A pesar de la notable recuperación de Bitcoin hasta los 75.000 dólares y su resiliencia durante la crisis de Asia Occidental, su perspectiva a medio plazo sigue siendo incierta.
Según la firma de análisis de opciones de criptomonedas Amberdata, el rebote actual se asienta sobre una liquidez estructuralmente más débil en comparación con los niveles previos a octubre.
Como tal, el mercado es frágil y propenso a movimientos desproporcionados (cascadas de liquidación), especialmente a la baja si reaparece la presión de venta.
El riesgo a la baja de Bitcoin acecha
La firma citó la liquidez del libro de órdenes, que rastrea las órdenes de los creadores de mercado o la capacidad de ejecutar operaciones sin grandes deslizamientos o sin mover el precio.
Cuando la liquidez del libro de órdenes es escasa (los creadores de mercado se vuelven cautelosos), incluso las órdenes pequeñas pueden mover mucho el precio. Pero una liquidez espesa ayuda a absorber los flujos sin esfuerzo.
Según el gráfico adjunto, el rally de BTC de mayo a octubre de 2025 vio cómo la liquidez aumentaba de 21 millones de dólares a un pico de 45 millones de dólares (liquidez espesa).
Durante el crash de octubre, la liquidez cayó un 46% en cuestión de horas, de 48 millones de dólares a 26 millones, ya que los creadores de mercado se retiraron durante la cascada de liquidación. Esto intensificó aún más la fuerte caída de 122.000 dólares a menos de 100.000 dólares.
Ahora, la reciente recuperación ha visto cómo la liquidez del libro de órdenes supera los 30 millones de dólares.
Según Amberdata, una recuperación sostenida del precio de BTC requeriría una lectura de liquidez de 35 millones de dólares o superior a 40 millones de dólares para subrayar la renovada confianza de los creadores de mercado y las condiciones previas al crash de octubre.
De lo contrario, la firma advirtió:
Esté atento a que la profundidad decline mientras el precio se mantiene estable – esta divergencia precedió al colapso de octubre. Una profundidad por debajo de 25 millones de dólares (10bps) combinada con un volumen creciente señalaría un riesgo elevado de cascada.
La firma añadió que la liquidez ha experimentado una mejora gradual, pero "es poco probable que se recupere por completo a corto plazo".
En otras palabras, los creadores de mercado amplifican los movimientos de precios y cualquier presión de venta si la liquidez cae por debajo de los 25 millones de dólares probablemente aceleraría una oleada de liquidación y el riesgo a la baja.
¿Qué sigue para BTC?
Por separado, hubo un aumento en las entradas de Bitcoin a los exchanges. De hecho, el Jefe de Investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, advierte que 75.000 dólares u 85.000 dólares podrían convertirse en una resistencia clave.
Además, a medida que se acerca la temporada de impuestos de abril, el típico drenaje más amplio de la liquidez en dólares netos podría descarrilar la recuperación.
A corto plazo, sin embargo, analistas de Bitfinex le dijeron a AMBCrypto que un rally sostenido solo sería posible si BTC convierte los 75.000 dólares en soporte.
Si BTC continúa manteniéndose por encima de la zona de aceptación de 75.000 a 78.000 dólares mientras otros activos de riesgo se quedan atrás, eso señala una fuerte demanda impulsada por el spot y una absorción de la oferta, que normalmente es el precursor de una ruptura sostenida.
En general, la reciente recuperación ha atraído a más toros apalancados. Pero la delgada liquidez del libro de órdenes aún muestra que el mercado aún no está fuera de peligro.
Resumen Final
- La liquidez del libro de órdenes aún estaba por debajo de los niveles previos al crash de octubre, con Amberdata instando a los traders de BTC a mantenerse cautelosos.
- CryptoQuant también proyectó un posible enfriamiento del rally de BTC en 75.000 dólares u 85.000 dólares a corto plazo.
