Ceder un aeropuerto militar para construir una fábrica de chips es apostar el futuro de una nación.
El 10 de agosto de 2026, el presidente surcoreano Lee Jae-myung presidió en la Casa Azul la segunda reunión de inspección conjunta público-privada de los "Tres Superproyectos". En ese momento, ordenó al Ministerio de Defensa: antes de mediados de 2028, trasladar temporalmente todas las funciones del Aeropuerto Militar de Gwangju a otras bases militares, liberando el terreno para construir el Clúster de Semiconductores de Honam en la región de Jeolla. Sus palabras exactas fueron: "No basta con una guerra de velocidad, debemos librar una guerra relámpago". Mientras tanto, su índice de aprobación acababa de caer a un mínimo histórico desde que asumió el cargo: 43.3%, cayendo por cuarta semana consecutiva.
Por un lado, las encuestas alarmantes; por el otro, apostar a fondo por los chips de IA. Lee Jae-myung eligió lo segundo.
Es una apuesta por el destino nacional
Los objetivos que Lee Jae-myung ha fijado para esta ofensiva industrial son extremadamente claros: utilizando los semiconductores, la IA física y los centros de datos de IA como "tres pilares", duplicar la capacidad de producción de DRAM de Corea del Sur en cinco años, construir dos nuevas fundiciones de obleas cada una para Samsung y SK Hynix, con una inversión total de aproximadamente 800 billones de wones. Simultáneamente, el gobierno surcoreano planea invertir más de 1000 billones de wones en el área de centros de datos de IA para 2035, y otros 81 billones de wones en la región de Chungcheong para construir un clúster industrial de empaquetado avanzado de chips.
La liberación del Aeropuerto Militar de Gwangju es el movimiento más simbólico en este tablero de ajedrez.
En la reunión, mencionó específicamente la necesidad de emular el modelo japonés de Kumamoto: "El Clúster de Semiconductores de Honam en Jeolla debe avanzar a una velocidad no inferior a la de Kumamoto en Japón." Kumamoto es el caso emblemático de la instalación de TSMC en Japón, tomando solo unos dos años desde el inicio de la construcción hasta la producción, estableciendo un récord mundial de velocidad para la construcción de bases de semiconductores. El mensaje de Lee Jae-myung es claro: Corea del Sur no puede ir lento.
Dijo: "El prólogo de la Era Dorada de Corea ya ha comenzado, el próximo año es una ventana de oportunidad dorada, debemos dedicarnos por completo."
Las dos líneas paralelas de Lee Jae-myung en este momento
En una línea, moviliza recursos militares con voluntad nacional, libera aeropuertos para construir fábricas de chips, moviliza a Samsung y SK Hynix, planifica planes de inversión industrial de miles de billones de wones para la próxima década, proclama que "la IA es una guerra relámpago" y exige que el gobierno "responda a circunstancias extraordinarias con medidas extraordinarias". En la otra línea, debido a la controversia por la reforma del impuesto a la propiedad, la polémica por el proyecto de ley sobre el poder de la fiscalía, la persistente ola de calor y una serie de presiones políticas y mediáticas, su índice de aprobación popular ha caído al 43.3%, bajando durante cuatro semanas seguidas.
Intenta usar la narrativa industrial de la IA y los semiconductores para reconsolidar el consenso social. En la reunión mencionó específicamente que el objetivo final de los superproyectos no es concentrar los resultados en unas pocas empresas y regiones, sino extender el eje de crecimiento a todo el país, redibujando el mapa industrial avanzado con un "enfoque centrado en las regiones". También exigió prevenir la polarización del "crecimiento en forma de K" y ordenó al gobierno estudiar contramedidas con anticipación. Dijo: "Los impuestos excedentes de la era de la IA se inyectarán en el nuevo Fondo de Respuesta al Futuro, destinados a los jóvenes, las regiones y los motores de crecimiento."
Pero la realidad es que el grito de "Era Dorada" coexiste con 1.2 millones de cuentas de pequeños inversores que han alcanzado la línea de liquidación forzosa.
Un analista de CLSA (Crédit Agricole Corporate and Investment Bank) dio esta frase: "El KOSPI ha perdido su mecanismo de descubrimiento de precios."
En ese mercado, ya no se discute la oferta y demanda de chips de memoria, ni se calcula el retorno de la inversión en gastos de capital de IA: son los ETF apalancados los que venden, son los márgenes de garantía los que se requieren, son las cuentas las que se liquidan forzosamente. Los fundamentos no tienen tiempo de hablar, las órdenes ya se han ejecutado.
