta plántula puede crecer hasta convertirse en un gran árbol que expanda el círculo del ecosistema, será bueno para todo el ecosistema.
Si en el futuro este árbol realmente se ve claramente que tiene el valor de un bosque único, entonces, si estos gigantes que observan de cerca ofrecerán condiciones lo suficientemente favorables para convertir este "incremental" en su "nuevo stock", dependerá de la velocidad de desarrollo de esta nueva plántula durante el período de desarrollo, las barreras que explore por sí misma y la判断 del gigante sobre el techo de valor futuro.
Este pensamiento incremental no solo vale la pena que lo借鉴 los emprendedores, sino que更 vale la pena que las grandes empresas nacionales lo复盘.
En realidad, el equipo de Manus ya había sido visto por los gigantes nacionales cuando antes hacía Monica.im, es muy probable que los gigantes también supieran su idea de explorar Agent genérico, incluso之前 un gigante ya había extendido una invitación explícita de adquisición, pero según la información interna que me反馈 el equipo de Geek Park de los gigantes nacionales, o querían incorporarlo提前, que trabajara para ellos ahora, o buscaban el control relativo máximo, dividir la mayor parte del valor ahora y en el futuro.
Esto可能需要 cambiarse. En la era de la IA, las grandes empresas更需要 hacer lo que les corresponde a las grandes empresas, no es jugar al juego de stock con los emprendedores desde el principio. Repensar la relación con los emprendedores con un "pensamiento incremental" más abierto es muy necesario.
02"Efecto túnel cuántico" y "cambio de barrera de potencial"
Si es comprensible la "lógica comercial" de que Manus recibiera el visto bueno de los gigantes industriales, entonces ¿por qué, como producto de vanguardia aún no maduro, pudo obtener tan rápido un ARR tan alto, y por qué el capital extranjero le daría tan alta认同 de valoración?
Independientemente de si el producto Manus de hoy es lo suficientemente perfecto, o si alguien también puede hacerlo,必须 verse que确实 obtuvo un enorme "dividendo por ser el primero". Incluso, cuando posteriormente aparezcan otros productos similares relativamente mejores, siempre que no sea una mejora "transgeneracional", será difícil reproducir un dividendo超额 similar.
Creo que el "efecto túnel cuántico" en la física cuántica y el "cambio de barrera de potencial" que trae, pueden analogar很好 la respuesta a esta pregunta.
Primero, el "efecto túnel cuántico". Imagina una pequeña pelota que quiere escalar una alta montaña. Según la física clásica, si la energía cinética de la pelota no es suficiente, no puede escalarla. Pero en el mundo cuántico, las partículas tienen "dualidad onda-partícula" — es既是 una entidad, también es una onda de probabilidad. Por lo tanto, incluso si la energía es insuficiente, todavía tiene una cierta probabilidad de "atravesar el túnel", como si apareciera凭空 al otro lado de la montaña. Este fenómeno que parece违反 la intuición,恰恰 puede explicar las rutas de突破 de muchas empresas emergentes: sus recursos son limitados, parece imposible que alteren el panorama industrial, pero ciertas innovaciones les permiten "penetrar" las barreras, completar el突破 del mercado.
Y lo más mágico es que una vez que una partícula logra atravesar el túnel, toda la estructura competitiva cambia — esto es lo que en física cuántica se llama "cambio de barrera de potencial". Primero, la "altura" de la barrera disminuye — el primero en moverse验证 la demanda del mercado y la viabilidad técnica, hace que los que vienen después puedan reproducir类似的产品 más fácilmente. Por ejemplo, después de que OpenAI lanzó ChatGPT, el umbral de emprendimiento de modelos grandes disminuyó大幅, y todos跟进 rápidamente. Pero al mismo tiempo, el "ancho" de la barrera aumenta — la ventaja acumulada de usuarios, capital y ecosistema del primero en moverse hace que, a menos que los que vienen después logren una "innovación transgeneracional", sea difícil颠覆 realmente su posición. Tesla también es un caso典型: después de que突破率先 el mercado de vehículos eléctricos, aunque surgieron nuevas fuerzas más rápido,至今 aún es difícil alterar su dominio en la industria.
