Harvard Management Company redujo sus tenencias de ETF de Bitcoin en un 21% en el cuarto trimestre mientras construía una posición significativa en un ETF de Ethereum, según una presentación reciente de la SEC.
La dotación de la Ivy League reveló que poseía 5,35 millones de acciones del Fondo de Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) al 31 de diciembre. La posición tenía un valor de mercado de 265,8 millones de dólares. En el trimestre anterior, Harvard reportó 6,81 millones de acciones valoradas en 442,8 millones de dólares. La reducción equivale a aproximadamente 1,48 millones de acciones.
A pesar del recorte, Bitcoin sigue siendo la mayor participación de capital públicamente divulgada de Harvard. La participación de IBIT de la dotación aún supera sus posiciones reportadas en grandes empresas tecnológicas como Alphabet, Microsoft y Amazon.
Al mismo tiempo, Harvard abrió una nueva posición de 86,8 millones de dólares en el Fondo de Ethereum iShares de BlackRock (ETHA). La presentación muestra que el fondo compró 3,87 millones de acciones durante el trimestre. Esto marca la primera exposición públicamente divulgada de Harvard a un ETF centrado en Ether.
La Volatilidad del Mercado Moldea la Estrategia
Harvard realizó estos ajustes durante un período volátil para los activos digitales. Bitcoin alcanzó un máximo cercano a los 126.000 dólares en octubre de 2025 antes de caer a 88.429 dólares a finales de año. Ether también enfrentó presión, disminuyendo aproximadamente un 28% durante el mismo trimestre.
Actualmente, Bitcoin cotiza cerca de los 68.600 dólares, mientras que Ether ronda los 1.900 dólares. El cambio sugiere que Harvard podría estar diversificando dentro de las criptomonedas en lugar de salir de la clase de activos.
El apetito institucional por los ETF de criptomonedas continúa evolucionando. Gestores de activos como BlackRock han expandido sus ofertas de activos digitales, atrayendo capital de pensiones, dotaciones y fondos de cobertura. El movimiento de Harvard señala un compromiso institucional continuo, incluso en medio de las fluctuaciones de precios.
Escrutinio Académico y Debate de Riesgo
La asignación de criptomonedas de Harvard ha generado críticas de observadores académicos. Según informes de The Harvard Crimson, algunos profesores de finanzas cuestionaron el valor a largo plazo de los activos digitales.
Andrew F. Siegel, profesor emérito de la Universidad de Washington, describió a Bitcoin como riesgoso y señaló que había caído un 22,8% en lo que va del año. Argumentó que Bitcoin carece de valor intrínseco, lo que aumenta la incertidumbre para los inversores a largo plazo.
Avanidhar Subrahmanyam, profesor de finanzas de la UCLA, expresó preocupaciones similares. Sugirió que añadir Ether amplifica los riesgos de valoración porque las criptomonedas siguen siendo una clase de activo no probada con marcos de precios poco claros.
Aun así, Harvard parece mantener su convicción en la exposición a las criptomonedas. La dotación posee un total combinado de 352,6 millones de dólares en ETF de Bitcoin y Ethereum. Esa escala indica una asignación estratégica en lugar de un posicionamiento especulativo.
La Estrategia Institucional de Criptomonedas Evoluciona
La decisión de Harvard refleja una tendencia más amplia entre los inversores institucionales. En lugar de mantener criptomonedas directamente, muchas instituciones prefieren estructuras de ETF reguladas. Los ETF ofrecen liquidez, supervisión de custodia y claridad de cumplimiento bajo la ley de valores de EE. UU.
Al recortar Bitcoin mientras añade Ether, Harvard podría buscar equilibrar el riesgo entre los dos activos digitales más grandes. Bitcoin a menudo actúa como un activo narrativo de cobertura macro, mientras que Ethereum representa exposición a las finanzas descentralizadas y la infraestructura de blockchain.
El cambio de cartera subraya un enfoque matizado: reducir el riesgo de concentración mientras se mantiene una exposición sustancial a los activos digitales.
Por ahora, Bitcoin sigue siendo la posición de criptomonedas dominante de la dotación. Sin embargo, la adición de Ether sugiere que Harvard ve potencial a largo plazo en el ecosistema blockchain más amplio más allá de un solo activo.
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