En la sesión matinal del martes, afectados por las preocupaciones relacionadas con el importante acuerdo de suministro de IA de Nvidia (NVDA.O) y el aumento de la competencia en el mercado, el sentimiento de los inversores se vio afectado, y los mercados bursátiles de Japón y Corea abrieron a la baja y continuaron cayendo.
Al cierre de esta edición, el índice Nikkei 225 había caído más de un 4% en la sesión, alcanzando su nivel más bajo desde el 22 de mayo; el índice Topix registró una caída máxima del 2,7%. El índice KOSPI de Corea amplió su caída hasta el 8%, activando el mecanismo de suspensión de operaciones (circuit breaker) y deteniendo la negociación durante 20 minutos. La Bolsa de Valores de Corea también activó anteriormente el mecanismo de sidecar para el KOSPI, suspendiendo las ventas automatizadas del programa.
Las acciones del sector de semiconductores y equipamiento, como Tokyo Electron, Kioxia, Samsung Electronics y SK Hynix, lideraron las caídas, con descensos superiores al 9%. Entre ellas, las acciones de SK Hynix cayeron hasta un 30% en un momento, marcando su mayor caída intradía histórica; las acciones de Kioxia cayeron hasta un 18%, registrando su mayor descenso desde noviembre del año pasado. A medida que se intensifica la venta de acciones de semiconductores a nivel mundial, el sentimiento de los inversores sobre la sostenibilidad del boom de la inteligencia artificial continúa deteriorándose.
En medio de una ola de transacciones relacionadas con la IA que supera los 750.000 millones de dólares, el coste del seguro contra impago de la deuda de Nvidia se disparó, provocando la caída de las acciones tecnológicas. Hideyuki Ishiguro, estratega jefe de Nomura Asset Management, señaló que tras los informes sobre las importantes transacciones de inversión de Nvidia, su riesgo crediticio aumentó, lo que los inversores interpretaron como una señal negativa.
Además, Ishiguro señaló que los avances de China en el campo de los equipos de fabricación de semiconductores suponen una amenaza para los proveedores japoneses, quienes históricamente han mantenido una ventaja competitiva en este sector.
Estas caídas apuntan a una creciente preocupación en el mercado sobre las posiciones bursátiles saturadas y los crecientes niveles de deuda corporativa en el proceso de avance de la construcción de la IA.
“La reciente venta de acciones de semiconductores parece estar más impulsada por un deterioro brusco del sentimiento del mercado que por cualquier cambio directo en los fundamentos”, dijo Jung In Yun, director ejecutivo de Fibonacci Asset Management Global. “Los inversores cuestionan cada vez más si el ritmo del gasto en infraestructura de IA puede mantenerse.”
Chris Larkin, de Morgan Stanley E*Trade, declaró: "Esta semana está llena de sorpresas potenciales, tanto positivas como negativas. La geopolítica y el precio del petróleo podrían ser las mayores variables, pero una reacción optimista a unos sólidos resultados de las 'Siete Magníficas' no está garantizada, especialmente si los niveles de gasto en IA continúan sorprendiendo".
Kyle Rodda, analista senior de Capital.com, escribió en un informe para clientes: "Estas empresas encarnan los temas clave que afectan actualmente al sentimiento del mercado: el exceso de gasto de capital (capex) y el gasto de las empresas de IA, lo que preocupa a los inversores por su posible erosión de los rendimientos".
Esta semana, varias de las principales empresas tecnológicas, incluida Meta Platforms Inc. (META), publicarán sus resultados clave. La noticia de que Meta planeaba vender exceso de capacidad de cómputo de IA a principios de este mes ya había generado preocupaciones en el mercado sobre la demanda. Apple Inc. (AAPL) ha advertido sobre presiones en los costes, y hay informes de que está haciendo lobby para obtener aprobación para comprar componentes de memoria a competidores.
Los inversores también están esperando los resultados completos del segundo trimestre (junio) de Samsung Electronics. Kim Minji, gestora de carteras de Must Asset Management en Seúl, señaló que este fabricante líder mundial de chips de memoria tradicional está intentando ponerse al día con SK Hynix en el campo de la memoria de alto ancho de banda (HBM).
Además, aunque se espera que SK Hynix publique otro trimestre de resultados récord el miércoles, el sentimiento de los inversores se ha debilitado notablemente. La preocupación central del mercado es que los continuos aumentos en los precios de la memoria podrían obligar a los clientes a reducir sus compras y buscar productos alternativos de menor coste.
Desde que alcanzó su máximo histórico en junio, las acciones de SK Hynix han caído un 38% acumulado, alimentando las preocupaciones del mercado sobre una posición excesivamente saturada en su negociación y sobre cómo el financiamiento apalancado amplifica la volatilidad de su precio. En esta ronda de ajuste, la reducción de su capitalización bursátil es la segunda más grande a nivel mundial, solo por detrás de SpaceX (SPCX).
En poco más de un mes, desaparecieron alrededor de 470.000 millones de dólares de la capitalización bursátil de SK Hynix. Esta empresa surcoreana de chips de memoria, que alguna vez fue considerada una de las operaciones de IA más calientes del mundo, se está convirtiendo ahora en uno de los valores más controvertidos en las carteras de los inversores.
Shawn Oh, director de acciones en efectivo de Corea en NH Investment & Securities, dijo en un informe de investigación que, considerando el atractivo de su valoración actual y la continua desapalancamiento de los inversores minoristas coreanos, SK Hynix sigue siendo un "objetivo de compra extremadamente atractivo". Sin embargo, también señaló que el mercado está reduciendo posiciones en acciones antes de la temporada de resultados de las empresas tecnológicas estadounidenses.
Se espera que las ventas de SK Hynix en el trimestre de junio aumenten más del doble interanual, alcanzando aproximadamente 57.000 millones de dólares; se prevé que el beneficio operativo se multiplique por seis. Pero James Ooi, estratega de mercado de Tiger Brokers, señaló que el significado de los resultados de SK Hynix puede trascender a la propia empresa.
"Los resultados de SK Hynix también podrían convertirse en un barómetro del sentimiento del sector global del hardware de IA", dijo, añadiendo que las expectativas del mercado ya se han reflejado en gran medida de antemano, por lo que "incluso un ligero desvío a la baja podría desencadenar una reacción violenta".
Hebe Chen, analista senior de mercados de Vantage Global Prime, dijo: "La reciente venta de los fabricantes de chips indica que las dudas sobre el gasto, los rendimientos y las valoraciones se están profundizando, no disipando. Con varios catalizadores importantes en el horizonte, la vacilación en comprar en las caídas sugiere que los inversores están esperando pruebas más sólidas antes de reconstruir el riesgo."