La ruta de Manus es类似. Cuando el Agente de IA genérico aún no estaba maduro, no esperó a que actuaran los gigantes, sino que con capacidad de ingeniería "atravesó el túnel" de la barrera técnica, obteniendo el dividendo por ser el primero.
Entonces, ¿cómo obtienen los emprendedores que本身 no tienen tanta energía este "efecto túnel cuántico"? En realidad, la física cuántica también lo explica, es类似 de la manera de "nube de probabilidad" — porque la partícula tiene "dualidad onda-partícula", parece que la energía propia de una partícula no es suficiente para penetrar (un equipo pequeño no tiene la energía para突破 la capacidad de los gigantes), pero a veces de manera mágica la "sortea" en forma de "onda" (es decir, logra una tecnología o producto que los gigantes no pensaron o hicieron). Y cuanto menor es la masa de esta partícula,加上 mayor la energía inicial,加上 más estrecho el ancho de la barrera de energía que enfrenta, mayor es la probabilidad de penetración.
¿No es esta la estrategia de突破 innovador "alta eficiencia + agudeza + enfoque" que Geek Park ha visto innumerables veces en equipos de emprendimiento?
Volviendo a Manus, creo que los logros de Manus se deben aún a atreverse a ser los primeros en insistir obstinadamente en un objetivo que otros aún estaban. Su extremadamente坚决 selección de objetivos, la inversión total en ingeniería,加上 la acumulación de práctica efectiva en Monica en el pasado, trajo una "energía inicial" relativamente alta dentro del equipo de emprendimiento.
Incluso busqué específicamente en los artículos y discusiones de la comunidad de Geek Park, ya la primavera pasada, en realidad la discusión de la industria sobre Agent ya había comenzado, todo el 2024 el progreso en Coding, Computer Use también eran cartas sobre la mesa, incluso los Agent en campos verticales ya comenzaban a tener ARR, pero la gran mayoría de la gente esperaba que los gigantes hicieran el Agent genérico, porque todos creían que sin su propio modelo, sin capacidad de ingeniería de clase mundial no se podía hacer esto.
Pero en realidad en este momento la "barrera de energía" no era tan alta como se imaginaba. El rápido desarrollo de la capacidad de los modelos, aunque aún no podía lograr直接 la capacidad del Agent genérico, para principios de 2025 ya estaba a solo un gran trecho de problemas de ingeniería de la "máquina conceptual de Agent genérico", ningún emprendedor podía穿透 con una "partícula" (capacidad del modelo), pero quien先用 "onda" (reforzamiento de ingeniería) la atravesara, entonces el "efecto túnel cuántico" estaba a la vista.
Puede decirse que equipos como Manus, Genspark可以说 fueron los primeros "imprudentes" que eligieron este objetivo que la mayoría esperaba que los "gigantes" lograran, y luego comenzaron a "fabricar manualmente" a toda máquina, "reemplazando magia con ingeniería", y先后 dieron resultados claros阶段性. Esto自然 tendría una fuerte反馈 positiva del mercado.
Al escribir esto, de repente recuerdo una línea en la película "Batman vs Superman", Batman le dice a Superman: "You are not brave, Men are Brave" (Tú no eres valiente, los hombres son valientes).
Su significado es: la "valentía" de Superman es un subproducto de su superpoder cercano a un dios, mientras que el avance de los mortales a pesar de las dificultades es un mayor coraje.
Frente a los líderes globales de IA, incluso gigantes de internet chinos como esta "raza divina" con superpoderes, Deepseek es sin duda el "Batman" — un superhéroe mortal (que también se ajusta al hecho de que Liang Wenfeng, como el verdadero Bruce Wayne, tiene ciertos recursos para apoyar sus creencias). Y equipos como Manus, Genspark大概 se consideran "héroes平民 verdaderos" asombrosos. Y ellos自然 también merecen aplausos.
Antes, los equipos de emprendimiento chinos rara vez podían, en una etapa tan temprana, obtener un trato de tan alto nivel en el núcleo del ecosistema tecnológico y comercial global tan rápido. Esto debería permitir a los emprendedores chinos ver otra posibilidad. Incluso esto es una contribución muy significativa para el grupo de emprendedores chinos. Por ejemplo, recientemente Silicon Valley está cada vez más interesado y con más confianza en la capacidad de producto e ingeniería de los emprendedores chinos en el campo de la IA, esto无形 allana un nuevo camino para los que vienen después.