La apuesta de Lee Jae-myung en esta batalla de la IA es por la estructura industrial de Corea del Sur en los próximos veinte o treinta años. Liberar un aeropuerto militar, construir fábricas de chips, levantar centros de datos, esta lógica puede no estar equivocada a nivel industrial.
Pero este verano, los primeros arrasados por esta "Era Dorada de la IA" fueron las 360,000 cuentas ordinarias que ya han sido liquidadas forzosamente y nunca verán el rebote.
Los pequeños inversores surcoreanos están viviendo otra realidad
Mientras Lee Jae-myung proclama la Era Dorada, este verano, los pequeños inversores surcoreanos están viviendo otra realidad.
En la primera mitad de este año, el índice KOSPI se disparó desde 4,300 puntos hasta 9,385 puntos, un aumento del 116%, liderando el mundo. La lógica era tan suave como una historia perfecta: la ola de IA impulsa una explosión en la demanda de potencia de cálculo, la HBM es el cuello de botella clave, solo tres empresas en el mundo pueden producirlo en masa, y Corea del Sur tiene dos de ellas: Samsung y SK Hynix. Comprar acciones surcoreanas es comprar al beneficiario más seguro de la IA.
Así que todo el país entró en el mercado. El gobierno surcoreano aprobó ETF apalancados 2x vinculados a Samsung y SK Hynix, y los pequeños inversores acudieron en masa. Los activos bajo gestión se dispararon de 5 billones a 76 billones de wones en dos meses. En la primera mitad del año, los productos apalancados ocuparon los primeros doce puestos en rentabilidad, el primero con un aumento del 764%.
En las redes sociales circulaba esta historia: una joven surcoreana le dijo a una amiga: "Este es el mejor verano desde que soy adulta". Acababa de conseguir trabajo y metió todo su salario en la bolsa, ganando el equivalente a cinco años de sueldo. Dijo: "Es como la ilusión de una era dorada de la humanidad".
Nótese: ella usó la palabra "ilusión".
El 16 de julio, el KOSPI cayó por debajo de los 6,800 puntos durante la sesión, entrando formalmente en mercado bajista técnico. El mismo día, el Banco Central de Corea anunció un aumento de tasas de interés de 25 puntos básicos durante la caída. El "Martes Negro" del 28 de julio, el KOSPI cayó más del 10% en un solo día, por debajo de los 6,000 puntos, Samsung cayó más del 13%, SK Hynix más del 14%, desencadenando el interruptor de circuito (circuit breaker). El 29 de julio cayó casi otro 6%, cerrando en 5,663 puntos, activando el interruptor de circuito por segundo día consecutivo. Desde el máximo de 9,385 puntos hasta 5,663 puntos, una caída total del 40%.
El mecanismo de los ETF apalancados se convirtió en una "trituradora de carne" en el mercado bajista: cuando las acciones caen, el fondo debe vender mecánicamente para mantener el apalancamiento 2x, lo que acelera aún más la caída.
Analistas de Citi calcularon que las pérdidas acumuladas de los pequeños inversores surcoreanos en ETF apalancados fueron de aproximadamente 56.3 billones de wones, equivalentes a 387 mil millones de dólares. Más de 1.2 millones de cuentas apalancadas alcanzaron la línea de llamada de margen, y entre 350,000 y 460,000 cuentas fueron liquidadas forzosamente por los corredores, perdiendo todo su capital inicial. Con una población de 50 millones, aproximadamente 1 de cada 30 adultos enfrentó la liquidación forzosa. De los que fueron liquidados, el 62% eran jóvenes de 20 a 30 años.
En un foro de trabajo anónimo surcoreano, alguien escribió: "Originalmente gané 600 millones de wones, ahora he perdido acumulativamente 700 millones". Otro dijo: "El dinero para la boda está ahí dentro, perdí el 40%". Un oficinista de 45 años, Sr. Kim, después de cinco inyecciones adicionales de capital, invirtió un total de 34 millones de wones, con pérdidas no realizadas de más de la mitad. Song Mi-kyung, de 60 años, ganó 300 millones de wones en la primera mitad del año, ahora tiene pérdidas no realizadas de más del 60%. Ella dijo: "Nunca había visto una caída tan rápida, ni siquiera la velocidad de la caída durante la crisis financiera asiática fue tan rápida".
"Mi vida está arruinada, no puedo pensar en ninguna salida". Un pequeño inversor dejó este mensaje en un foro de corredores surcoreanos.