Por lo tanto, lo que los emprendedores chinos deberían ver aquí no es una "táctica" de刻舟求剑 (buscar una espada perdida marcando el bote - ser rígido y no adaptarse), sino también ver que确实 es un momento de oportunidad para utilizar la oportunidad de cambio de era, apuntando a objetivos más altos de "transición de energía".
Esto requiere algo de "coraje mortal", y también poder pensar en problemas parado en una visión del mundo más grande del ecosistema tecnológico global.
03 ¿Cuál debería ser el próximo objetivo de Manus y otros?
A continuación hay que hablar de los desafíos, porque los desafíos de Manus y otros siguen siendo enormes. Creo que la clave a continuación es, sobre su base de Agente de IA genérico, moldear oleada tras oleada, escenarios exitosos que permitan a los usuarios ver resultados实效 y参与 activamente continuamente.
Esto me hace pensar en Douyin (TikTok) en su momento. ¿Cómo se hizo popular? Fue激发 a todos a imitar un baile popular, un desafío,卷入新用户 oleada tras oleada. Luego en la plataforma surgieron continuamente nuevas formas de jugar, atrayendo a más personas. Desde la aplicación activa más temprana, hasta la emergencia sistémica posterior.
La tecnología de hoy aún sigue avanzando continuamente, y仍需 avanzar continuamente, esto determina que la conversión de usuarios不可能 en un "momento perfecto" se complete统一 instantáneamente,必然 debe ser un proceso渐进. Por lo tanto, a continuación se necesita la capacidad de involucrar a los usuarios,卷入 a más usuarios por grupos.
En realidad, antes de Manus, en 2023 cuando discutí con Xiao Hong en la conferencia AGI Playground sobre su extensión de navegador de IA Monica, aún sentía que era más像 un "teléfono funcional" — agregar funciones era agregar tuberías. Cada vez que surgía un nuevo punto candente, probablemente significaba una nueva lógica de desarrollo de producto, también un proyecto completamente nuevo.
Pero hoy, Manus tiene una base genérica, es más像 un "teléfono inteligente" — puede crear eficientemente innumerables buenas aplicaciones sobre esta base genérica. Puede no necesitar contratar大量 ingenieros, construir innumerables líneas de proyecto, sino observar en qué escenarios los usuarios lo usan bien, hacer "resta", optimizar estas rutas验证, hacer que los resultados entregados sean mejores y más determinados, que la eficiencia operativa sea mayor.
Así, la ventaja de ser el primero combinada con la反馈 del usuario, puede formar un ciclo positivo — un escenario se vuelve popular, sale del círculo,继而 impulsa el crecimiento de toda la plataforma. Y puede salir del círculo continuamente, crecer continuamente.
En realidad, observando "productos genéricos de IA" con alto volumen de usuarios, como las demandas de preguntas y respuestas de los usuarios en ChatGPT o incluso en DeepSeek nacional, se puede ver que la gran mayoría de las demandas no son tan profundas y complejas. En el campo de Agent也是一样, en realidad no hay tantos usuarios que tengan tareas tan complejas y frecuentes en la cabeza, es muy probable que el 80% de las tareas más常用 del 80% de los usuarios puedan收敛 en cierto grado. Y el que率先 logre entregar bien el 80% de la superposición de estas dos tareas del 80%, eres el "Agente genérico" en sus mentes.
Este modelo de收敛 de demanda trae el resultado震惊 de que solo cubrir la mitad de los escenarios centrales即可 desencadenar la "sensación de genérico".
Por lo tanto, aunque el ingreso ARR de Manus ya es de 100 millones de dólares, creo que no hay que ver el significado del ingreso actual con el ARR传统. Un ingreso mayor自然 representa首先 más用户卷入, y el ingreso por el consumo反复 de tokens de tareas similares tendrá más significado, esto significa锁定 efectivamente el "flujo de trabajo" y "flujo de vida" del usuario, esta retención es la clave.
Hoy no hay que hacer una "economía de autosuficiencia campesina", por ejemplo, en esta etapa debes tener la capacidad de aumentar el consumo de tokens significativo del usuario, en lugar de pensar整天 en如何 reducir el consumo de tokens para aumentar tus propias ganancias, es entonces cuando desempeñas un papel正向 para otras fuerzas en la industria de la IA.
El nivel de la tecnología de IA y el costo de la tecnología必然 aumentarán por un lado y disminuirán por el otro con el tiempo. El resultado es que optimizar costos hoy tiene poco significado para el futuro. Y al mismo tiempo, la mentalidad del usuario,以及 los hábitos de Prompt de la era de los modelos grandes, los datos personalizados, el锁定 de flujos de trabajo y de vida, estos son recursos que son fáciles de obtener con la ventaja de ser el primero, pero que a largo plazo serán cada vez más caros de obtener.
Por lo tanto, para los productos de IA genéricos, siempre que tengan recursos, la única estrategia correcta es, en el "modelo de收敛 de demanda" mencionado anteriormente, usar continuos resultados innovadores y una mejor entrega, formar la卷入 de los usuarios, solo los usuarios son la barrera, son activos que se revalorizan continuamente.
Por lo tanto, los 75 millones de dólares que Manus obtuvo parecen muchos, en realidad肯定 no son suficientes. Y cuanto menos suficientes sean, más efectivamente deben gastarse. La forma de gastar que menos debería ser可能是 directamente comprar大量 tráfico, invertir en publicidad, pagar "impuestos de emprendimiento" a los gigantes. La inversión efectiva debería ser "sin importar el costo" entregar experiencias que superen la imaginación del usuario, lograr持续 aquellos objetivos "Asombrosos".
En última instancia, la lógica商业 simple es: cuando todos los demás no pueden hacerlo, tú lo logras, entonces eres el más valioso, y también es más fácil para ti obtener usuarios a un costo较低. Después de todo, los emprendedores siempre necesitan buscar oportunidades en la intersección de la curva de difusión tecnológica y la curva de demanda del mercado.
04 La discusión sobre "carcasa" puede pasar página
Finalmente, hablemos del problema de la "carcasa".
Hace unos días hablé con Li Zhifei, fundador de Mobvoi, y mencionó un buen punto de vista. La computadora como sistema,除了 la CPU, es muy importante tener una serie de sistemas de gestión como gestión de procesos, gestión de memoria, gestión de periféricos, etc., para garantizar su funcionamiento efectivo. Pero hoy, si vemos el modelo grande como una nueva CPU, estos sistemas periféricos aún tienen大量 problemas sin resolver, esto en realidad es actualmente un gran obstáculo.
Esto引发 nuestra reflexión: si consideramos al Agente de IA como una revolución de la computación personal, es decir, el propósito de la computación personal ya no es proporcionar un banco de trabajo de varias herramientas del mundo digital, sino poder input demanda, output直接 el resultado final. Entonces, solo con el modelo grande (análogo a la CPU) mismo no es suficiente,还有大量 sistemas de gestión relacionados por construir. Y aquí hay大量 problemas de ingeniería que necesitan resolverse认真. Por ejemplo, mejores máquinas virtuales, contextos más largos,大量 MCP, incluso contratos inteligentes......等等 una serie de problemas de ingeniería son una巨大 demanda.
Después de más de 2 años de carrera desenfrenada de la industria,我们应该 haber visto con claridad que el progreso del modelo grande本身 sigue siendo la mayor fuerza impulsora. Pero como siempre, después de cada突破 del progreso tecnológico humano, se descubre que "mejorar la precisión de la ingeniería"依旧 tiene un巨大 valor para el desarrollo tecnológico.
Manus y otros完全可以 no prestar atención a decir "carcasa", puedes decir que cada teléfono Apple es una carcasa de CPU, pero esta carcasa también puede ser una ingeniería de producto compleja y refinada. Esto自然 tiene significado, y必然 experimentará cien flores floreciendo, cien barcos compitiendo,其中也必然 producirá empresas con suficiente valor.
En esta visión del mundo, la oportunidad también pertenece a más emprendedores.
